拉手网IPO峰回路转 烧钱团购路在何方？

11月10日，拉手网管理层正式揭开上市路演的序幕，公司管理层一致对外表示，对团购的商业模式充满信息，并注重其长期的盈利能力。各方面看来都有条不紊，看是进展顺利，可纵览前后，发现拉手网此次是“带病上阵”。

就在路演开始前一天，网络上就疯传“摩根大通指责拉手网会计有问题”，此事立即让人将此前作为投行大佬的摩根大通因会计方面的问题而拒绝担任拉手网承销商的事联系到一起，似乎颇有几分可信。虽然其后摩根大通官方出面辟谣，但舆论氛围已经形成，怀疑在每个投资者的心中撒下了一颗不被信任的种子。

此前拉手网一直未能从负面消息中走出，财务方面的公开透明操作备受关注。央视曾多次曝光拉手网存在数据造假行为，并出售假冒伪劣商品;而拉手网CFO张俭在前任公司中涉嫌数据造假的诉讼还在进行当中。面对基金经理的质疑，拉手网一直不能给出具有说服力的解释，背着这一连串的包袱，让拉手网的路演艰难前行。

拉手网“烧钱”情况统计

按照拉手网此前的预计，此次IPO的融资额大约为1亿美元，但根据其提交的发行计划书中显示，每股发行价定在13美元~15美元这个区间，若拉手网共发行535万股，以中间价14美元推算，将可以融资7500万元，较预期缩水25%。根据拉手网的招股说明书显示，上半年净营收5782万元，但亏损却达到3.91亿元，而参考Alexa和团800的数据，拉手网在第三季度的亏损将大幅度超出前两季度的范围，估计全年亏损达到8亿元。照此推算，即使拉手网IPO过后，融资能否平衡盈亏也是一个疑问。

作为国内第一家赴美IPO的团购企业，拉手网的成败牵动着众多行业从业者的心，在这个具有标杆式象征意义的事件上面，目前业内表现出的忧虑和观望情绪浓厚，国内知名电子商务专家中国诺网nuo.cn表示。团购网站目前陷入了疯狂烧钱，却难以达至收支平衡的恶性循环当中，IPO或许是能防止资金链断裂的最后一根救命稻草。但IPO过后是否就能扭转局面，力挽狂澜?这是很多团购企业忧心忡忡的焦虑所在。

退一步讲，如果拉手IPO进程不顺，就只能在国内谋求发展机会了，无非会面临这么几个可能。

支出与收入严重失衡，入不敷出，面对此困境，难以再有亮丽的数据吸引风投资本，裁员准备过冬;

卖给几大BAT巨头，但目前阿里巴巴已有美团，腾讯组建了高朋，后者前景也不见得有多明朗，无形中提高了业界的防备底线;

让国企收购?纵然国企资本丰厚，但目前拿着一本亏本的账本是否能赢得国企的青睐是个疑问。

按照《创业家》杂志创始人牛文文的解读，拉手网这回可谓破釜沉舟，绝地一击，但让人担忧的问题远远不止这些。根据公开资料显示，拉手网至今仍然没有取得“拉手”和“拉手团购”商标，甚至还没注册“拉手”品牌，这些也给域名的使用带来一系列的不确定性。“糯米网平均每月要亏掉近1000万元人民币，听起来很多”，糯米团的负责人表示，“但糯米团的员工数相比那些一线大站，就是一个零头而已，他们的盈亏压力可能要更大”。在拉手网CEO吴波看来，抢占市场份额，稳定客源可能是首要任务，无论现在烧钱有多么厉害，都是阶段性的，顶住压力就过去了。对于马上就要进入行业冬天，进行大规模洗牌的团购行业而言，或许是应了那句老话，笑到最后笑得最好。