葛洲坝：变革年千亿蓝图有望加速实现买入
|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 三年精耕细作，新疆战略开花结果
作为较早意识到新疆这片热土未来巨大发展空间的先见者，公司提前布局的先发优势不容小觑，两年半时间精耕细作后的再回首，我们发现公司的新疆战略已经开花结果，规模效应初步显现。基于这一角度，我们认为公司实质受益新疆振兴，已经具备较为贴切的新疆概念。
电网主辅分离改革有望重启，公司或最大程度受益
电网主辅分离改革的再启动是在国资委加快央企并购重组和央企主业辅业分离大框架下的必然选择，重启表明了决策层的决心和力度，从而使得最终实施的确定性大大增强。具体方案方面可能在2007 年的基础上有所完善和调整，虽然方案尚不明确，公司都将是重要的受益者之一。
行业面临估值困境，公司成长空间应作区分
市场不会自下而上对公司间的成长性差异进行细分，由此带来的一个必然结果就是估值的趋同。对于葛洲坝而言，现有施工角度因其可以克服双重限制而赢得更大空间，投资业务的渐趋成熟将提供持续增长动力。
业绩预测与投资建议
维持2010 年全面摊薄后每股收益0.83 元的预测，现有股价水平未充分反映公司的成长性和较为确定性预期，维持“买入”评级。
风险提示：多元化运营模式下的资源分配与管理协调、房地产业务市场风险以及海外业务运营风险。
