中国公司治理报告（2005）：民营上市公司治理
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作者： 上海证券交易所研究中心 编
出 版 社： 复旦大学出版社
出版时间： 2005-9-1字数： 242000版次： 1页数： 199印刷时间： 2005/09/01开本：印次：纸张： 胶版纸I S B N ： 9787309047011包装： 平装内容简介
《中国公司治理报告》是上海证券交易所研究中心集体完成的，撰写这份年度研究报告已成为他们一项长期的重要工作。研究之道，贵在坚持。我所研究中心是国内最早对公司治理理论与实践问题进行系统研究的机构之一。1990年代，他们就完成了上百万字的公司治理研究论著，对数十家上市公司进行了实地调研和案例研究，并于2000年开创性地推出了《上海证券交易所上市公司公司治理指引》。2003年，鉴于中国公司治理运动进入了一个全新的发展时期，他们又及时地推出了第一份《中国公司治理报告（2003）》。该报告全面论述了数年来中国公司治理取得的重大进展和存在的基本问题，并积极而慎重地提出了完善中国公司治理机制的若干对策。2004年和今年，他们把董事会独立性与有效性和民营上市公司治理机制分别作为研究主题，从而对有关问题予以了更深入的挖掘，针对性更强，也更具参考价值。
目前，民营上市公司已成为推动我国证券市场发展的重要因素，以沪市为例，沪市民营上市公司数量在沪市的比重已超过四分之一。我相信未来，特别是在政府下决心解决股权分置的新形势下，民营公司在我国证券市场中的地位将越来越重要。在这种背景下，我们重点探讨民营上市公司治理机制，无疑具有重要的理论与实践价值。
本报告的研究结论颇令人忧心忡忡。研究结果表明，国内民营上市公司盈利能力和公司治理状况总体上比非民营上市公司差。从内部治理机制看，民营上市公司家族控制、关键人控制现象十分明显，所有权与控制权的偏离更加显著，大股东侵害小股东利益的情况也屡见不鲜，而且，从信息披露角度看，民营上市公司信息披露违规情况总体上也比非民营上市公司严重。在盈利指标方面，民营上市公司的盈利能力也大大低于非民营上市公司。
本报告的研究结论并不是试图否定民营上市公司，而是期望发现造成民营上市公司表现不佳的内外因素。事实上，国内民营上市公司业绩欠佳是有多方面原因的。
一方面，很多优秀的民营企业没有上市或在海外上市。以净资产收益率指标为例，2003年我国规模民营企业前500家的净资产收益率平均为14.1%， 是境内沪市民营上市公司3.9倍，而在海外上市民营企业2004年平均净资产收益率是境内沪市民营上市公司2.4倍以上，这说明很多优秀民营企业没有在境内上市。
另一方面，我们的研究也表明，民营上市公司表现不佳与其所处的外在环境有关，是与我国缺乏有效的财产权利（特别是股东权利）保护机制密不可分的，因为在这种背景下，民营上市公司比非民营上市公司有更强烈的动机去剥夺公司（或小股东）的利益。
目录
摘要
ExecutiveSummary
第1章引言：财产权利与公司治理
第2章民营经济与民营上市企业发展
第3章民营企业上市与再融资
第4章民营上市公司的所有权与控制
第5章民营上市公司股东大会与董事会运作
第6章民营上市公司薪酬与激励
第7章民营上市公司信息披露
第8章民营上市公司业绩与市场表现
参考文献
附录一相关统计数据
附录二2004年中国公司治理大事记
附录三相关政策文件
后记
