最高涨幅5.88% 家电行业板块增长持续性强
周一大盘强势反弹，申万23个一级行业指数全线上涨。家用电器板块表现突出，以5.88%的涨幅排名第二。今年以来家电销售持续走高。随着政策效果的进一步显现以及房地产对新置需求的拉动，家电行业增长有望持续。
周一上证指数上涨近100点。表现突出的行业板块以消费类为主。申万食品饮料指数涨幅达到6.54%，排名23个一级行业指数的首位。白酒类个股最为抢眼，五粮液、水井坊、泸州老窖等8只个股涨停；家用电器板块以5.88%的涨幅排名第二，成分股中青岛海尔和美菱电器涨停；农林牧渔板块以5.81%的涨幅排名第三，成分股中金健米业、新农开发等4只个股涨停。
对于家用电器行业，分析师认为，随着“家电下乡”、“以旧换新”等政策效果的进一步显现以及房地产对新置需求的拉动，行业增长有望持续。2009年1-10月，家用电器和音像设备类零售额达到2619亿元，同比增长14.36％。10月份单月零售额更是达到350亿元，同比增长39.90%。家电行业零售额增速的不断加快，表明行业销售处于持续回暖中。
今年以来，政府出台了一系列刺激家电消费的政策。2月“家电下乡”开始向全国推广；5月份扩大家电下乡的补贴品种，并对高能效等级空调进行补贴；6月份开始提高大部分家电产品出口退税；8月份开始在北京、上海等地实施“以旧换新”补贴试点等。政策刺激力度不断加大，效果也将进一步显现。
“家电下乡”的政策目标是用四年时间基本使农村主要家电产品拥有率达到城市2000年的水平。按此目标，湘财证券分析师刘飞烨、陈钢测算出2008-2012年保有量相对较低的空调、冰箱复合增长率将分别达33.15％和27.62％，洗衣机将达16.52％，农村市场彩电保有量较高，复合增长率相对空调、冰箱稍低，但仍将保持4.12％的增长。同时，“以旧换新”还将刺激城镇家庭对家电的更新需求。
另外，房地产市场的景气也对家电新房新置需求拉动明显。分析师预计2009年4季度房地产拉动的各类家电销量增长将分别为空调8.8％、彩电4.2％、冰箱5.4％、洗衣机4.5％。
分析师指出，目前家电板块的相对估值依然较低。申万家用电器板块的市盈率（整体法，当年三季*4/3，剔除负值）为28.37倍，仅高于建筑建材、采掘、化工和金融服务，相对于上游的电子元器件和下游的商业零售仍有近50%和超过30%的折价。分析师指出，家电行业依靠其议价和成本控制力，其盈利情况明显好于上下游。如此大幅折价与此并不匹配。在未来市场环境依然可以看好的背景下，行业中的龙头公司仍值得重点关注。
■ 评级追踪 Rating
行业最新评级
注：中证评级依次为“买入－增持－持有－中性－卖出”
数据来源：Wind
部分最新买入评级股票
代码 名称 机构名称 研究员 研究日期 最新评级 上次评级
000726．SZ 鲁泰A 银河证券 马莉 2009－11－30 1＿推荐 2＿谨慎推荐
600498．SH 烽火通信 中投证券 赵军华 2009－11－30 1＿强烈推荐 1＿强烈推荐
600795．SH 国电电力 银河证券 邹序元 2009－11－30 1＿推荐 1＿推荐
周一大盘强势反弹，申万23个一级行业指数全线上涨。家用电器板块表现突出，以5.88%的涨幅排名第二。今年以来家电销售持续走高。随着政策效果的进一步显现以及房地产对新置需求的拉动，家电行业增长有望持续。
周一上证指数上涨近100点。表现突出的行业板块以消费类为主。申万食品饮料指数涨幅达到6.54%，排名23个一级行业指数的首位。白酒类个股最为抢眼，五粮液、水井坊、泸州老窖等8只个股涨停；家用电器板块以5.88%的涨幅排名第二，成分股中青岛海尔和美菱电器涨停；农林牧渔板块以5.81%的涨幅排名第三，成分股中金健米业、新农开发等4只个股涨停。
对于家用电器行业，分析师认为，随着“家电下乡”、“以旧换新”等政策效果的进一步显现以及房地产对新置需求的拉动，行业增长有望持续。2009年1-10月，家用电器和音像设备类零售额达到2619亿元，同比增长14.36％。10月份单月零售额更是达到350亿元，同比增长39.90%。家电行业零售额增速的不断加快，表明行业销售处于持续回暖中。
今年以来，政府出台了一系列刺激家电消费的政策。2月“家电下乡”开始向全国推广；5月份扩大家电下乡的补贴品种，并对高能效等级空调进行补贴；6月份开始提高大部分家电产品出口退税；8月份开始在北京、上海等地实施“以旧换新”补贴试点等。政策刺激力度不断加大，效果也将进一步显现。
“家电下乡”的政策目标是用四年时间基本使农村主要家电产品拥有率达到城市2000年的水平。按此目标，湘财证券分析师刘飞烨、陈钢测算出2008-2012年保有量相对较低的空调、冰箱复合增长率将分别达33.15％和27.62％，洗衣机将达16.52％，农村市场彩电保有量较高，复合增长率相对空调、冰箱稍低，但仍将保持4.12％的增长。同时，“以旧换新”还将刺激城镇家庭对家电的更新需求。
另外，房地产市场的景气也对家电新房新置需求拉动明显。分析师预计2009年4季度房地产拉动的各类家电销量增长将分别为空调8.8％、彩电4.2％、冰箱5.4％、洗衣机4.5％。
分析师指出，目前家电板块的相对估值依然较低。申万家用电器板块的市盈率（整体法，当年三季*4/3，剔除负值）为28.37倍，仅高于建筑建材、采掘、化工和金融服务，相对于上游的电子元器件和下游的商业零售仍有近50%和超过30%的折价。分析师指出，家电行业依靠其议价和成本控制力，其盈利情况明显好于上下游。如此大幅折价与此并不匹配。在未来市场环境依然可以看好的背景下，行业中的龙头公司仍值得重点关注。
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600795．SH 国电电力 银河证券 邹序元 2009－11－30 1＿推荐 1＿推荐
600795．SH 国电电力 东方证券 陈舒薇 2009－11－30 1＿买入 1＿买入
600362．SH 江西铜业 银河证券 周卓玮 2009－11－30 1＿推荐 1＿推荐
600122．SH 宏图高科 东方证券 郭洋 2009－11－30 1＿买入 1＿买入
002217．SZ 联合化工 中信建投 梁斌 2009－11－29 1＿买入 ／
600348．SH 国阳新能 银河证券 赵柯 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
000983．SZ 西山煤电 银河证券 赵柯 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
600858．SH 银座股份 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
600865．SH 百大集团 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 ／
002007．SZ 华兰生物 中投证券 李昱 2009－11－27 1＿强烈推荐 1＿强烈推荐
600036．SH 招商银行 兴业证券 胡远川 2009－11－27 1＿强烈推荐 2＿推荐
600019．SH 宝钢股份 银河证券 孙勇 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
600628．SH 新世界 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 ／
600790．SH 轻纺城 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 2＿谨慎推荐
600785．SH 新华百货 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
601939．SH 建设银行 兴业证券 胡远川 2009－11－27 1＿强烈推荐 2＿推荐
601998．SH 中信银行 兴业证券 胡远川 2009－11－27 1＿强烈推荐 ／
000715．SZ 中兴商业 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
601398．SH 工商银行 兴业证券 胡远川 2009－11－27 1＿强烈推荐 1＿强烈推荐
000417．SZ 合肥百货 长江证券 邵稳重 2009－11－27 1＿推荐 1＿推荐
000028．SZ 一致药业 招商证券 张明芳 2009－11－27 1＿强烈推荐 1＿强烈推荐
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