谢太峰:创业板健康运行需把好三道关
创业板的大幕终于拉开。对于创业板的推出，人们期盼了很久，等待了很久，对于可能带来的各种利好也畅想了很久。
那么，由创业板带来的种种梦想如何才能成真？首都经济贸易大学金融学院副院长谢太峰教授认为，关键还是要加强相关制度建设，保证我国创业板能够健康运行。
要培育出明星企业
记者：创业板选择此时推出，你如何评价？
谢太峰：我认为此时推出创业板是一个比较矛盾的选择。因为目前全球资本市场相对比较低迷，创业板面临的外部市场环境显然不是特别宽松。但从另一方面看，受国际金融危机影响，我国中小企业融资难的问题被进一步放大，借助资本市场给中小企业“输血”的呼声一直不断。我国经济发展要走出国际金融危机的阴影，必须重视中小企业、扶持中小企业。所以在这种情况下，推出创业板又显得十分必要，这对深受国际金融危机影响的中小企业无疑是一个福音。
我国政府在国际金融危机“深不可测”的情况下逆势推出创业板，显示了政府对促进经济长远发展，鼓励创新，促进产业升级，建设创新型国家的信心。
当然，我们也不能把创业板看成灵丹妙药，推出创业板也并不意味着我国经济马上就能回暖，创业板是实现扩内需、保就业、促转型的必要条件，但不是充分条件。
记者：创业板提出要促进自主创新企业及其他成长型企业的发展，而集聚了大量自主创新企业的高新区被认为是创业板上市企业的孵化器，你怎么看？
谢太峰：我国要建设创新型国家，离不开自主创新，说到底就是需要大量自主创新企业。创业板的推出为这类企业借助资本市场实现快速发展提供了渠道。
但是，大量自主创新企业的培育还需要其他各方面政策的配套、环境的完善，以及企业家精神与创业精神的培育，这些单凭创业板是解决不了的。我们不能把创业板不该承载的任务也放在创业板上。
经过多年的发展，高新区培育了大量高科技企业，我们有理由认为它们是创业板上市的重要后备军。
对于高新区来说，除了当前为园区企业在创业板上市做好准备外，今后还应更好地完善服务环境，促进企业快速成长，培育出一批创业板上市的优秀、明星企业，因为能否培育出明星企业是判断创业板成功的一个重要标志。从严把好三道关
记者：关于创业板可能带来种种利好的畅想怎样才能实现？
谢太峰：当然是要建设一个健康运行的创业板。
记者：如何实现创业板健康运行？
谢太峰：我认为最关键的是要从三个环节加强制度建设，即发行上市环节、市场交易环节以及市场退出环节，也就是从入口、交易、出口加强制度建设。
首先，从发行上市环节看，要建立严格的上市企业选择制度。从《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（简称《暂行办法》）看，创业板上市的门槛与主板市场相比要低，当前具备上市条件的企业有一大批，这就要求在选择上市企业时，严格按照《暂行办法》规定执行，把好入口关，从一开始就防止不合格企业上市。
资本市场健康运行需要两个轮子，即上市公司和证券公司，而上市公司是关键，它们是市场稳定的根基。如果入口关不能把好，必然会影响创业板的稳定。
在发行上市的过程中，除了要建立严格的信息披露制度外，还要建立严格的责任追究制度，促使保荐机构切实做到对创业板上市公司负责。
创业板市场一定要避免出现我国主板市场曾出现过的上市公司、证券公司、会计师事务所等联合造假的问题，建立严格的责任追究制度，防止中介机构为了竞争而迁就企业，保证上市公司质量。
其次，从市场交易环节看，为了保证创业板能够顺利交易，需要建立适当的投资者准入制度。
记者：此次《暂行办法》强化了投资者准入制度，应该是个利好。
谢太峰：这是我国资本市场的一个进步。从市场交易环节看，创业板建立适当的投资者准入制度很重要。
与主板市场相比，创业板市场风险比较大，如果大量不具备风险承受能力的人入市，他们投资失败，可能就会怨声载道。成熟的资本市场市场不应该有太多情绪化的投资者。
不过，什么样的投资者适合创业板，现在通过《暂行办法》还看不出来。从考虑风险承受能力的角度看，我认为创业板市场还是比较适合机构投资者，不太适合散户投资者。即使允许散户进入，但符合什么条件的散户可以进入还有待研究。
为规范创业板运行，应探索建立健全中国证券市场的司法体制，切实保护投资者利益；建立严格的投资监管制度，防范创业板市场大起大落；加大执法力度，严惩市场交易中的违规行为，增加创业板市场中“害群之马”的违法成本，使其不敢轻易以身犯险。
此外，还应探讨建立创业板市场的运行调节机制，防止创业板市场的过冷与过热。目前我国资本市场尚无调节机制，处于有监管无调控的状态，应该进一步探讨，建立经常性的市场调节运行机制。
记者：对于《暂行办法》设立市场退出机制你怎么看？
谢太峰：这是第三点，也是很重要的一点。创业板市场必须建立退市机制，通过退市机制逐渐净化创业板上市公司。
根据国外创业板市场的运行经验，创业板上市公司依然有较高的破产率。通过退市，可以实现优胜劣汰，明星企业才能够破茧而出。
