金地集团：业绩将保持高速增长 增持-A评级
|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 安信证券10日发布金地集团(600383.sh)中报点评，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级，具体如下：
报告期内，公司房地产项目结算面积39.72 万平方米，同比增长52.71%，结算收入32.68 亿元，同比增长57.72%；实现净利润2.88 亿元，同比增长19.4%，对应每股收益0.13 元。房地产业务的营业利润率约为24.12%，比上年同期减少8.38 个百分点。营业收入上升而营业利润率出现下降，一方面因为08 年市场调整时的价格下调，另一方面也是因为结转项目的结构变化。
公司上半年销售业绩喜人。2009 年1-7 月，公司累计实现销售面积103.81 万平方米，同比增长88.27%；累计销售金额110.52 亿元，同比增长86.22%。而公司08 年全年的销售面积和销售金额仅为109.94 万平米和114.03亿元。公司接下来的可售资源仍然很丰富，8-9 月新推和加推的项目有：深圳上塘道、东莞博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、上海湾流域、南京金地名京、杭州自在城、武汉格林小城、武汉国际花园、西安芙蓉世家、沈阳国际花园、沈阳滨河国际等，公司下半年可售项目资源超过200 万平米，预计全年销售仍将保持高速增长。
根据上半年的经营情况，公司适度提高了开工量，计划开工面积由135.5 万平米调整至157.6 万平米。从具体经营策略上来说，公司将在下半年坚持快速销售、快速回款的原则，提高公司应对未来不确定性的能力，降低公司的财务风险。在拿地方面，公司将在坚持公司投资标准的前提下保持适度投资规模，投资项目类型上仍将侧重于短平快项目，以进一步优化公司土地储备结构，确保公司未来一定规模下的可持续发展。截止目前，公司今年在上海、北京、武汉、宁波等地新增了5 块项目储备，规划建筑面积83 万平米，项目主要位于一线城市和二线城市的核心区域，平均楼面地价达7531 元/平米。
公司财务状况明显好转。截止二季度末，公司持有的 现金为57.8 亿，与今年年初相比增加了29.8%，预收账款达101 亿元，与今年年初相比增加了87.5%。扣除预售账款后的负债率从年初的55%下降到了45.7%，降幅达9.3个百分点。公司下半年销售仍将保持较快速度增长，财务状况将进一步好转。
公司资本市场融资，意在增强发展潜力。继7 月23 日和31 日，金地集团定向增发41 亿获批并获上海国际信托5 亿股权融资后，8 月6 日，金地又获得了平安信托100 亿的项目投资额。公司融资的成功将有利于加快公司的项目开发和销售资金回笼，有利于公司2009 年新增土地储备，增强未来发展潜力。同时，还将能够改善资本结构，大幅降低资产负债率，最终实现股东利益最大化。
投资建议：公司09、10 年的可结算资源丰富，安信证券预计09、10 年增发摊薄后的EPS 分别为0.64、0.79 元。随着各项融资计划的顺利进行，公司未来2-3 年业绩将保持高速增长，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级。
风险提示：注意市场短期调整风险。
|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 安信证券10日发布金地集团(600383.sh)中报点评，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级，具体如下：
报告期内，公司房地产项目结算面积39.72 万平方米，同比增长52.71%，结算收入32.68 亿元，同比增长57.72%；实现净利润2.88 亿元，同比增长19.4%，对应每股收益0.13 元。房地产业务的营业利润率约为24.12%，比上年同期减少8.38 个百分点。营业收入上升而营业利润率出现下降，一方面因为08 年市场调整时的价格下调，另一方面也是因为结转项目的结构变化。
公司上半年销售业绩喜人。2009 年1-7 月，公司累计实现销售面积103.81 万平方米，同比增长88.27%；累计销售金额110.52 亿元，同比增长86.22%。而公司08 年全年的销售面积和销售金额仅为109.94 万平米和114.03亿元。公司接下来的可售资源仍然很丰富，8-9 月新推和加推的项目有：深圳上塘道、东莞博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、上海湾流域、南京金地名京、杭州自在城、武汉格林小城、武汉国际花园、西安芙蓉世家、沈阳国际花园、沈阳滨河国际等，公司下半年可售项目资源超过200 万平米，预计全年销售仍将保持高速增长。
根据上半年的经营情况，公司适度提高了开工量，计划开工面积由135.5 万平米调整至157.6 万平米。从具体经营策略上来说，公司将在下半年坚持快速销售、快速回款的原则，提高公司应对未来不确定性的能力，降低公司的财务风险。在拿地方面，公司将在坚持公司投资标准的前提下保持适度投资规模，投资项目类型上仍将侧重于短平快项目，以进一步优化公司土地储备结构，确保公司未来一定规模下的可持续发展。截止目前，公司今年在上海、北京、武汉、宁波等地新增了5 块项目储备，规划建筑面积83 万平米，项目主要位于一线城市和二线城市的核心区域，平均楼面地价达7531 元/平米。
公司财务状况明显好转。截止二季度末，公司持有的 现金为57.8 亿，与今年年初相比增加了29.8%，预收账款达101 亿元，与今年年初相比增加了87.5%。扣除预售账款后的负债率从年初的55%下降到了45.7%，降幅达9.3个百分点。公司下半年销售仍将保持较快速度增长，财务状况将进一步好转。
公司资本市场融资，意在增强发展潜力。继7 月23 日和31 日，金地集团定向增发41 亿获批并获上海国际信托5 亿股权融资后，8 月6 日，金地又获得了平安信托100 亿的项目投资额。公司融资的成功将有利于加快公司的项目开发和销售资金回笼，有利于公司2009 年新增土地储备，增强未来发展潜力。同时，还将能够改善资本结构，大幅降低资产负债率，最终实现股东利益最大化。
投资建议：公司09、10 年的可结算资源丰富，安信证券预计09、10 年增发摊薄后的EPS 分别为0.64、0.79 元。随着各项融资计划的顺利进行，公司未来2-3 年业绩将保持高速增长，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级。
风险提示：注意市场短期调整风险。
|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 安信证券10日发布金地集团(600383.sh)中报点评，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级，具体如下：
报告期内，公司房地产项目结算面积39.72 万平方米，同比增长52.71%，结算收入32.68 亿元，同比增长57.72%；实现净利润2.88 亿元，同比增长19.4%，对应每股收益0.13 元。房地产业务的营业利润率约为24.12%，比上年同期减少8.38 个百分点。营业收入上升而营业利润率出现下降，一方面因为08 年市场调整时的价格下调，另一方面也是因为结转项目的结构变化。
公司上半年销售业绩喜人。2009 年1-7 月，公司累计实现销售面积103.81 万平方米，同比增长88.27%；累计销售金额110.52 亿元，同比增长86.22%。而公司08 年全年的销售面积和销售金额仅为109.94 万平米和114.03亿元。公司接下来的可售资源仍然很丰富，8-9 月新推和加推的项目有：深圳上塘道、东莞博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、上海湾流域、南京金地名京、杭州自在城、武汉格林小城、武汉国际花园、西安芙蓉世家、沈阳国际花园、沈阳滨河国际等，公司下半年可售项目资源超过200 万平米，预计全年销售仍将保持高速增长。
根据上半年的经营情况，公司适度提高了开工量，计划开工面积由135.5 万平米调整至157.6 万平米。从具体经营策略上来说，公司将在下半年坚持快速销售、快速回款的原则，提高公司应对未来不确定性的能力，降低公司的财务风险。在拿地方面，公司将在坚持公司投资标准的前提下保持适度投资规模，投资项目类型上仍将侧重于短平快项目，以进一步优化公司土地储备结构，确保公司未来一定规模下的可持续发展。截止目前，公司今年在上海、北京、武汉、宁波等地新增了5 块项目储备，规划建筑面积83 万平米，项目主要位于一线城市和二线城市的核心区域，平均楼面地价达7531 元/平米。
公司财务状况明显好转。截止二季度末，公司持有的 现金为57.8 亿，与今年年初相比增加了29.8%，预收账款达101 亿元，与今年年初相比增加了87.5%。扣除预售账款后的负债率从年初的55%下降到了45.7%，降幅达9.3个百分点。公司下半年销售仍将保持较快速度增长，财务状况将进一步好转。
公司资本市场融资，意在增强发展潜力。继7 月23 日和31 日，金地集团定向增发41 亿获批并获上海国际信托5 亿股权融资后，8 月6 日，金地又获得了平安信托100 亿的项目投资额。公司融资的成功将有利于加快公司的项目开发和销售资金回笼，有利于公司2009 年新增土地储备，增强未来发展潜力。同时，还将能够改善资本结构，大幅降低资产负债率，最终实现股东利益最大化。
投资建议：公司09、10 年的可结算资源丰富，安信证券预计09、10 年增发摊薄后的EPS 分别为0.64、0.79 元。随着各项融资计划的顺利进行，公司未来2-3 年业绩将保持高速增长，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级。
风险提示：注意市场短期调整风险。
|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 安信证券10日发布金地集团(600383.sh)中报点评，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级，具体如下：
报告期内，公司房地产项目结算面积39.72 万平方米，同比增长52.71%，结算收入32.68 亿元，同比增长57.72%；实现净利润2.88 亿元，同比增长19.4%，对应每股收益0.13 元。房地产业务的营业利润率约为24.12%，比上年同期减少8.38 个百分点。营业收入上升而营业利润率出现下降，一方面因为08 年市场调整时的价格下调，另一方面也是因为结转项目的结构变化。
公司上半年销售业绩喜人。2009 年1-7 月，公司累计实现销售面积103.81 万平方米，同比增长88.27%；累计销售金额110.52 亿元，同比增长86.22%。而公司08 年全年的销售面积和销售金额仅为109.94 万平米和114.03亿元。公司接下来的可售资源仍然很丰富，8-9 月新推和加推的项目有：深圳上塘道、东莞博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、上海湾流域、南京金地名京、杭州自在城、武汉格林小城、武汉国际花园、西安芙蓉世家、沈阳国际花园、沈阳滨河国际等，公司下半年可售项目资源超过200 万平米，预计全年销售仍将保持高速增长。
根据上半年的经营情况，公司适度提高了开工量，计划开工面积由135.5 万平米调整至157.6 万平米。从具体经营策略上来说，公司将在下半年坚持快速销售、快速回款的原则，提高公司应对未来不确定性的能力，降低公司的财务风险。在拿地方面，公司将在坚持公司投资标准的前提下保持适度投资规模，投资项目类型上仍将侧重于短平快项目，以进一步优化公司土地储备结构，确保公司未来一定规模下的可持续发展。截止目前，公司今年在上海、北京、武汉、宁波等地新增了5 块项目储备，规划建筑面积83 万平米，项目主要位于一线城市和二线城市的核心区域，平均楼面地价达7531 元/平米。
公司财务状况明显好转。截止二季度末，公司持有的 现金为57.8 亿，与今年年初相比增加了29.8%，预收账款达101 亿元，与今年年初相比增加了87.5%。扣除预售账款后的负债率从年初的55%下降到了45.7%，降幅达9.3个百分点。公司下半年销售仍将保持较快速度增长，财务状况将进一步好转。
公司资本市场融资，意在增强发展潜力。继7 月23 日和31 日，金地集团定向增发41 亿获批并获上海国际信托5 亿股权融资后，8 月6 日，金地又获得了平安信托100 亿的项目投资额。公司融资的成功将有利于加快公司的项目开发和销售资金回笼，有利于公司2009 年新增土地储备，增强未来发展潜力。同时，还将能够改善资本结构，大幅降低资产负债率，最终实现股东利益最大化。
投资建议：公司09、10 年的可结算资源丰富，安信证券预计09、10 年增发摊薄后的EPS 分别为0.64、0.79 元。随着各项融资计划的顺利进行，公司未来2-3 年业绩将保持高速增长，维持20元的目标价和“增持－A”的投资评级。
风险提示：注意市场短期调整风险。
