涤纶长丝有望小幅反弹
经过连续的下跌之后，涤纶长丝行情早在前周的时候就显露出了强烈的稳定信号，如聚酯工厂对产品的出厂报价在当时就已经不愿继续下调，但无奈地是市场实际成交价格在此间与工厂的报价却存有100-200元/吨的差距，因此长丝行情的颓势在前一周并没有因为工厂报价的稳定而得到有效改善。而在上周，聚酯工厂对长丝产品出厂价格继续实施“坚挺”政策，部分工厂对部分产品如POY丝甚至进行了提价，这种情况下流通市场贸易商的态度也开始向聚酯工厂靠拢，在实际交易的时候对产品的让价幅度也从前周的100-200元/吨缩小到了50-100元/吨，甚至部分贸易商对一些紧俏品种取消了优惠，至此，经过一段时间的谨慎消化和过渡，涤纶长丝行情的底部在上周得到了市场的认同。价格动态显示，上周，江浙市场DTY75D/36F、75D/72F（轻网）、POY75D/36F、75D/72F、FDY50D/24F、63D/24F的市场中心价格分别盘整在13800元/吨、15200元/吨、11700元/吨、12000元/吨、13200元/吨、12600元/吨，与前周价格比较，基本没有变化。
长丝行情的底部已经得到了确认，现在市场关心的问题是，长丝是在目前价格水平继续盘整筑底还是会谋求向上？笔者个人观点认为，新的一周涤纶长丝行情有望小幅反弹。
我们先从长丝产品目前自身的盈亏角度来进行分析。首先我们看切片纺丝的情况，以POY75D、100D、150D产品价格为例子，目前其江浙市场中心价格分别为10600元/吨、10500元/吨、10400元/吨，如果我们按照这段时间聚酯切片的市场平均价格9600元/吨来计算上述产品的成本，其保现金流成本依次为10800元/吨、10600元/吨、10400元/吨，可见目前上述产品亏损目前依然存在。再看直接纺产品的情况，以直接纺300DPOY产品为例子，按照当前PTA、MEG价格计算切片原料成本达到了9800元/吨，其从切片到丝的现金加工成本大约在500元/吨左右，目前生产该产品保现金流成本价格应当为10300元/吨左右，而目前该产品在江浙市场的中心价格也仅仅在10300-10400元/吨左右，产品正好处在盈亏的边缘；FDY产品方面，同样按照上面的原料成本进行计算，以粗旦FDY150D/48F为例子，其现金加工成本在1500元/吨左右，其保现金流成本价格当为11300元/吨，但目前其江浙市场最低价格为11000元/吨，可见该产品也处在亏损局面之中；再看DTY产品，DTY150D/48F从POY150D/48F加弹的成本大约在1000元/吨左右，目前POY150/48F的价格在10600元/吨，如此DTY150保现金流价格当在11600元/吨左右，而目前DTY150/48F江浙市场中心价格在11700元/吨左右，利润空间也很小。虽然上述成本计算方法因为各家聚酯工厂原料成本有差异，并不能代表市场实际情况，但也从一个侧面反映出目前的涤纶长丝产品是亏多盈少。而为了减少亏损，在底部得到确认的情况下，聚酯工厂和贸易商在后市很可能积极自救，而自救的最好办法就是对产品进行提价。
然后来看看聚酯原料方面的情况。从上周后半周的情况看，聚酯原料行情的发展对涤纶长丝行情的反弹也越来越有利。上周后期，在上游原料稳而弥坚、下游市场好转，2月聚酯原料进口量下降修正市场供应关系、聚酯工厂资金压力缓解开始为“五一”长假备货等因素的综合作用下，聚酯原料行情出现了反弹。以PTA产品为例，到上周末华东市场现货自提报价上升到7900元/吨，较高报价为8000元/吨，较周初上涨100-150元/吨，成交价上升到7850-7900元/吨；外盘也呈现小幅上涨态势，到上周末现货报价上涨到790-800美元/吨CIF中国L/C90天，成交价提高到790-795美元/吨。MEG的情况也表现不错，在摆脱了前几天的低迷之后，成交价格也出现了上涨，上周末国内贸易商的报价涨到7900元/吨（现款自提）以上，成交价格提高到7850-7900元/吨（现款自提）。大家都知道，目前的市场行情成本主导型特点十分突出，这种情况下，只要上游聚酯原料产品能够向好，涤纶长丝产品肯定会积极响应。
再来看看下游的需求是否有助于长丝的反弹。客观地看，目前聚酯工厂的库存压力还是比较大，多则15天以上，少则也在10天左右。但令人欣慰的是，上周后半周开始，随着聚酯原料的好转以及长丝的触底，一些资金开始进入市场，长丝市场成交开始逐步好转，聚酯工厂的产销率也能够基本做平，这反映出下游需求正在好转。而且笔者认为这种好转的局面在下周有望继续持续，一是市场普遍有买涨不买跌的心理，二是目前价格水平的长丝对织造企业和贸易商的确有一定的吸引力；三是织造企业春节后一直即买即用几无库存，的确有补充库存的需求，四是织造开机率目前已基本恢复到正常水平，对长丝的需求量短期内会上升。需求的凸现，毫无疑问将对涤纶长丝的反弹产生莫大的帮助。
综上所述，预期涤纶长丝的反弹行情在新的一周就会得到体现，但其反弹力度将会有限。
