熊市:价值投资的春天
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品牌: 董宝珍
基本信息·出版社：经济日报出版社
·页码：218 页
·出版日期：2009年
·ISBN：7801809246/9787801809247
·条形码：9787801809247
·包装版本：1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
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内容简介《熊市:价值投资的春天》讲述当股市癫狂单边上扬之时。琳琅满目的投资书刊同样如火如荼。相辅而行。当股市疯狂一路暴跌之后，林林总总的投资读物更是门庭冷落。相似而随。然而在熊市。在人们对股市处于极度悲观和压抑中的时候，投资的机会正在孕育，甚至已经出现。这《熊市—价值投资的春天》明明白白地告诉投资者，其实熊市是多么的可亲可近，它正在沐浴着价值投资的春风中。熊市是投资播种的春天。是最佳的投资时节，未来将收获的是遍地黄金！如果你正因熊市感到压抑，如果你希望发现拥有熊市中的投资机会，那么你就仔细阅读《熊市—价值投资的春天》吧。
作者简介董宝珍，现为北京凌通飞扬投资咨询公司投资总监。
1994年进入证券公司，成为中国较早的证券从业人员；1998年从证券公司辞职创办凌通投资，成为中国较早的代客投资服务业务的开舒者。
他的一系列原创性思想大量发表于《中国经济时报》、《第一财经日报》、《新新闻周刊》、《财务与会计》等报纸和杂志上。2008年春。他受邀加中央电视台经济频道《对话》栏目的《中国股市成人礼》节目，对中国股市的过去和未来发表了系统的观点。
网址：WWW.Itkdj.com。
编辑推荐《熊市:价值投资的春天》如果你真的想挣钱，就要在熊市里下注！
如果你很害怕熊市，说明你还没有真正理解股市，还不是一个真正的理性投资者，那么，你应该花点时间阅读《熊市—价值投资的春天》，我砍当你读完《熊市—价值投资的春天》之后，你会笑对熊市，甚至会爱上熊市！
目录
开篇语 如果你真的想挣钱，就要在熊市里下注!
第一章 熊市中的中国股市最具有投资价值
中国股市最有投资价值
股市进入新阶段。价值投资是必然
价值投资理论是世界上最简单的投资理论
第二章 股票价值是我们在熊市投资成功的基础
股票的价值就是企业的价值
资金的时间成本对股票定价的影响
企业的经营风险对价值的影响
存续期、成长率、折现率对价值的具体影响
企业价值不是一个绝对的静态数值
价值评估重要的是定性，不是定量
企业成长的两大动力
行业价值判断是企业价值判断的前提
决定企业价值的关键是企业的软资源
管理层激励企业发展的根本内在动力
公开信息是价值判断的源泉
5分钟可以判断一个企业的价值
第三章 熊市里安全边际会频繁出现
重要的价值投资方法——安全边际
安全边际的合理经验值
安全边际出现的条件和规律
人性是造成安全边际的首要原因
趋势交易者、盲从者是安全边际出现的推动者
利用安全边际获利的实例
利用安全边际操作的原则和规律
安全边际操作的三个关键点
安全边际是理性和非理性的博弈
用生活中的事例体会安全边际的内涵
行业安全边际难得的发财机会
行业安全边际的实例
安全边际中包含的投资之道
安全边际的哲学实质是假象
安全边际与有效市场
第四章 熊市是长期投资的天赐良机
长期投资巨大成功的原因
长期投资者不要关心小事和细节
长期投资者应该远离市场
熊市中买入才有好的回报
长期投资者的卖出原则
减持平安，我心不安
长期投资人要有企业家心态
如何克服投资的死敌——拿不住
长期投资回报高低的决定因素
长期投资者的思维原则
战略思维，投资成功的根本
长期投资不需要量化思维
长期投资就是顺道后的无为而治
长期投资不是一定买优质公司
结束语熊市之后是更大的牛市，让我们在
熊市中下注吧!
跋 价值投资是度过熊市最牢靠的基石
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文摘股市进入新阶段，价值投资是必然
上交所从1990年开张到现在已经走过17个年头，然而在这17年中，中国股市已经经历了几个差别较大的发展阶段。在中国股市的初级发展阶段，是技术分析的天下。因为整个市场，股票价格的变化与基本面因素基本无关，大盘走势与宏观经济基本无关，个股走势与企业状况基本无关。博弈和炒作是股价变化的主要原因，这种情况下基本面分析没有用武之地。
过去，中国股市重发行、轻回报，重炒作、轻价值，股权割裂、市场畸形，与国际的联系较少，形成了一种中国特有的，借助资金推动，投资者之间相互博弈的局面。初级发展阶段的种种问题无所谓好坏，存在就是合理。它是初级发展阶段必然要经过的。问题是进入2005年后，这种局面所赖以存在的环境条件发生了深刻变化：投资主体机构化、投资理念国际化、投资行为价值化。当股权分置改革完成，当国际化进程开始启动，历史翻开新的一页。影响市场变化的因素发生了根本性变化，产业兴衰、企业状况成为股价变化的根本决定因素，不考虑基本面的分析和投资方法会使风险倍增。
变化是全方位的，投资理念、操作方法、估值标准等都会变。就投资理念来讲，过去我们在中国股市认为小盘股好炒，因为盘小利于上涨。而2003年后，出现了钢铁、石化等大盘股上涨，国际市场有大盘股溢价，大盘股风险抵抗能力强，这正是变化的表现。
价值博弈、产业博弈代替纯筹码博弈，庄家正在成为历史。企业价值和产业兴衰成为市场涨跌的基础。2006年的股权分置改革完成盾，中国股市已经不可避免地进入一个新的发展时代，这个时代的核心特征是以价值为基础的理性投资，价值投资成为股市最重要的生存方式。
一句话，中国股市进入了价值时代！投资者需要回归价值投资，大家需要学习价值投资，用价值投资挣钱，这是生存的需要，这是市场的要求！价值投资理论是世界上最简单的投资理论
在世界富豪榜上长期排名第二的巴菲特，几百亿美元的个人资产全部是靠价值投资的方法在股市挣到的。巴菲特在几十年前的入市资金只有几万美元。根据海外投资界的统计，价值投资的方法是国际资本市场上使用人数最多的。普遍的案例和事实也已经证明，价值投资方法是世界上最成功的投资方法。
大家一定会认为既然是最成功的投资方法，又是使用人数最多的理论，那它一定很复杂，很抽象，很难懂。事实恰恰相反，价值投资理论是世界上最简单、最容易理解的理论。因为，价值投资的理论只有一句话，“股票的价格由企业的价值决
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后记在中国资本市场18年的历史中，股市投资者随行情的起落前赴后继——有的是新来的，有的则永远离开了，也有的来了又走，走了又来……
历史总是在不断地重复。每当牛市时，人人都热衷于谈投资，言必称巴菲特，认为自己是在进行价值投资。只有当潮水退去、熊市降临时，人们才羞愧地发现：原来自己是存“裸泳”。
在中国上亿的股民中，能够在市场暴跌之后深刻反思自身错误者寥寥无几。绝大多数人可能永远也不会找到自己失败的根源所在。他们通常会因为害怕认错，而有意无意问选择了辩解或逃避。
在1929年大危机中，价值投资之
