手把手教你炒期货
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作者： 杨成贤 编著
出 版 社： 经济科学出版社
出版时间： 2008-4-1字数： 210000版次： 1页数： 216印刷时间： 2008/04/01开本： 16开印次： 1纸张： 胶版纸I S B N ： 9787505870437包装： 平装编辑推荐
尝试提炼实用的投资知识，全面揭示获利的投资秘诀。
为加深投资者对投资市场的了解，在期货市场从此迈上资产有效利用的第一步，成为投资前沿的先锋，《手把手教你炒期货》一书从实用性与可操作性入手，从掌握最基本、实用的期货知识开始，到精通运用书中的技巧进行可能收益的判断、潜在风险和未来前景的预测。
内容简介
2007年是我国期货市场发展过程中具有转折意义的一年。国务院新颁布的《期货交易管理条例》进一步明确了期货行业的金融属性，强化了对期货市场的风险控制与管理，完善了期货市场的监管体系，巩固了期货市场稳步健康发展的基础。随着我国经济建设发展步伐的加快，在国际市场的影响越来越重要，我国期货市场的发展潜力不可估量。主要表现在我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求巨大。我国已经成为世界许多大宗商品的集散地，在全球经济中扮演着越来越重要的角色。然而，有投资必定有风险。作为投资主体需要了解哪些期货知识？怎样进行期货买卖？怎样才能确保投资获利？怎样判断、利用期货市场信息？怎样运用技术分析预测市场？掌握这些方法将有助于投资者在期货市场生存、盈利。
《手把手教你炒期货》一书从实用性与可操作性入手，从掌握最基本、实用的期货知识开始，到精通运用书中的技巧进行可能收益的判断、潜在风险和未来前景的预测。
目录
第1章 炒期货入门知识
1.1 什么是期货交易？
1.2 期货交易有哪些特点？
1.3 什么是期货交易所？
1.4 什么是期货经纪公司？
1.5 什么是期货合约？
1.6 什么是期权交易？
1.7 什么是期货投机交易？
1.8 什么是期货结算？
1.9 什么是期货交割？
1.10 什么是期货上市品种？
1.11 什么是套期保值？
1.12 期货交易与现货交易有哪些区别？
1.13 什么是期货投机与套期图利？
1.14 如何理解期货合约的经济功能？
1.15 商品期货市场是如何构成的？
1.16 期货市场有哪些功能？
第2章 期货交易流程与实务
2.1 如何选择经纪公司？
2.2 客户怎么去开户？
2.3 期货交易有哪些流程？
2.4 如何下达与执行交易指令？
2.5 开盘价、收盘价、结算价和成交价如何确定？
2.6 开盘价是如何产生的？为什么个别申报单不能成交？
2.7 交易指令有哪些类型？
2.8 什么是撮合成交？
2.9 如何理解保证金与结算？
2.10 什么是实物交割？
2.11 如何理解期货合约的买卖？
第3章 走近股指期货
3.1 世界上主要的股指期货合约
3.2 全球重要的期货交易所
3.3 国内主要的股指及走势
3.4 股指期货开户流程
3.5 沪深300指数推出的历程
3.6 沪深300指数的市场代表性
3.7 沪深300指数简介
3.8 沪深300指数的编制方法
3.9 新华富时A50指数
第4章 炒期货基本分析方法
4.1 影响期货价格变动的因素有哪些？
4.2 国內外政治、政策因素对期货有何影响？
4.3 金融货币市场对期货交易有何影响？
4.4 经济波动周期对期货交易有何影响？
4.5 商品供求状况对期货交易有何影响？
第5章 炒期货技术分析方法
5.1 常用分析理论
5.2 K线形态分析
5.3 移动平均线分析
5.4 技术图形分析
第6章 炒期货心理分析方法
6.1 心理分析法与基本面分析法、技术分析法的区别
6.2 心理分析法有何优势？
6.3 期货市场如何利用心理分析？
6.4 期货交易如何保持好心态？
6.5 期货交易中有哪些止损的方法？
第7章 热门期货品种投资
7.1 黄金期货交易的主要內容
7.2 黄金期货合约与远期合约的区别
7.3 黄金期权买卖的主要內容和程序是什么？
7.4 投资黄金有哪些益处？
7.5 黄金期货和纸黄金有哪些区别？
7.6 黄金期货开户需要注意哪些事项？
7.7 黄金期货与股票有哪些区别？
7.8 鉴别黄金真伪的简单方法有哪些？
7.9 黄金期货投资要力避哪些误区？
7.10 如何找到适合自己的投资黄金方式？
7.11 期货操作谨防十大通病
7.12 谁是股指期货的主要玩家？
7.13 股指期货的几个投资要点
7.14 什么是股指期货的系统性风险和非系统性风险？
7.15 股指期货交易技巧与资金管理
7.16 散户参与股指期货有哪些风险？
7.17 投资者如何从价差和未平仓量分析股指期货
7.18 股指期货投资新手会面临哪些主要风险？
第8章 实战案例分析
8.1 典型案例1：50岁老汉一月内80万元账户涨了14倍
8.2 典型案例2：法国兴业银行期货交易员悄悄赌掉71亿美元
8.3 典型案例3：300万买期货4个多月赚150万元
8.4 典型案例4：大学教师业余炒期货一年赚8倍
8.5 典型案例5：巴林银行的倒闭
8.6 典型案例6：国债“327”事件
8.7 典型案例7：利空突袭导致美国1987年股灾
8.8 典型案例8：关键时刻用股指期货止损
附录：
中国金融期货交易所交易规则
参考文献
书摘插图
第1章 炒期货入门知识
1.1 什么是期货交易？
所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易遵从“公开、公平、公正”的原则。买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易；卖出期货称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。期货交易的买卖又称在期货市场上建立交易部位，买空称作建立多头部位，卖空称作建立空头部位。开始买人或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”，交易者手中持有合约称为“持仓”，交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。如果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对冲，那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实物。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。
1.2 期货交易有哪些特点？
期货交易建立在现货交易的基础上，是一般契约交易的发展。为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此，期货交易便具有以下一些基本特征。
（1）合约标准化：期货交易具有标准化和简单化的特征。
期货交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特征。期货合约标准化，大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。
（2）场所固定化：期货交易具有组织化和规范化的特征。
期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织化的。期货交易所是买卖双方汇聚并进行期货交易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期货价格的形成。
（3）结算统一化：期货交易具有付款方向一致性的特征。
期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即在付款方向上都只对结算所结算，而不是交易双方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且也为交易者在期货合约到期之前通过作“对冲”操作而免除到期交割义务创造了可能。
（4）交割定点化：实物交割只占一定比例，多以对冲了结。
期货交易的“对冲”机制免除了交易者必须进行实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行经验表明，在期货市场进行实物交割的成本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套期保值者在内的交易者多以对冲了结手中的持仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。所以期货交割必须在指定的交割仓库进行。
（5）交易经纪化：期货交易具有集中性和高效性的特征。
这种集中性是指，期货交易不是由实际需要买进和卖出期货合约的买方与卖方在交易所内直接见面进行交易，而是由场内经纪人（即出市代表）代表所有买方和卖方在期货交易场内进行，交易者通过下达指令的方式进行交易，所有的交易指令最后都由场内出市代表负责执行。因此，交易简便，寻找成交对象十分容易，交易效率高，表现出高效性的特征。集中性还表现为一般不允许进行场外私下交易。
（6）保证金制度化：期货交易具有高信用的特征。
这种高信用特征集中表现为期货交易的保证金制度。期货交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货市场开始交易前，必须按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一个最低保证金水平，以便为其买卖的期货合约提供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交易具有“以小博大”的杠杆原理，吸引众多交易者参与，而且使得结算所为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约。
（7）商品特殊化：期货交易对期货商品具有选择性。
期货商品具有特殊性。许多适合用现货交易方式进行交易的商品，并不一定适用于期货交易。这就是期货交易对于期货商品所表现出的选择性特征。
1.3什么是期货交易所？
期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务。交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，交纳会费，履行应尽的义务。
期货交易所是一种不以营利为目的的经济组织，主要靠收取交易手续费维持交易设施以及员工等方面的开支，费用节余只能用于与交易直接有关的开支，不得进行其他投资或利润分配。期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成。
1.4什么是期货经纪公司？
期货经纪公司是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，期货经纪公司具有如下职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
为了保护投资者利益，增加期货经纪公司的抗风险能力，各国政府期货监管部门及期货交易所都制定有相应的规则，对期货经纪公司的行为进行约束和规范。在我国，对期货经纪公司的行为规定主要有以下内容：如实、准确地执行客户交易指令；不得挪用客户资金；为客户保守商业秘密；不得制造、散布虚假信息等进行信息误导；不得接受客户的全权交易委托；不得承诺与客户分享利益和共担风险；禁止自营期货交易业务；必须严格区分自有资金和客户资金；不得在交易所场外对冲客户委托的交易。
根据国务院有关规定，我国对期货经纪公司实行许可证制度，凡从事期货代理的机构必须经中国证监会严格审核并领取《期货经纪业务许可证》。目前，获得期货代理业务资格的期货经纪公司必须符合下列条件：符合《中华人民共和国公司法》的规定；有规范的公司章程；有固定的经营场所和合格的通讯设施；注册资本在人民币3 000万元以上；有一定数量且具备资格的专业和管理人员；有完善的业务制度和财务制度。
1.5什么是期货合约？
期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的、规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，期货价格则是通过公开竞价而达成的。
一般期货合约规定的标准化条款有以下内容：
（1）标准化的数量和数量单位。
如上海期货交易所规定每张铜合约单位为5吨。每个合约单位称之为1手。
（2）标准化的商品质量等级。
在期货交易过程中，交易双方无须再就商品的质量进行协商，这就大大方便了交易者。
（3）标准化的交割地点。
期货交易所在期货合约中为期货交易的实物交割确定经交易所注册的统一的交割仓库，以保证双方交割顺利进行。
（4）标准化的交割期和交割程序。
期货合约具有不同的交割月份，交易者可自行选择，一旦选定之后，在交割月份到来之时如仍未对冲掉手中合约，就要按交易所规定的交割程序进行实物交割。
（5）交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等。
1.6什么是期权交易？
1.期权的定义
期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买（指看涨期权）或出售（指看跌期权）一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上就是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
2.期权合约的基本因素
所谓期权合约，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即获得在规定的期限内按事先约定的敲定价格买进或卖出一定数量相关商品期货合约权利的一种标准化合约。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。
3.期权的类型
按期权的权利来划分，主要具有以下三种：看涨期权和看跌期权以及双向期权。
（1）看涨期权。
所谓看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。
（2）看跌期权。
所谓看跌期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须卖出的义务。
（3）双向期权。
所谓双向期权，是指期权的买方既享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，又享有在商定的有效期限内按同一敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利。
4.期权履约
期权的履约有以下三种情况：
（1）买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。
（2）买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位）。
（3）任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期，任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。
5.期权权利金
前已述及期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。
6.期权交易原理
买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少的权利金后，便可享有买入相关期货的权利。一旦价格上涨，便履行看涨期权，以低价获得期货多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关期货合约，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈利。如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关期货市场价格变动的分析，认定相关期货市场价格较大幅度上涨的可能性很大，所以，他买人看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格大幅度上涨，那么，他将会因低价买进期货而获取较大的利润，大于他买人期权所付的权利金数额，最终获利；他也可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。如果看涨期权买方对相关期货市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出的损失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大损失是支付的权利金数额。
7.期权交易与期货交易的关系
期权交易与期货交易之间既有区别又有联系。其联系是：
（1）两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易。
（2）在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。
一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据。
（3）期货交易是期权交易的基础交易的内容，一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利。
期货交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容。
（4）期货交易可以做多、做空，交易者不一定进行实物交收。
期权交易同样可以做多、做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任。
（5）由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部位。
1.7什么是期货投机交易？
期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结期货交易，而不进行实物交割。
所谓价差投机是指投机者通过对价格的预期，在认为价格上升时买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约，以获取利润的活动。
如预计11月小麦期货价格上升，则10月份决定买进11月小麦合约若干手，待小麦价格上升后，在合约到期时之前，卖出合约平仓，扣除手续费后获净利。若预计错了，则受损失，并支付手续费。如预计11月小麦期货价格下跌，则应做空头，然后待机补进以获利。
进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确，由于影响期货市场价格变动的因素很多，特别是投机心理等偶然性因素难以预测，因此，正确判断难度较大，所以这种投机的风险较大。
套利交易是期货投机交易中的一种特殊方式，它利用期货市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差，同时买入和卖出不同种类的期货合约，来获取利润。正如一种商品的现货价格与期货价格经常存在差异，同种商品不同交割月份的合约价格变动也存在差异；同种商品在不同的期货交易所的价格变动也存在差异。由于这些价格差异的存在，使期货市场的套利交易成为可能。
套利交易丰富和发展了期货投机交易的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格水平变化，更多地转向期货合约相对价格水平变化。套利交易对期货市场的稳定发展有积极的意义，具体地讲，套利的作用主要表现在两个方面：一方面，套利提供了风险对冲的机会；另一方面，套利有助于合理价格水平的形成。
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