预计中国联通第三季度纯利较上年同期下降7%
【eNet硅谷动力专稿】摩根士丹利日前发表研究报告,预计中国联通第三季度纯利较上年同期下降7%,至人民币17.8亿元,业绩将于10月30日公布。
摩根士丹利预计,由于漫游费收入面临压力,中国联通第三季度的收入和每用户平均收入仍将保持下降趋势,期内的主要任务是进行重组。摩根士丹利估计联通较上年同期的收入增长将为0.9%,08年第二季度增速为1.1%。而且由于联通的工作重点在重组方面,相信GSM的促销活动在本季度将放缓,GSM网络和总体利息、税项、折旧、摊销前利润率应与08年上半年时的45.2%相近为44.8%,该股评级为增持,目标价16.5元。
瑞信预计中国联通第三季度纯利将较上年同期下降4%,至23.0亿元,收入下降0.3%,至251亿元;联通将于10月底公布业绩。瑞信称,中国联通第三季度业绩将不会给出售CDMA业务后未来的业务表现提供有意义的启示,而与中国网通合并潜在产生的协同效应预计将需要时间的检验。
瑞信指出,在更多执行成功和盈利好转的迹象出现前,市场将不愿对中国联通进行重新评级,为此将中国联通评级为中性,目标价17元。
中国联通公布,9月份客户净增64万户,较8月份的新增客户51.1万为高;期内GSM客户增长126.6万户,其中55.7万户为后付费用户,70.9万户属预付费用户,客户总数为1.3亿户;CDMA用户则流失62.6万户;当中52.9万户流失来自后付费用户,9.7万户来自预付费用户。 截至9月底止CDMA今年累计客户流失19.5万户,CDMA客户总数为4173.2万户。 至9月底联通客户总数约1.725亿户。
高盛证券指出,网通除牌前公布第三季营业数据,本地电话用户持续下跌,而宽带业务则持续强劲增长,期内收入按年下跌4%至193.5亿元,与该行预测的相若。该行指出,网通的收入疲弱,是因为要加强较高端增值链的业务,控制信息通信技术的发展 ,而奥运会也对客户增长带来影响。
高盛认为,联通短期股价主要会受行业替换所带动,而宏观环境稳定后,将由前景展望所带 动,而不是历史业绩。 该行维持看好联通,相信联通能受惠于WCDMA的优势,以及预计在未来一 至两个季度公布不对称政策的帮助。相比中电信,中联通面对较少受移动取代固网的风险,及较受惠政策的帮助,维持联通12个月目标价17.7元不变,投资评级为中性。