棉花期价将继续寻底
4月份春播将陆续展开，国家可能出台调控措施抑制棉价继续下跌的猜想对市场带来了一定利好刺激。但后期的棉价走势仍将取决于基本面的多方面因素。
国际市场上，美国农业部植棉意向调查显示：2006/2007年度美国植棉面积约达1463.4万英亩（约8883.57万亩），较本年度的1419.5万英亩（8617.07万亩）高出3％；较美国棉花协会1月份的意向调查结果1443.5万英亩（8762.77万亩）高出1.4％。短期内，这将成为基金增持空单的理由。全球棉花的定价中心——美国市场，在距本年度还有12周的前提下，仅运出来189万吨，只占总运出来量的52%。在巨大的出运压力下，纽约期货交易所基金的空头率大幅激增，因此后期美国纽约棉花期货近月合约52美分/磅的重要支撑可能被冲击，甚至突破。
综合分析，国际棉价弱势震荡，反复探底的概率偏大。
从国内棉花供应的角度看，短期内外棉集中到港、新疆棉又到了快速出运期，内地一些棉麻公司面临巨额亏损的风险，如果农发行如期催收贷款，棉价盘跌之旅将再次出现。不过，消费形势好转仍会有利于棉花维持高价区间。四月份是传统的纺织品内销旺季，而且上周的国际纱线以及面料展和即将开幕的广交会都将给纺织企业带来了销售机会。尽管目前各类纱产品价格缺乏上涨动能，纺企利润平平，但纱厂的销售额却较前期明显增长，近期许多纺织厂生产接近满负荷，纱市场的转旺对国内棉花市场将起到决定性的支撑作用。
此外，输欧美配额二次招标即将拉开帷幕，等待出口的企业生产备料也不容延误。另一方面，消费市场的利空变数也仍然存在：人民币升值压力不可小视，累计的升值幅度过大，最终一定会导致纺织品企业无利可图，削减国内企业的国际竞争力。
结合国内外市场形势分析，棉花现货价格走势还会疲软，而波幅相对有限。期货市场受到投资者结构的影响，超跌的局面将重现。
上海证券报 黄骏飞
