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排排网夏风光:新旧融合下的四条新基建投资主线

来源:聂天  宽屏版
2020-03-18 09:53:28

排排网夏风光:新旧融合下的四条新基建投资主线

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近日海外市场的持续暴跌,恐慌情绪蔓延,全球流动性吃紧。情绪传导到国内,A股也承受了很大压力。有种主流的观点认为,新冠疫情在海外的扩散,除了加大国内疫情输入型的压力外,更会导致海外需求一蹶不振,进而影响到国内的出口。

由于在这次疫情中,消费已经率先受到疫情冲击,比如酒店、餐饮、旅游、零售等,这些行业在一季度预计会出现较为严重的负增长。国内经济三驾马车中,消费不足,通过出口和基建力度的加强,还可以部分弥补,但现在出口预期快速回落,基建成为独苗子,新基建应时而生,被赋予了前所未有的期望值。

新基建概念股也已经在市场中开始活跃。特别是上周外围暴跌连累A股的大环境下,新基建概念股成为为数不多的亮点。

新旧融合最有看点

按照主流的观点,“铁公基”为代表的铁路、公路、桥梁、水利、电力等领域的建设为传统基建,即老基建。以互联网、人工智能、5G、智慧城市等领域的建设为新基建。新基建领域的七大领域都有哪些呢?有媒体总结如下:

“新基建”七大领域部分相关概念股。来源:界面新闻

但是,有业内人士指出,新基建在整体基建投资中占比相当低,即使增速够快,也不足以支持总体基建投资增速到9%以上。据统计去年基建投资总额为18.2万亿元,其中新基建只占比到15%,折合约2.7万亿元。所以在经济下滑压力比较大的情况下,占比85%的传统基建的表现就至关重要。

另外,从上表也可以看出,特高压、高铁和城市轨道仍然被列入广义的新基建,智能化、科技含量足的这部分传统基建,很可能会异军突起,承担更多的增速重任。

当前的海内外形势、经济运行周期,都和以往有很大不同。从政策导向入手分析,值得注意的是新基建肯定不等于大水漫灌,2008年后大搞房地产建设,直接降息减税刺激房地产的情况不会再有,房地产和房建行业直接受益的情况难以再度上演。当前的货币和财政政策的指向性都很强,基建行业中各个行业也不是雨露均沾,部分直接受益的细分领域更值得关注。

应该关注哪些细分行业?如何把握基建中的投资逻辑呢?笔者认为以下四个投资主线值得认真研究分析。

主线一:政府政策驱动

传统基建中最核心的建筑和工程行业、以及特高压所在的电力行业,都属于典型的中游行业,对应的下游各不相同,有对应房地产开发的房建、装饰行业,有对应石化的石化工程,有对应市政为主的园林,也有基础建设、钢结构等等。这次新基建的热潮中,很明显政府政策将是主要的推手,机遇来自政府而非下游需求提升。所以,铁路建设、园林环保、特高压等从中受益会更多一些。

市场的表现也反映的很充分,新基建热潮下,有些基建板块不升反跌,但有些板块却大受追捧,比较一下近6个交易日房屋建设指数和特高压指数走势,就一目了然。

主线二:细分景气周期机会大

我们可以看到在传统建材行业中,水泥板块的基本面好,业绩维持持续高增长。在传统基建中,也有这样出色的细分行业,比如钢结构行业。

钢构行业的下游应用需求广泛,装配式建筑的推广有望带动钢结构渗透率持续提升。很多新兴行业,比如高端物流、新能源汽车、环保等对钢结构建筑的需求高。而且,钢构也广泛在公共建筑、机场、火车站上应用,直接和财政政策宽松度联系紧密。有研究认为,未来钢结构的渗透率将有7%快速扩张到30%左右。所以,钢结构是值得深入跟踪研究分析的一个方向。

主线三:轻资产看点多

建筑、电力等行业中的设计、规划子行业,属于轻资产行业。在基建启动初期,设计、规划顺序优先,业绩弹性高。其中的龙头股估值持续下行,业绩增长却在提升,是值得关注的一个方向。

额外一个利好是近日国务院下放农用地审批权限,等于是积极推动了基建项目审批和建设,基建项目前期的设计和规划将大大加速。

主线四:融资宽松利好谁

近期定向增发新政启动,对资金需求迫切的上市公司可谓是及时雨。在货币政策方面同样是春意盎然。基建行业中的部分子行业,对资金周转要求高,政策宽松会直接改善这类公司的经营环境,关注其中受益直接的公司,是值得挖掘的投资主线。如园林行业、环保行业,过去几年底部出清,有的国资接手,有的现金流大幅好转。随着融资宽松,业绩增速有可能出现拐点。

声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,不代表本网观点,不构成投资建议。投资者据此操作,风险请自担。
 
 
 
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聂天
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