私募排排网：买入定增计划的股票有超额收益吗?

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买入定增计划的股票有超额收益吗?

除了直接参与定增产品的投资之外，关于发行定增预案的上市公司股票是否会有超额收益，也是不少投资者关注的问题。发行期超额收益，是指从董事会预案日在二级市场买入定增标的股票，在发行后首日卖出获得的相对于大盘的超额收益。

按照上市公司定增的目的划分，定增可以分为项目融资、融资收购资产、补充流动资金、资产注入、配套融资、壳资源重组、引入战略投资者等，其中项目融资和收购资产为主要的目的，占到近将近80%。

根据对过去十五年A股定增的统计数据显示，定增股票发行期通常都有超额收益，其中壳资源重组和引入战略投资者的定增类型超额收益最为明显。但壳资源重组的股票公布预案后会直接连续涨停，二级市场较难参与，引入战投、补充流动资金、项目融资为目的的定增董事会预案日股价表现一般不会出现明显异动。

按照定价方式来划分，定向增发可以分为定价定增和竞价定增，而定价定增按照定价基准日的不同又可分为董事会预案日定价和发行首日定价。定价基准日是董事会预案日还是发行日，超额收益差距很大。董事会预案日定价，价格已经锁定各方利益形成一致，有利于股价上涨。发行日才定价的定增标的，董事会预案后相当于未锁价，股价有抑制作用，发行期间参与较难获得超额收益。

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