财务案例问题
1、扬农化工股份有限公司面对日益激烈的商业竞争，其新上任的总经理决定进行固定资产的更新决策，公司的计划处提供了如下方案：公司多台成套设备因运营多年较为陈旧，如现在加以翻新，需要支付翻新成本100万元，并且预计在第四年末大修一次，大修成本80万元，如果按时大修，设备可以使用8年，8年后残值4万元，该套设备每年营运成本是100万元。另一方案：将旧设备出售。可得价款90万元，另购一套，价格240万元，寿命也是8年，在第五年初要大修一次，预计大修成本70万元，8年后残值4万元，年营运成本80万元。
经讨论，确定公司的投资机会成本为14%，根据以上情况，回答以下问题：
1)此案例现金流量的测算应该遵循哪些原则？主要包括哪些方面？
2)你觉得对扬农化工此次固定资产决策的折现率的讨论应有哪些选择？如何决定？
3)如果更新或翻新所需资金是银行借入的，那些与此相关的利息支出是否应在项目现金流量中得以反映？为什么？大修理费用要不要反映？
4)试分别计算购入新设备与旧设备翻新方案增加的净现值和购入新设备的内含报酬率？并根据结果，决策是更新设备还是翻新设备？
2、梅雁公司决定全面向高科技转型，其新上任总经理决定进行投资项目决策。经过充分市场调查和研究，找出两个投资项目：一是利用生物工程技术，研制生产冶癌药物一(甲项目)，另一是投向通讯行业，研制生产移动通讯交换设备(乙项目)，经过分析，两个项目的投资情况分别为：甲项目每年年初投资500万元，共投两年。乙项目每年初投资400万元，也是2年。两项目建成后可获利5年，获利年份现金净流量估计为下表：
年份甲项目乙项目
1500400
2600400
3300400
4300200
5300200
确定目前折现率为10%，据以上情况，回答以下问题：
1)表中的现金净流量的测算过程被省略，请你给出现金流量测算的内容？
2)计算甲、乙两项目的投资净现值？
3)计算甲、乙两项目的投资报酬率？
研究基本面，不能傻算帐！
