管理层防患于未然 严控基金参与定向增发

于春敏 每日经济新闻[2006-06-21]

日前，监管部门发布《关于规范基金投资非公开发行证券行为的紧急通知》。通知要求，基金不得擅自扩大投资范围或扩大投资比例。

基金不得投资未经证监会批准的非公开发行证券，也不得预付任何形式的保证金、已经预付保证金的应尽快追回。

业内人士表示，日前A股市场启动非公开发行以来，基金等机构投资者参与的热情高涨。首个非公开发行证券的公司G综超，8家配售机构中有7家基金公司。

由于其成本相对低廉、手续相对简单，紧随其后还有很多上市公司将采用该发行方式，管理层这一新规一定程度上有助减缓定向增发的节奏。

与此同时，在此前的定向增发中，由于配售机构数量有限，为了争取配售资格，业内已经出现了预先打入保证金等方法，甚至有公司在融资计划正式获批前，就要求投资者划入保证金。上述做法显然损害了投资者的利益。

另外，由于非公开发行的证券普遍有较长的锁定期，一般为12个月。大比例投资此类证券，显然给基金的流动性带来隐患。一旦遭遇大额赎回，可能导致流动性困难、投资超比例等诸多的问题产生。因此，监管部门在此时出手，防患于未然的意味很浓。