排排网路演：疫情引发经济海啸，海外投资何去何从

王朝财经·聂天 2020-04-14

投资私募基金，上直营店和私募直接聊。申请排排网名片，加入私募大佬朋友圈。成为排排网金V，享线下私募大咖交流会特权。

新冠疫情席卷全球，GDP预测降至冰点，各类金融资产价格震动。2020年3月，经济政策不确定指数及VIX指数升至2008年水平，月中高位分别达到723.69(3月29日)及82.69(3月16日)。在此情景下，如何配置资产、分散风险成为重中之重。

海外高级有抵押贷款素以其安全性着名，贷款处企业资本结构中最高层级，特点包括优先偿付、有抵押、历史违约率低、回收率高等;贷款包(CLO，即欧美高级有抵押贷款证券化资产)甄选优质贷款、限制行业敞口，将150至200支贷款进行打包分层，进一步分散风险、提高安全性。

技术面上，疫情冲击下市场情绪恐慌，欧美贷款息差走阔、价格回调，提供抄底机会;2020年3月末，美国贷款收益率为LIBOR+974bps，欧美贷款平均价格为83.18，低于历史平均水平。基本面上，当前贷款违约率处历史低位，尾部风险可控;当前美国贷款市场违约率仅约2%，进益情景模拟显示，贷款违约率低于8.57%时贷款包债权层级均可获得正收益。(*仅为模型测试结果，非投资收益预期。)

今天我们荣幸邀请到青岛进益资产管理有限公司的CEO范响先生来做客，分享的主题是：危中有机——市场波动期间海外投资机会。进益资本专注于境内外公开市场和私募市场固定收益及信用产品的开发投资工作，善于发掘海外市场与投资机会。在当前的时点，又有哪些投资风口呢?

进益资本

进益资本于2015年10月成立，总资产管理规模约20亿人民币(境内募集)和约3亿美元(境外募集)。公司专注于境内外公开市场和私募市场固定收益及信用产品的开发投资工作，为各类机构提供定制化的资金解决方案。作为结构化信贷资产行业内标杆管理人，进益历史业绩优良、项目执行确定性、时效性及保密性较强，与知名大型国际投行和境内外大型投资机构合作关系密切。

投资亮点

安心之选

贷款有抵押、优先偿付、回收率高，CLO与其他大类资产相关性低，年化波动率较低;

跨越周期

经济繁荣时，CLO底层贷款价格上涨;经济衰退时，贷款抗压能力突出;严控强周期性行业敞口;

优质企业

贷款主体多为欧美500强，公司质量由银行及评级公司层层把关;进益团队使用三方及自主分析平台进一步进行详尽的基本面分析，及时管理尾部风险;

季度付息

CLO在1月、4月、7月及10月进行季度付息，现金流稳定，收入可预测;

风险分散

个体及行业集中度被高度分散，每个资产包持150家以上公司贷款，单一公司敞口不超过2.5%，单一行业不超过12.5%。

嘉宾介绍

范响(Charles Fan)进益资本CEO

英国牛津大学统计学硕士，CFA及FRM持证人。作为首批将欧美高级有抵押贷款证券化资产(CLO)引入国内市场的专业投资者，进益获得了国内多家大型金融机构的资产委托管理业务。

在他的带领下，进益资本获得2019年首届中国国际对冲基金年会颁发的“优秀海外私募基金管理人”的殊荣。范响先生是中国资产证券化协会和全球IMN资产证券化组织会议的特聘讲师，目前还担任某大型主权财富基金相关策略的投资顾问一职。

本期看点

1. 带您了解CLO是什么样的一个产品

2. 进益资本是如何筛选标的

3. 投资海外，您所需要了解的风控策略

直播信息

2020年4月14日 15:30-16:00

声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，不代表本网观点，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。