桂成敏利空逐渐散去，现阶段中国股市足够安全了吗？
熊市环境
截至5月18日收盘，上证指数平均市盈率15.62倍，深市平均市盈率28.53倍。其中，深市主板19.51倍、中小板33.48倍、创业板45.44倍。从这一平均市盈率水平分析，虽然仍与港股市场仍存在些许的差距，但与15年下半年的A股平均市盈率相比，已经发生了较大程度上的变化，而与A股的历史平均水平进行对比，现阶段的平均市盈率已经处于历史相对合理的状态。
实际上，回顾历史上A股市场的整体表现，其底部重心有不断抬升的趋势。其中，从过去十多年的时间来看，2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点以及2016年的2638点等，整个市场的价值运行中枢在不断抬高，而相对应的上市公司盈利能力也在不断改善。很显然，虽然市场指数的底部重心在不断抬升，但市场的估值优势以及核心竞争力却在不断增强，这也是近年来A股市场比较真实的写照。
2018年，可以认为是不那么平静的年份。不过，从我们的风险防御能力以及危机应急水平来看，确实有着本质上的提升，但，在A股身处熊市的大环境下，仍然难以摆脱熊市“放大利空，缩小利好”的影响，而当之前颇具不确定性的利空逐渐散去之际，又是否意味着现阶段的A股市场已经足够安全呢？
不可否认的是，随着上市公司盈利能力的持续改善，加上整个市场核心价值运行中枢的不断抬升，3000点附近区域可以认为是A股市场的政策底部。与此同时，经历了前三年的熊市调整，现阶段内A股市场的估值水平已经进入到比较合理的状态，且具有相对安全的特征。对于前期利空消息的密集来袭，往往会加剧市场的波动风险，但同时也会加速股市底部的到来，而当利空消息逐渐散去，往往也会利于后续股市的逐渐回升，这也是利空落地后市场投资信心逐渐回暖的真实写照。
不过，需要注意的是，即使一些颇具不确定性的利空消息逐渐散去，但在熊市环境下，仍然只能解读为A股市场又少了一个利空，而并非多了一个利好。究其原因，主要还是在于现阶段内A股市场仍处熊市大环境，而熊市环境下，“放大利空，缩小利好”的特征依旧存在。或许，对于现阶段的A股市场，我们可以认为是相对安全的区域，但并不能够定义为足够安全。
实际上，回顾A股市场之前几轮的大熊市行情，往往会经历政策底、市场底以及牛熊转折点这三个重要过程。
其中，以前一轮熊市行情为例，其实早在2012年底，A股市场就已经基本上触及到政策底部的区域，但到了2013年6月，A股市场才最终寻求到真正意义上的市场底部。然而，这并未是熊市终结的信号。到了2014年7月，A股市场才得以走出熊市大底部，并完成了牛熊转折点的过程。
由此可见，政策底的出现，往往说明市场基本上到达一个相对安全、相对合理的区域。但，这并未说明A股市场已经足够安全，而这更不是熊市终结的信号。
利空逐渐散去，有利于减轻A股市场持续企稳的包袱，但市场投资信心的修复往往不是一朝一夕可以完成的。短期而言，利空散去利于股市阶段性回暖，但要走出真正意义上的熊市大底，仍需要多方力量的综合推动。确实，对于历年来A股市场的表现，股市重返熊市环境不难，但要想重新步入牛市行情，却并不容易，有时候政策环境很重要、资金环境更重要，但要想确立牛市行情，仍然需要些许的时机。
对于中国股民来说，在A股市场实现持续盈利，也是并不容易的。确实，在牛短熊长的环境下，我们不能够像美股投资者那样抱着优质股票安心休息或安心工作，而在股市波动率偏高、投机性较强以及重融资的定位环境下，中国股民往往缺乏了投资的安全感，而在中国股市实现持续盈利，乃至跑赢真实通胀率的水平，确实非常艰难。
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