久其软件、神开股份明日上市定位分析
北京久其软件股份有限公司简称为"久其软件"，代码"002279"，为第一个从"新三板"成功登陆中小板的公司，其发行价就达到每股27元。久其软件总股本为6104万股，明天上市交易的是其IPO时网上发行的1224万股股票。有13家机构对其上市首日定价进行了分析，并一致看好，其上市首日登上40元已无悬念。中信建投的分析师董志强在其申购期间就曾表示，"40元以下可积极申购"，上海证券的分析师蔡钧毅给出的首日价格区间在43.12元-49.28元之间。
一、公司基本面分析。
东兴证券：公司是国内报表软件的领航者，报表软件市场占有率第一。公司主要从事报表管理、电子政务、ERP和商业智能等管理软件的研发及相关配套服务，为政府部门、企事业单位提供财务决算、统计决策分析等解决方案。其中，报表管理软件为其核心业务，08年该业务营业收入为0.91亿元，占据国内报表管理软件市场22.5%的份额，位列行业第一。
国泰君安：公司以扁平化的渠道结构对渠道成员进行直接的管理、监督和支持，以大客户直销和贴身服务的营销服务模式为政府和国有大型企业集团提供财务决算、统计及决策分析等方面的综合解决方案服务。在报表管理软件市场拥有稳定广泛的客户资源和品牌知名度，用户涵盖了大部分国务院部委及直属机构、中央直属企业。
二、上市首日定位预测
国泰君安：久其软件上市首日估值33.64-37.12元
上海证券：久其软件上市首日定价43.12-49.28元
安信证券：久其软件上市首日价格29.82-34.79元
三、公司竞争优势分析
东兴证券：公司产品的主要用户是公共部门和大型企业，需求相对稳定。公司以大客户直销和贴身服务的营销服务模式为政府和国有大型企业集团提供综合解决方案服务，其需求相对稳定，并且随着数字化、信息化的深入，客户对于数据的分析和管理工作将大为增加，必然会带动对报表管理软件等相关数据统计管理软件的产品需求。报表管理软件的市场规模持续扩大。报表管理软件行业是管理软件行业的细分领域，作为管理软件的重要分支之一，报表软件因应用范围广，市场规模持续扩大，2008年市场规模已达4.05亿元，同比增长20.9%，预计未来三年中国报表管理软件市场将以20%左右的增长率保持稳定增长，到2011年市场规模将达到7亿元。
国泰君安：公司所处的报表管理软件行业是管理软件行业的细分领域，2008年市场规模已达4.05亿元，同比增长20.9%,预计未来三年中国报表管理软件市场将以19.0-21.5%的增长率保持稳定增长，到2011年市场规模将达到7.02亿元。公司本次募集资金全部拟投向5个项目，总投资额近2.18亿元，我们认为，这些项目将有助于公司现有业务的拓展，巩固公司在报表管理软件市场的领先地位。
神开股份明日上市定位分析
上海神开石油化工装备股份有限公司成为继三金药业、万马电缆、家润多之后第四家获得发行批文的中小板企业。公司本次拟公开发行4600万股，股票代码为002278，主承销商为华欧国际证券有限责任公司。
一、公司基本面分析。
东兴证券：公司是一家介入垄断石油领域的民营企业，机制优势明显，近年来公司盈利能力不断增长，2006－2008年，营业收入增速为81．96％、59．39％和27．37％，毛利率持续保持在40％左右，盈利能力与成长能力突出。
海通证券：国内石油钻井井孔设备龙头企业，综合竞争优势突出。神开股份（002278）成立16年以来致力于石油钻井井控设备的研发与制造，凭借机电液一体化的技术优势、与中石油和中石化公司建立的良好合作关系，在多个细分产品市场占据领导地位：综合录井仪、钻井仪表、防喷器市场占有率分别为50%、30%、25%。
二、上市首日定位预测
海通证券：神开股份合理价值区间为17.70－20.65元
渤海证券：神开股份首日价为28.8~35.2元
招商证券：神开股份上市定价在24-27元
中信建投：神开股份首日上市合理价格21.1-22.4元
方正证券：神开股份首日合理价格15.90元-21.2元
三、公司竞争优势分析
东兴证券：公司是一家介入垄断石油领域的民营企业，机制优势明显，近年来公司盈利能力不断增长，2006－2008年，营业收入增速为81．96％、59．39％和27．37％，毛利率持续保持在40％左右，盈利能力与成长能力突出。
海通证券：中高端产品不断推出是保持公司利润增长的主要推动力。公司在募集资金投资计划中将主要对现有产品进行延伸和升级，投入生产随钻测斜仪、U型防喷器、低温和抗高压采油井口装置等中高端产品，这些产品的技术含量较高，具有进口替代效应，毛利润率水平预计较现有产品高，上述产品将成为未来利润增长的重要驱动因素。
