广州万隆：静待数据明朗 主力潜伏暗流涌动
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提要：随着政策紧缩预期压力被有效消化，前期的过度调整就必然会迎来阶段性的政策纠偏机会。实际上，上周三的强劲反弹已经透露出大盘在经过近阶段的持续下跌之后，内在反弹意愿相当强烈，只不过外围市场的走弱拖累了反弹的节奏。可以预期的是，随着各种负面压力的逐渐化解，大盘成功筑底反弹的概率将大大增加……
[热点聚焦与市场机会]
受短期均线压制和成交量制约等因素影响，周一深沪大盘呈现缩量窄幅整理的态势；其中上证综指微跌0.14%，深成指则微涨0.25%，两市合计成交仅约1280.53亿。值得投资者关注的是，两市成交量已经缩减到去年国庆长假前的地量水平，显然，随着春节长假的临近，市场观望情绪已明显上升。
需要提醒的是，一月份宏观经济数据将于本周陆续公布，未来政策走向将逐渐明朗化，从而有利于稳定市场各方预期。有专家预计，1月居民消费价格（CPI）同比涨幅接近2%，工业品出厂价格(PPI)则可能反超CPI涨幅，达到3%左右。在新增信贷规模被适当控制和美元阶段性走强的背景下，预期管理层将暂时不会出台新的紧缩调控政策。
实际上，1月份PMI为55.8%，8个月以来首次回落，这一数据以及即将公布的其他宏观数据所透露的信息，在一定程度上可能反映目前我国经济运行增速可能已开始出现回落，经济过热苗头和通胀压力正在得到遏制，未来经济有望逐步进入平稳运行期。与此同时，近期欧洲部分国家的主权债务问题对欧元造成明显打击，从而强化了近阶段美元的强势运行格局，成为美元继续走强的助推器。对国内市场而言，美元的走强在一定程度上降低了央行回收流动性的压力，政策紧缩预期有望得到缓解。
因此，随着政策紧缩预期压力被有效消化，前期的过度调整就必然会迎来阶段性的政策纠偏机会。实际上，上周三的强劲反弹已经透露出大盘在经过近阶段持续下跌之后，内在反弹意愿相当强烈，只不过外围市场的走弱拖累了反弹的节奏。可以预期的是，随着各种负面压力的逐渐化解，大盘成功筑底反弹的概率将大大增加。
从周一的盘面表现来看，尽管市场观望气氛十分浓厚，但局部性热点仍然表现活跃，包括海南板块、上海世博与上海本地股板块、券商板块与股指期货概念、创业板等。需要强调的是，随着融资融券与股指期货正式推出日期的临近，相关的受益板块包括券商、股指期货概念以及部分标的证券有望继续受到市场的关注，投资者应高度重视金融创新带来的市场格局的变化，把握潜在投资机会。
其次，创业板几乎全线反弹，其中汉威电子、神州泰岳、新宙邦、爱尔眼科、中华元电、华测监测等涨幅超过4%。据透露，随着创业板估值向主板市场回归，基金开始把投资目标瞄向一些真正有成长性的创业板个股。种种迹象显示，监管层在基金投资创业板上的窗口指导，也开始显现出松动的迹象。实际上，创业板中绝大部分企业都属于符合国家政策重点扶持的“两高六新”类企业，未来发展前景值得期待。尤其是经过前一阶段的持续调整和估值合理回归之后，其中真正具备高成长潜力的品种有望受到主力资金的青睐。
此外，随着春节长假临近，节日消费题材也有望受到市场的关注；此外，年报业绩主线中的高送转题材股也有望成为局部热点。总之，虽然长假临近加剧市场观望情绪，但局部热点将继续贯穿结构性行情的进一步深入；因此在操作策略上，投资者应在筑底反弹阶段应积极把握市场主流脉络，适当布局潜在热点。
[风险提示与策略]
根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为80.91%，比前周80.25%上升0.66%。其中股票型基金平均仓位为84.96%，比前周上升0.29%；混合型基金平均仓位为75.78%，比前周上升1.13%。基金仓位连续第四周保持在80%左右。
[今日消息面]
周一主要有以下信息值得投资者关注：
1、据透露，《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》、《股指期货交易规则》及其实施细则已经完成征求意见，预计本周正式发布。股指期货推出初期，为严控风险，中国金融期货交易所向结算会员收取的保证金比例或将达到15%，期货公司向客户收取的保证金最高可能达到20%。
2、西方七国集团财政部长和中央银行行长会议6日在加拿大北部城市伊卡卢伊特闭幕。会议认为全球经济正在恢复之中，七国集团将尽力支持这种势头并将继续执行经济刺激计划。
3、据透露，正在修改过程中的《煤炭法》首次提到建立煤炭行业准入制度，预计煤炭行业具体的准入标准将据此另行研究设立。目前我国煤炭行业尚未建立统一明确的行业准入标准体系。
4、由中国人民银行起草的《银行间债券市场房地产信托受益券发行管理办法》目前正在征求意见，并将于近期开展试点。这意味着由央行牵头的银行间市场房地产信托投资基金（REITs）即将开闸。
5、国务院国资委主任李荣融7日在接受凤凰卫视专访时表示，未来将继续鼓励国有企业上市。国企购买外国企业提高运作效率是必然选择。对于国有企业未来的方向，李荣融表示，国企要调整结构，扮演让国民经济持续稳定发展的角色。国企要投资新领域，我国正在编制“十二五”规划，国家未来要发展的，在起步阶段是不太赚钱的，国有企业就要去干。
6、在2月5日举行的中国钢铁工业协会2010年理事（扩大）会议上，工信部副部长苗圩透露，由工信部起草的《钢铁行业兼并重组指导意见》已经基本成形即将出台。意见将进一步明确政府在推动钢铁企业联合重组过程中的责任。同时，工信部制定的《淘汰落后产能管理办法》已经国务院常务会议讨论通过，不久将以国务院文件形式下发。
7、近日，易方达基金自购旗下基金在市场上引起了很大反响，其在公告中称，拟用4.5亿元自有资金申购旗下3只指数型基金，这也成为迄今为止中国基金业自购的最大单。而此前不久，华夏基金也宣布将自购旗下华夏优势增长和华夏沪深300指基各5000万元。
[今日市况]
随着春节长假的临近，市场观望气氛愈显浓厚，周一深沪大盘受短期均线压制和成交量制约等影响，呈现窄幅整理的态势，其中上证综指微跌0.14%，深成指则微涨0.25%，两市合计成交约1280.53亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2936.45点开盘后基本围绕开盘点位窄幅震荡，波动区间为2922—2955点之间，最终报收2935.17点。深成指相应展开缩量窄幅震荡的态势。
从盘面情况看，两市逾半数个股上涨，其中上海市场涨跌家数比例为483：389，深圳市场涨跌家数比例为506：401。涨幅榜方面，上海新梅、亚通股份、上海梅林、红阳能源、沈阳化工、江钻股份等17只个股涨停。板块风格方面，海南板块表现突出，以3.06%的整体涨幅位居涨幅榜首位，其中罗牛山、罗顿发展、正和股份等涨停。其次，航空、化纤、券商、创业板以及上海本地股板块也有良好表现。但总体来看，由于市场观望情绪浓厚，板块热点效应并不明显。
周一，上证综合指数以2936.45点开盘，最高2954.27点，最低2922.19点，报收2935.17点，下跌4.23点，跌幅为0.14%，成交741.34亿；深成指以11900.10点开盘，最高11997.66点，最低11847.02点，报收11947.34点，上涨30.20点，涨幅为0.25%，成交约539.19亿。
（广州万隆 凌学文）
