航运行业：基本面逐步向好转变 中性评级
国元证券8月10日发布投资报告，给予航运行业“中性”评级。
国元证券指出，航运行业作为强周期性行业，其行业景气程度受到世界经济的影响非常大，世界经济的波动发展带动商品贸易变化，也推动航运行业的周期演变。从2002 年开始的新的一轮航运景气周期诱发船东大规模定购船只，导致大量运力交付，目前行业运力明显过剩当运力供给短期改善无望的情况下，全球经济的 发展就为行业的向上发展带来了些许曙光，当世界于底部回升时，我们对航运行业也多了一份期待。
中国大量进口铁矿石和煤炭以及铁矿石谈判行情推动今年干散货市场反弹，国元证券认为干散货市场短期调整，长期趋势向上。短期来看，在铁矿石谈判结束以前，中国进口铁矿石数量将减少。但是，全球钢铁工业已经出现复苏势头，国外钢厂恢复产能将为铁矿石运输提供动力。四万亿投资的项目下半年将持续拉动国内的固定资产投资、以及房地产、汽车等下游行业钢材需求的增加，铁矿石进口仍将维持较大的数量。全球经济的发展将带来原材料需求的增加。
国际能源总署2009年7月认为2009年全球石油需求同比 08年收缩2.9%，到8380万桶。2010年的需求则有望反弹 1.7%到 8520 万桶水平。而按照IMF 7 月份的预测，原油需求的前景将超过此次IEA 的判断。从运力供给来看，油轮运输在航运三个子行业中运力增长压力最小，同时，2010 年单壳油轮的强制推出将淘汰部分运能，有助于缩小运力供需差。同时参考 IEA 的预测，需求的增长较为平稳，因此，国元证券认为油轮运输可能不会给我们带来大的惊喜，但基本面逐步在向好转变。
集装箱需求主要来源于欧美经济，从目前相继出台的经济数据来看，在经历金融危机的冲击后，全球经济或者下滑企稳，或者底部复苏，不断释放出积极的信号。从6 月的进出口数据以及7 月的港口吞吐量来看，集装箱运已经出现复苏，但是，国元证券认为欧盟以及美国相当高的失业率或可能维持一段时间，并将抑制消费的需求。
国元证券给予航运行业“中性”的投资评级，在三个子行业中，相对看好干散货运输，油轮运输次之，集装箱行业要等待消费需求的提升才可能出现转机，因此，暂时不看好集运前景。航运公司中，国元证券较为看好中国远洋（601919.SH），认为公司干散货以及集运业务都将有所改善。
