2018年会飞出哪些黑天鹅？
现在距离2017过去已经只剩不到3个交易日，纵观2017年全世界范围仍发生了一些黑天鹅的事件，若说2016年是“黑天鹅”元年，2017年的世界金融市场迎来的就是“黑天鹅”的成群起飞。这些事件将改变全球经济和国际关系的面貌，接下来这些事件可能在2018年引发前所未有的动荡，其影响或将持续到2030年。
2018年将至，“黑天鹅”群之后，明年又会有哪些“坑”在等着投资者呢？
沙特政变
今年沙特发起了反腐风暴，沙特王位继承的影响或将波及整个中东地区甚至全球。今年11月，沙特国王萨勒曼下令成立反腐委员会，指定32岁的王储穆罕默德·本·萨勒曼为领导人。在这场反腐风暴中多位王子和部长被抓，其中不乏一些“重量级人物”。
据CNN最新消息，至少已有17位亲王被捕，而落马高官至少达到38人，其中包括了沙特重要武装力量——国民卫队的领导人、前国王阿卜杜拉的儿子穆特阿布亲王，前利雅得省省长图尔基亲王、沙特首富瓦利德·本·塔拉勒亲王，经济和规划大臣阿德尔等多名位高权重的人物。
由于沙特的反腐行动，及其和伊朗的关系进一步恶化，海湾国家的各大证券市场周三遭遇了近180亿美元的抛售。彭博数据显示，海湾国家委员会六国的交易所总市值也因此跌至9000亿美元，创下一年内的最低水平。
笔者认为:本·萨勒曼将继承沙特王位就足以令人不安。我们不要忘记一些重要的细节。比如：萨拉曼的‘2030愿景’，该计划包括将沙特货币体系与美元脱节，进而扼杀几十年来维持美国经济的石油美元体系。此外，萨拉曼通过他的公共投资基金（PIF）广泛支持全球主义公司，比如凯雷投资集团（CarlyleGroup）、高盛和贝莱德集团（BlackRock）。这表明国际金融家公然支持美元最终丧失其作为世界储备的地位，但很少有人敢提及。
随着萨拉曼王子上台执政，中东地区难免动荡。很明显，一场大规模战争正在中东蓄势待发，沙特扬言要打击黎巴嫩和伊朗的真主党。沙特危机，正如叙利亚危机，将永远改变中东地区的面貌，并将在全球产生深远影响，因为美国的石油美元地位将被瓦解。
俄罗斯撤军叙利亚
12月11日，俄总统普京在俄罗斯驻叙利亚赫迈米姆空军基地视察时宣布，将撤回驻叙的绝大多数俄罗斯武装力量。
普京此行意图加强俄叙关系，而这正值美国的中东政策不断变化之际。近日特朗普宣布承认耶路撒冷是以色列首都，并明确支持沙特阿拉伯新王储萨勒曼，美军在叙利亚的未来前景尚不清晰。有专家认为，俄罗斯这一举动，加大了特朗普政府从叙利亚撤军的压力，似乎干扰了特朗普的中东政策。
但对于普京宣布从叙利亚撤军，难道是真的要放弃吗？尤其在打击极端组织最后阶段，美国并没有撤出的情况下，难道普京甘心将自己一手扶持壮大的叙利亚政权再交给美国这只狼撕咬吗？或者说俄罗斯撤出兵力，难道不怕真的让美国支持的极端组织卷土重来？这都将在市场心中划下问号。
朝鲜试射导弹
联合国安理会，上周五就朝鲜近期的一段时间，进行的洲际导弹试射活动，一致通过了对朝鲜实施新制裁的决议。朝鲜方面在本周一做出回应称，联合国对于朝鲜的最新制裁是战争行为，无异于对朝鲜进行完全的经济封锁，朝鲜威胁将惩罚支持这些措施的国家。在此提醒投资者地缘风险并没有消除，一旦地缘政治紧张局面加剧，黄金短期内将面临进一步上行的风险。
2018年还有哪些“坑”？
信用资产涨势降温
垃圾债券将会带来世界末日的呼声已被证明是不成熟的，高收益债券和投资级债券都将在今年给投资者带来回报，但在2018年，大量风险会威胁到投资者的收益。
除却政治因素，未来12个月还有无数风险，信用资产涨势降温，2018年有太多利空债市的风险，美联储在收缩资产负债表，欧洲央行在放慢资产购买步伐，通胀水平可能终于要迎来上涨。
美银美林12月公布的债券投资者调查报告指出，泡沫是信用资产类别面临的最大风险，其次是通胀上升和收益率上升风险，资金流动情况在一定程度上体现了这种不安。彭博12月数据显示，投资者14个月来首次从信贷基金抽取资金。
商业周期
如果美国经济能在2018年第一季度保持平稳，将持平现代史上持续时间第二久的增长期，这有助于推动全球经济增长，并为各个市场带来乐观情绪。主要经济体的花旗经济意外指数略低于2010年以来的最高水平且超过分析师预期。面对金融过热风险与美国企业资产负债表上的杠杆，投资者必须要评估这轮周期的持续时间。
大选风险
全球经济的增长，美联储对货币紧缩政策的谨慎态度，以及美元走软，帮助新兴市场货币和股票在2017年创下8年来最大的回报。但是要想达到这种平衡并不需要太多的努力，尤其是在华尔街预测发达国家货币政策将达到10年来最大紧缩的情况下。
投资者也要关注这些新兴国家的大选风险，根据碰壁巴克莱发展中国家地方债券指数看，大选概率都超过了50%。虽然俄罗斯等国家的选举结果是可预测的，但是对巴西和墨西哥，候选者激烈的竞争已经成为可能。
欧元继续上涨
随着欧元兑美元汇率达到14年来最佳水平，期权市场对全球最具交易量的货币组合的价格可能性进行了预测，表明2018年的欧元涨势将持续下去。有三分之二的可能性是，到年底时，它会升值到1.229美元，而它涨到1.256美元的可能性甚至更大。
税改
推动美国股市近期走势的税收法案正接近终点线，高税率股票将在2018年继续涨势。
波动性回归
在2017年，投资者几乎完全不会受市场波动的影响而措手不及。在2018年他们可能会接到价格波动的警钟。根据ArtemisCapitals的ChristopherCole今年10月的预测，市场超过2万亿美元资产依赖市场稳定来产生回报。如果波动性最终恢复，那么全球股票和债券市场将面临巨大损失的风险。
美联储的新面孔
鲍威尔已经不是明年美联储决策者中的新面孔。“三巨头”(主席、副主席和纽约联储主席)将会完全不同于耶伦在任时。他们将不得不衡量劳动力市场的紧张和良好的经济数据，以应对消费者价格的低迷。如果通货膨胀重新回到生活中，他们将如何应对？如果它仍然顽固的弱呢？
收益率曲线
短期和长期国债之间的息差收窄，继续吸引着华尔街的注意力。一个完全平坦的或反向的曲线有可能会影响债券交易，挑战美联储的紧缩政策，并增加商业周期中经济低迷的风险。
文/胖圣点金（pkpeqx0769）
