铜市热点评述——持续宽幅振荡
上周，铜价继续高位振荡。周一外盘由于纪念二战阵亡将士日休市，因此，受前周五外盘影响沪铜上周前两个交易日继续反弹，主力8月合约最高达76980元，周二收于76600元；但周二晚间伦铜开始走软，收盘反比前周五跌去280美元，仅为7950 美元，8000美元关口再度告失；周三继续下跌，击破7900美元；周四一度连破几个整数关口，最低跌到7390美元，之后出现较强反弹，报收7650美元；周五继续反弹，收盘再次回到了7850美元。沪铜仍是被动跟随，但图形表现更弱。
技术形态
上周之前，伦铜始终保持三角形收敛形态运行，上周的剧烈振荡虽然没有击穿前期低点，但三角形的盘整最终以下破告终。虽然三角形整理形态的首次突破常有假信号出现，但至少告诉我们后市继续整理的可能性变小了，之后的市场心态会更加敏感。
持仓和成交
结合持仓和成交的变化，从上周的价格波动上，我们可以比较容易地看清楚当前市场的脉络。上周LME价格波动虽然激烈，但成交很温和，始终保持在6万手左右，可见价格的宽幅波动并非多空双方的激烈碰撞造成的。在前三天的下跌中，LME持仓温和减少，而周四反弹时持仓再度增加。从COMEX的持仓，我们也可以发现上周基金多空双方的持仓变化并不大。这一切都说明了当前的下跌主要是多头主动平仓造成的，市场上的看多气氛并没有完全消退，遇到剧烈下跌时仍会吸引不少买盘跟进。
库存
库存情况仍是左右当前市场的关键因素。上周三，LME铜库存突增6150吨，也许是导致铜价之后出现大跌的诱因。但在随后两天里，LME铜库存持续下降，周五的库存仅比前周五增加了4175吨。总体看，上周库存增加的并不多，只有109800吨，仍处于历史低位。这样的库存水平再配合当前的持仓状况，并不能使空头占据优势。COMEX的铜库存也只有9478短吨，更不利于空头。LME铜库存的增加数量虽然不多，但缓解了市场的紧张气氛，引发LME铜现货升水上周下降了40美元左右。
供求
相对库存来说，供应情况是较有利于空方的，继ISCG公布铜2月供应出现过剩之后，S世界金属统计局也在上周宣布今年第一季度全球铜市供应过剩4000 吨。墨西哥政府国家统计协会上周三也表示，3月墨西哥铜产量同比增长1.8%，至32593吨；智利国家统计局表示，该国4月铜产量年比增长8.7%，至 442641吨，同时还有多个铜矿投资计划在智利展开。国内方面，自7月起我国将实行新的出口退税政策，将进一步压制国内铜对外输出，从而减少国内因加工贸易所产生的铜消耗。
宏观
商品市场整体走弱，是5月11日以来金融市场的一个主要特征。黄金及其他金属上周的表现仍然疲软，但前段时间并不火爆的原油，最近一周的表现倒是不温不火，周五反弹至73美元附近，扭转了前期的疲弱局面。
综合来看，金属整体疯狂的浪潮正在消退，但铜仍然表现较为顽强，特定的市场状况导致了短期内上下两难的局面。空头面临的问题是库存制约，但空头的谨慎同样也给多头带来继续推高价格是否还有意义的困惑，而接盘者甚寡也使其完全撤退实为不易。一切仍在酝酿之中，投资者仍要高度关注高价带来的高风险。
