赵云论金：四大理由支撑看涨油价，后期油价一路上涨75美元不是梦
原油价格利好层层出现，有观点认为国际原油价格重返100美元大关并非白日梦，因有4大利好支撑油价，国际油价后市将持续上涨刷新高点纪录，具体详情可见下文。
一、OPEC产量续减恐导致供应不足
美国退出伊核协议使得市场担忧原油产量下降，从而推升了油价。市场人士表示，伊核协议只是影响油价的关键因素之一，更为重要的因素是各产油国的原油产量也面临着不断下降的风险。
除了伊朗外，OPEC的其他几个产油国也正面临着技术和政治风险等因素的影响，这包括委内瑞拉、利比亚以及尼日利亚等国。
WTRG Economics 能源经济学家James Williams 表示，投资者对石油市场的关心现在开始将移转至委内瑞拉5月20日的总统选举。他指出，截至4月，委内瑞拉的钻油机数量触及15年最低点。据美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes) 公布资料显示，委内瑞拉4钻油机数量是36台。
James Williams 指出，“上一次达到这么低的水准是因为，委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)展开罢工，对抗Hugo总裁Chavez，但这一次钻油机那么少，是因为没能对维护能力再投资，因为工人已难以养家活口。”
OPEC数据显示，2018年第一季度委内瑞拉的原油产量已经下降至平均154万桶/日，较之2017年第四季度的平均177万桶/日出现明显的下降，且这一趋势还在加剧。一些银行预计，委内瑞拉的产量将很快跌至120万桶/日，同时今年年底很有可能会跌至100万桶/日。
OPEC闲置产能的问题也越来越受到市场的关注。闲置产能的短缺使得OPEC的原油供应面临着越来越严峻的问题。JMMC报告显示，自愿减产的24个国家的合规水平截至3月底达到了149%的历史最高水平。其中一部分原因是安哥拉和委内瑞拉等国的供应形势正在恶化。
尽管美国石油钻井持续增加，但是市场人士表示，即使特朗普没有对伊朗石油出口实施制裁，下半年市场陷入赤字的风险仍然很高，因为没有足够的基础设施来输送增产的原油，这使得美国页岩油生产的短周期投资无济于事。换言之，美国页岩油生产商即使每日再增加20万到30万桶的产量，依然不足以抵消来自OPEC产量的大幅下降。
二、库存急剧减少
石油是一种极其特殊的大宗商品，早在70年前，着名经济学家Paul Frankel就曾经说过，“如果香烟、啤酒价格大幅下跌，立刻就能看到消量飙升，但是石油价格就算超跌，你也不可能每天通勤量增加一倍。”在现代工业社会，想长期影响油价，产量、库存变动才是王道。
纵观百年油价变动，1930-1970年代美国掌握了全球石油库剩余产能40%，牢牢稳定了油价，1970年代开始，OPEC接过了石油产量话语权，产量占全球50%，同时控制全球约20%以上 闲置库存，这期间石油价格有起伏，但总体在20美元-40美元之间变动，一直到2000年开始，中国开始大举进行城镇化建设，石油需求剧增，加上新能源技术飞速发展，OPEC石油出口产量占全球30%以下，剩余产能不足10%，国际油价开始剧烈波动。
根据老牌能源研究机构Wood Mackenzie报告，油价在65美元附近所有石油生产商都有的赚，其中沙特、伊朗、俄罗斯等产油大国的盈亏平衡价(breakeven price)最低，只要油价不跌破20美元，就不会亏本，当然也不会赚。
OPEC成员国陷入了典型的“囚徒困境”，如果各自继续扩大产量，油价走低，大家都没得赚;如果牺牲自己的市场份额，限产把油价抬起来，大家都好。2016年油价即将突破最低盈亏平衡价25美元的时候，经过几轮谈判OPEC14个成员国一致同意减产去库存，以稳定国际油价。
“我们已经达成超过150%的减产执行率，”OPEC秘书长巴尔金都表示，“自2017年以来，过剩的供应实际已缩减了九成。我们已经见到库存加速减少，从较五年均值高出约4亿桶的空前高位，降至较五年均值高出约4，300万桶的水平”。
OPEC领袖沙特已表示，希望将减产协议延长至2019年。“市场越来越认为，联合减产协议将延长至2018年之后”。
自从2007年页岩气改革开始，常规石油开采量大约有1100亿桶，但是消费量却达到3600亿桶，也就是说这十年间我们消耗了2500亿桶的库存原油，而且库存还在持续下降。从下图可以看出，过去6年里，石油开采量和消费量之间的差距越来越大。灰色柱体代表石油消费，黑色柱体代表库存增加量。石油消费量变化很稳定，但是库存量的变化非常激烈。
根据EIA的测算，2018年全球将消费365亿桶原油，但是2017年传统能源(包括液体石油和天然气)新增产量只有67亿桶，而且基本呈逐年下降趋势。
三、全球原油需求量不断上涨
原油产量得到抑制能够对全球原油的库存量产生巨大的影响，但是原油需求量的上升也能起到重要的推动作用，现在正处于这个需求量的提升时机。
WTRG Economics能源经济学家James Williams称，较高的经济增速推动全球原油需求量增加。
国际能源署(International Energy Agency)预计今年全球原油的需求量在每天9930万桶左右，2017年全球原油需求量为每天9780万桶。在2018年4月份的月度报告中，国际能源署警告称，全球大国之间的贸易战争可能会影响全球的原油需求量。
四、页岩油成不了主流
现在讨论油价基本离不开页岩油，只要油价一涨，马上就会有报道，美国页岩油要开始加大产量了，似乎页岩油成了国际油价头顶上绕不开的达摩克里斯之剑。
但是仔细看一下，页岩油真的有那么大威力吗?现在全球页岩油产量最高的几个油田基本都在美国，所以说到页岩油大多指的美国页岩油产量。目前美国最关键的4大页岩油产区分别是：巴肯、鹰滩、二迭纪以及奈厄布拉勒。
根据EIA的测算，这些产区技术上可开采(technically recoverable )的页岩油储量，大约580亿桶。页岩油技术从2007年开始爆发，估计现在剩余可开采量大约300-350亿桶。而在过去十年里，全球石油消费大约2150-2200亿桶，即使美国页岩油全部开采完毕，也无法成为主流供应能源。
页岩油的开采还有一个根本问题无法避免。页岩油井在前三年的产量通常会减少70%至90%，这意味着该要想保持产量平稳，必须不断投入更多的资金。所以说页岩油产量增加会造成原油价格动荡，但不是打压油价的绝对主力。
5-10原油分析：
大周期以26为低点的上升通道压制在74区域，而周线级别2011-13年盘中低点在75-77区域，所以上升格局未变！短周期以55为低点的上升通道已经被成功打破，周二经历了美国退出伊朗核协议过山车洗盘走势后市场恢复强势格局！周三的eia数据虽然好坏参半，但整体利多未变，只是上涨的不够顺利，今日早盘才逐步走高！短线看多思路明确，最关键的是进场位置的把握，而这样的走势又需要激进的入场心态，大家都在等合适的进场位置，而这个合适的位置则很难给到！日内支撑重点关注69.5一线。
今日策略回调71-71.2位置做多，止损70.7，耐心持仓直接看72位置！
提醒投资朋友，谨记我时常挂嘴边的风险，以及教学控制风险的方法。
本文由赵云论金（微信xclc668）分析师独家策划，转载请注明出处。以上内容供参考，投资有风险，入市需谨慎，套单锁单操作不理想可与本人沟通交流。
