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恒宝股份(002104)3G+EMV迁移 业绩有望暴增

王朝财经·作者佚名  2009-08-10  
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今日两市双双高开,但随后震荡下跌,午后大盘再度跳水,上证综指一度逼近3200点。盘面来看,今日中小板表现好于主板,沪深两市均告下跌,而中小板综指逆势飘红。鸿博股份由于公布10转7的预案开盘涨停,带动了中小板个股的活跃。陕天然气封于涨停,濮耐股份、广州国光、盾安环境均涨幅超过9%。我们认为,目前中报披露进入密集期,中小板公司业绩较好,流通盘小,高送转潜力大,后市仍值得重点关注。个股上,建议关注恒宝股份(002104)。公司是国内生产银行磁条卡、通信密码卡和通信IC卡的龙头企业,在“3G”和“EMV迁移”双轮驱动下,公司未来业绩将稳定增长,可重点关注。

智能卡龙头厂商充分受益3G

公司是国内生产银行磁条卡、通信密码卡和通信IC卡的龙头企业,综合优势显著。银行磁条卡方面,公司是国内四家主要银行磁条卡供应商之一,占有市场约25%的份额;通信密码卡方面,公司是中国联通和中国移动的主要供应商之一,位列市场份额前三位。国内3G的快速发展,给公司通信卡业务带来了极好的发展机遇。一方面,3G发展将产生3GSIM卡的大量需求。公司在中国电信、中国联通的市场份额均排名第一,电信和联通3G用户较好的增长预期将促使其SIM卡需求量快速增长;另一方面,我国移动用户发展仍处于快速增长期。目前我国移动电话用户渗透率为50%,远低于发达国家100%的水平,未来仍有可观的增长空间,新用户的规模化增长将推动SIM卡需求上升。因此,公司的市场需求非常广阔,未来业绩有望持续稳定增长。

银行卡更“芯”换代EMV迁移提升业绩

目前,国内银行卡产业已经进入稳定增长阶段,而EMV的迁移则有望成为未来公司银行卡业务的最大亮点。银行卡EMV迁移是指由传统的磁条银行卡向智能芯片银行卡(IC卡)的技术升级。银行卡实行EMV迁移,主要的原因在于传统的磁条银行卡存在伪卡欺诈风险。根据VISA国际跨国公司的最新统计数据显示,伪卡欺诈损失占所有银行卡欺诈损失的68.94%,现在全球银行卡欺诈交易额已占到年总交易额的1.5%。因此,磁条卡向IC卡的迁移是大势所趋。随着IC卡技术日趋成熟,在我国已经逐步具备了全面发展的基础。目前IC卡技术已经发展得相当成熟,并具备了磁条卡无法比拟的技术优势。

EMV迁移过程预计将为银行卡市场带来巨大市场增量。08年以来国内银行卡EMV迁移的脚步明显加快,宁波、深圳已开始试点推行金融IC卡,人民银行要求2010年完成全国支付终端设备改造升级。未来一旦EMV迁移大规模展开,公司将是直接受益者,其银行卡业务可能爆发性增长。截至2008年末,我国银行卡存量为18亿张,其中94%为磁条卡,磁条卡向IC卡转换将大幅提升IC卡需求。价格方面,目前磁条卡价格不到1元,IC卡价格约10元。考虑到未来几年银行卡量仍将稳定增长,假设未来有20亿张磁条卡转换为IC卡,单价以5元计算,保守估计EMV迁移带来的市场规模将超过100亿元。即使按20%的市场份额计算,公司未来也有望获得20亿元的增长空间,约是其08年银行卡收入的15倍。由此可见,EMV迁移将给公司带来巨大的蛋糕,公司盈利前景十分看好!

二级市场上,该股前期在半年线上方止跌企稳,逐步收复均线失地,上周三该股更是放量逆势上攻,一度冲击涨停,表现较为强势。随后大盘连续暴跌,而该股抗跌性较强,成交量逐步萎缩,显示筹码较为稳定。今日来看,该股下探至60日均线迅速被拉起,10日均线已上穿60日均线,后市该股有望继续强势,可重点关注!

(金证顾问)

 
 
 
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