亚信7亿美元并购联创内幕：半年化解两大分歧
腾讯科技讯 正在海外进行上市路演的南京联创高管团队，将于12月7日返回国内。原本计划于12月9日登陆美国纽交所的计划已无必要，从这一刻开始，他们已经成为一家美国纳斯达克上市公司的一部分。2009年12月6日晚间8时，亚信正式宣布以超过7亿美元并购联创。
消息显示，亚信全资并购南京联创，其中支付6千万美元的现金，其余为亚信股权。并购完成后，联创创始人、董事长兼CEO孙力斌将与丁健一道出任新亚信联席董事长，张振清则继续出任新亚信CEO。
而并购完成亚信，市值也将接近20亿美元，一举成为全球第二大电信软件厂商，仅次于以色列AMDOCS公司之后。同时顺利跻身国内最大软件厂商行业。
谈判
谈判始于今年4月。
当时的南京联创已经决定启动登陆美国纽交所的上市路演。不过，同时联创当家人孙力斌“也主动找到亚信，希望再次就双方的合并进行谈判”。
说“再次”，是因为2002年时，亚信就已经与联创进行过接触，但联创回绝了亚信的好意。那时行业也尚在发展中，前景看好，但也一片混乱，和亚信一样看好这个市场的孙力斌选择了自主发展。
7年之后，南京联创排名中国软件产业最大规模前100家企业第13位，业务范围涵盖了软件与服务外包、现代信息服务业、高科技医疗器械、软件人才教育等多个领域，科研人员逾5000人。近年间，多位党和国家领导人前往公司考察。
接近双方高层的消息人士透露，丁健的梦想是希望做一家世界一流的软件企业。而孙力斌也考虑到如果单独上市，未来的运营与竞争压力都将倍增，因此产生了与亚信合并的想法。
双方谈判的焦点在二。一是价格。双方谈定以换股为主，但各自换股比例则几经拉锯。亚信一开始提出的条件是希望能够以2：4的比例交换联创全部股份，而被联创拒绝，最终双方达成的条件是亚信2：3更换联创所有股份，加上亚信支付6千万美元的现金。
二是董事会。由于孙力斌个人握有联创超过5成以上股份，亚信并购联创完成后，孙力斌本人将一跃成为亚信最大个人股东，因此董事会内部的安排将成为重中之重。根据当天公布的消息，新亚信董事会将由9人构成，其中联创以孙力斌为首，派出3人，亚信则派出6人进入董事会。
并购宣布后，孙力斌与丁健一道，出任新亚信联席董事长。亚信现任CEO张振清依然担任CEO。
在此期间，孙力斌也没有中断自己的上市之旅。就在谈判进行的过程中，联创路演团队依然在全球展开路演，按照此间媒体公布的消息，联创希望以每股13至15美元的价格发行1020万美国存托凭证(ADS)，希望以此募集约1.29到1.4亿美元左右的资金。上市时间也被定在12月9日。因此，当外界有传言称亚信与联创正在就并购展开谈判时，业界大部分人都没有相信，而是认为联创将最终单独上市。
12月6日早间6时，亚信与联创最终在并购合约上签署名字。联创中断自己的上市之旅，晚间8时，双方正式宣布了这一消息。
巨无霸
并购完成后，新亚信将一跃成为全球第二大电信软件企业，仅次于以色列AMDOCS公司之后。同时也成为国内最大的电信软件企业，和最大的软件服务公司之一。
按照合并后的收入计算，新亚信（亚信+联创）联合体2009年净利润将超过6千万美元，直接预计2010年净利润将超过1亿美元。
亲近亚信的业内人士指出，亚信与联创的并购，预示着中国软件产业的新崛起。新亚信凭借着在美国上市的背景、18亿美元市值，反映出国内软件产业的变好。
另一个直接的观点是电信行业将成为一个一流行业。由于中国3G建设的启动，未来2到3年内网络建设将成成为一个巨大的市场。此前的市场报告显示，到2010年，仅设备厂商就将分走3G市场2300亿人民币的蛋糕。而在硬件厂商狂欢之后，关于网络服务的升级、运营效率的提升，将成为一个新的金矿。上述业内人士强调，“一流的行业，才诞生出一流的企业”。
值得注意的是，亚信与联创的发展史，与电信产业的发展息息相关。从2005年开始，电信软件业务稳步上升。以亚信股价计，2005年4月25号时股价低至4.85美元（当时张振清刚刚接任亚信CEO），到2009年12月4日收盘时为25.04美元，股价增长幅度超过393%。
接近双方高管的人士预测，由于市场发展迅猛，和亚信在前面的典范，联创单独上市并无阻碍。
在电信软件领域，并购兼并也一直是发展的主旋律。纵观亚信的发展，就是一部并购发展史。2001年亚信进入电信软件领域，正是通过并购杭州德康。而奠定今天在行业内的地位，则是通过并购广州邦讯。
全球最大的电信软件企业，以色列AMDOCS公司也在国内狩猎多时。业内人士透露，AMDOCS也分别与亚信、联创分别接触过，提出了并购的意愿。但两家公司均予以回绝。希望在中国市场获得快速发展的AMDOCS转而买下了排在这两家公司之后的朗新科技。
另一家电信公司华为，也曾谋求过对亚信的并购，这一度成为数家国内媒体关注的焦点。但最终也没有成为现实。
发展良机和整合难题
并购案宣布期间，前亚信高管均都在小心翼翼地不对并购案本身做出评价的同时，对未来的发展做出乐观估计。
华兴资本CEO、亚信前首席战略官包凡表示，市场到需要整合的时候。他认为，电信服务市场与软件市场未来一定会出现非常多的兼并收购，“大企业都开始兼并收购了，小公司就更没有话说了”。2002年时，身为亚信首席战略官的包凡曾操刀亚信对联创的并购，而在此次并购中，包凡再次担任亚信现管理层的战略顾问一职，并最终圆梦。
亚信前CEO张醒生对此认为，在有限的行业进行资源整合是大势所趋。亚信并购联创，是一个大家都可以获得更好整合力度、更好资源调遣的优秀方案。
前亚信创始人、现普元软件董事长刘亚东也表示，并购联创为亚信大规模进军国际市场做了准备，利于应对更加复杂的经济形势，也能化解现阶段恶性竞争的市场环境。
此间有亚信内部人士透露，在亚信内部的策略中，张振清已经将目光从电信服务投放到了更大的IT服务市场之上，在电信市场已成囊中之物的情况下，金融必将成为下一个进入的市场。他提醒说，以亚信的风格，一旦亚信展开该领域的并购，即可视作亚信进入金融市场战略的开始。
另一个大的市场是如刘亚东所说的国际市场。2008年初，亚信为中国移动巴基斯坦分公司CMPAK提供的OCS及CRM系统成功上线。2009年9月，亚信与新加坡AGI公司（Alpha Growth International Pte Ltd）签署协议，在新加坡成立了一家亚信控股的合资公司Asiainfo International。
亚信内部人士认为，上述海外进展具有重大意义。接近亚信高层的人士也表示，在并购结束后，新亚信的增长点在新业务之外，必然投向海外市场。“华为的国际化如此成功，对于做电信服务的亚信来说也是一个巨大的借鉴”。不过由于并购联创后的整合需要，大规模进军海外可能在一年或两年之后。
但并购后的整合问题也随即浮出水面。亲近两家公司高层的人士表示，亚信的本质是一家“海龟”公司，海派风格浓郁。而南京联创是一家典型的中国成长的公司，本土化风格厚重，两者能否顺利融合是一个很大的问题。
一个可能的方案是，联通业务擅长的联创团队将主管双方这一领域的团队，而双方的移动业务团队则交由亚信团队负责。
业内人士也提醒说，这起并购完成后，新亚信管理层必须加强与运营商的沟通，“运营商对新亚信怎么看是一件很重要的事情，”如果运营商担心新亚信一家独大，那几乎意味着未来业务受损，且留给了竞争对手发展良机。
如果上述不幸言中，那么受益者将可能是华为、东软和神州数码。（文/徐志斌）
