排排网路演：杠杆反向ETF，为什么熊市里它能大涨

排排网本期路演：杠杆反向ETF，为什么熊市里它能大涨

来源：私募排排网路演中心

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全球市场跌宕起伏，各国大盘指数都出现了不同程度的巨幅震荡。尽管如此，却有人通过充分利用杠杆反向ETF工具，在今年获得20%以上的正回报!

杠杆反向ETF在内地暂时空白，在海外却十分流行，它们一方面能起到对冲功能，在熊市中获利，另一方面又能助您抓住市场的反弹，在牛市获得成倍回报。近期香港市场杠杆及反向ETF交投明显更加活跃，这类产品到底如何运作?魅力何在呢?

今天我们荣幸邀请到南方东英资产管理有限公司的大中华区首席策略师杨劲先生来做分享，和我们聊聊这个神奇的“反向”工具到底是何方神圣。以下是本次分享的一个简短采访：

1.什么是杠杆反向产品?为何在特殊行情下会发挥亮眼呢?

杠杆反向ETF是一类以期货为基础的交易所买卖产品，通过底层做多、做空期货，实现ETF产品层面提供指数单日回报的相应倍数。举例来说，恒指每日一倍反向ETF力求实现：当恒指当日跌1%，该ETF当日涨幅1%。

杠杆反向ETF因为既有杠杆类产品、也有反向类产品，所以在近期这种跌宕起伏的市场环境下，其可攻可守的特性配上港股ETF T+0的交易机制，给了投资者更灵活便利的操作空间。杠杆产品在升市时可简单放大投资回报、在短期反弹中博取更高的回报，反向产品则可在跌市中获利。因此，在投资组合中配置一定的反向产品，可起到对冲组合风险的效果，这也让反向产品成为一些机构投资者的对冲工具。

2.杠杆反向产品的有哪些风险?

投资风险：产品是一项衍生工具产品，并不适合所有投资者。

杠杆风险：产品利用杠杆效应达到相等于指数回报倍数的每日回报。不论是收益和亏损都会倍增。投资于产品的损失风险在若干情况下将远超过不运用杠杆的基金。

长期持有风险：产品并非为持有超过一日而设，反向和杠杆倍数是以单日表现来算，受到复合效应的影响，产品超过一日的表现无论在数额及可能方向上都很可能与指数在同一期间的杠杆表现不同(例如损失可能超出指数跌幅的两倍)。在指数出现波动时，复合效应对产品的表现有更显着的影响。

3.在当前动荡的行情下，对于投资者来说，有哪些资产配置的建议呢?

当前全球市场行情跌宕起伏，资产间的相关性时常被打破，已经很难简单的用以往的风险资产、避险资产去考量资产配置。全球疫情发展的不确定性、石油价格战的反复、疫情后期经济数据的变化、各国复工的进度这些不确定因素都加大了投资的难度。正因为此，攻守兼备且流动性高的杠杆反向ETF成为了大家近期热衷的短期操作工具及组合对冲手段。

南方东英

南方东英资产管理有限公司是首批由中国大陆公募基金公司在海外成立的子公司，于2008年在香港成立，是全球最大的RQFII A股ETF发行商之一，不断创新、产品多样，在ETF领域具有强大竞争力。2019年，旗下杠杆反向产品系列占香港ETF市场规模市占率的80%，成交额市占率达到98%。2019年，香港前十大成交最活跃的ETP产品排名中，有5只均来自南方东英旗下。

嘉宾介绍

杨劲/南方东英大中华区首席策略师

专注于香港ETF市场的研究和交易策略;牛津大学荣誉学士学位

本期看点

1. 环球市场现状分析

2. 杠杆反向ETF的原理、运作和类别介绍

3. 杠杆反向产品的发展历史

4. 如何利用杠杆反向ETF在牛市和熊市把握市场机遇