资本市场不完美、不确定性与公司投资
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作者： 刘康兵著
出 版 社： 经济管理出版社
出版时间： 2008-9-1字数： 178000版次： 1页数： 145印刷时间： 2008/09/01开本： 16开印次： 1纸张： 胶版纸I S B N ： 9787509603147包装： 平装内容简介
微观层面的企业投资是经济理论研究的中心课题之一，对厂商投资决策的分析在宏观经济学、公共经济学、产业组织理论和公司金融等学科中占据着非常突出的地位。在现实经济活动中，微观厂商的投资构成了整个社会总投资的主体，厂商的投资行为对经济增长和经济波动将产生重要影响。因此，分析影响厂商投资波动的因素，将有助于理解经济的长期增长和经济活动周期性波动的原因。本书从微观层面着手，对公司投资行为进行了深入分析，其中所关注的核心问题是：哪些因素导致了微观层面的厂商投资支出的波动？
本书系统地研究了资本市场不完美和不确定性对微观厂商投资决策的影响，包括理论建模和实证分析两个层面，全书共分为七章。
作者简介
刘康兵 1973年生于湖北石首。1996年毕业于天津商学院，获经济学学士学位。2000——2007年硕博连读于复旦大学经济系，获博士学位，2005年3月至2006年9月获Bernoulli奖学金资助，赴荷兰格罗宁根大学留学，进行博士联合培养。现为上海大学国际工商与管理学院讲师。曾在《世界经济》、《世界经济文汇》、《复旦学报》、《财经研究》、《经济评论》等刊物上发表学术论文多篇，论文入选第三届、第七届中国经济学年会，参编《西方经济学说史——从市场经济视角的考察》，参译《一般均衡的策略基础：动态匹配与讨价还价博弈》等。
目录
第一章导论
第一节研究背景及问题的提出
第二节有关研究概念和范围的界定
第三节本书的研究方法、思路和逻辑框架
第四节本书的可能创新与不足之处
第二章资本市场不完美、不确定性与公司投资：文献综述
第一节资本市场不完美与公司投资：理论综述
第二节不确定性、不可逆性与公司投资
第三节结论及本书的研究
第三章资本市场不完美、信贷配给与公司投资：一个理论模型
第一节引言
第二节基准模型．
第三节完美信息条件下的信贷市场均衡
第四节信贷配给和公司投资决策
第五节最优贷款契约
第六节结论
第四章融资约束与公司投资（I）：基于简化型Q模型的实证分析
第一节引言
第二节包含资本市场不完美的实证投资模型
第三节数据与估计分析：以股权结构为分类标准
第四节稳健性检验
第五节进一步的研究：基于红利支付政策和资产规模的分类指标
第六节结论及政策含义
附录
第五章融资约束与公司投资（Ⅱ）：来自营运资本投资的新证据
第一节引言
第二节融资约束条件下企业固定投资和营运资本投资
第三节数据、计量模型与估计分析
第四节稳健性检验
第五节结论
第六章不确定性、资本市场不完美与不可逆投资
第一节引言
第二节部分不可逆性和部分可扩张性
第三节一个完全不可逆投资模型
第四节不确定性与不可逆投资
第五节资本市场不完美、不确定性与投资不可逆性
第六节结论
附录
第七章资本市场不完美、不确定性与公司投资：来自中国制造业上市公司的证据
第一节引言
第二节数据及统计描述
第三节融资约束与不确定性：Hansen（1999）估计法
第四节进一步的分析：Arellan-Bond（1991）GMM估计法．
第五节结论及政策含义
参考文献
后记
书摘插图
第二章 资本市场不完美、不确定性与公司投资：文献综述
由于新古典的资本使用成本理论以及投资的Q理论无论在理论上还是经验分析中都不能对现实观察到的投资模式给出令人信服的解释，过去的二十多年中，经济学家们围绕两个主题进行了新的尝试，即资本市场信息不完美对公司投资行为的影响，以及不确定性对不可逆投资的效应。这些研究为我们提供了许多重要洞见，在很大程度上深化了我们对公司投资行为的认识。本章的文献综述也将围绕这两个主题分别展开，由于现有的关于这方面的文献很多，介绍所有学者的贡献几乎是一件不可能完成的事情。因此，笔者只回顾了其中极具影响力的文献。
第一节资本市场不完美与公司投资：理论综述
经济学家们对微观厂商层面的投资以及经济总投资行为的解释还远未达到令人信服的程度。如前所述，新古典投资模型和投资的Q理论在解释实际观察到的投资模式方面遇到了很大的困难。因此，近年来许多学者对传统的企业固定投资模型进行了扩展，以包含“融资约束”对投资决定的影响，这方面的研究从理论和实证两个层面展开：在理论方面，当保持潜在投资机会固定不变时，许多关于资本市场信息不对称和激励问题的模型表明信息成本和厂商的内源融资影响外源资金的影子成本；实证方面的研究专注于离析出信息成本和内部融资对投资的影响。尽管不同的文献或模型对信贷市场的特征(金融合约的形式、金融中介的存在性、破产机制和信贷配给可能性等)侧重点不同因而作出的预测也不尽相同，但一些基本的共同结论可以提炼出来：①外部融资比内源融资昂贵，除非外部资金获得完全抵押，较高的外部融资成本反映了借贷的代理成本。②在融资需求总量既定时，外部融资溢价与借款人的净财富水平成反比。
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