高盛与百度管理层沟通后下调百度业绩预期
今天下午，高盛发布报告称，由于周期性低谷来临，广告客户信任度降低，下调百度业绩预期目标。报告称，这是高盛与百度管理层沟通后的结论。
报告称，我们之前在11月份百度陷入虚假医疗广告事件后将其收益预期下调了大约7％。我们相信大部分广告客户还是向百度交验了执照，但是由于宏观经济进一步趋弱，我们进一步下调了百度在08年四季度、09年和10年的收益预期，同时将2008年每股收益预期下调2％，降低到4.81美元；将2009年每股收益下调11％，降至6.60美元；将2010年每股收益下调20％，降至8.54美元。百度似乎想撤掉搜索结果页面左侧的付费广告位，我们预计这将进一步减少百度的收益。
另外，该报告还将百度六个月目标价下调35％，从之前的225美元下调至145美元，这主要是反应其未来收益预期降低以及09年市盈率从之前预期的30倍降至22倍，百度的周期性低谷可能会来得比我们预期得更早。另外，来自消费者的压力可能也会迫使百度撤掉搜索结果页面左侧的付费广告位。
报告称，下调百度各项指标的原因是由于近期百度核心盈利模式受到了用户的广泛质疑，同时，最近一系列整体经济发展态势也是高盛作出这个调整的原因之一。报告认为，在核心盈利模式受到诟病后，百度虽然在公开场合一直力挺竞价排名模式，但是，百度可能将撤掉搜索结果页面左侧的付费广告位，报告预计这将进一步减少百度的收益。
