次贷危机同步解析:来自风暴前沿的研究报告
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品牌: 黎晓静
基本信息·出版社：中国金融出版社
·页码：410 页
·出版日期：2009年11月
·ISBN：9787504952950
·条形码：9787504952950
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
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内容简介《次贷危机同步解析:来自风暴前沿的研究报告》共分七章。第一章全面总结次贷危机的基本特征，概括论述美国金融监管当局的危机管理措施及其政策效果，并在此基础上就危机的发展前景及可能的影响作出了基本的判断。
第二章对贝尔斯登、房利美和房地美及AIG等次贷危机中的代表性机构和标志性事件进行了现场剖析，作为市场动态分析的主要内容，分析和概括了从次贷危机到全球金融动荡的发展过程。
第三章根据美国相关经济指标的变化，对美国经济衰退的过程及影响进行了深入分析，探讨了美国经济衰退走向萧条或长期停滞的可能性，以及控制通货紧缩、泰勒规则在美联储公开市场操作中的作用等内容。
第四章分析了次贷危机所暴露出来的系统性风险的危害及金融监管在控制系统性风险方面存在的不足，论述了系统性风险定性和定量分析的方法，为金融业和监管者建立防范系统性风险的框架和方案提供对策建议，以利于读者重新认识系统性风险的特性、衡量和防范。
第五章针对美国次贷危机是房屋市场、金融市场和宏观经济三个领域危机同时出现并形成互相依赖和制约的环链的现实，从房屋抵押贷款市场的角度分析次级抵押贷款危机产生的影响，并探讨了银行业房贷等长期资产业务的顺周期模式问题，分析了经济及房屋市场周期波动性对银行业系统性风险以及银行在系统性风险中脆弱性的影响，提出逆向周期发展的建议。
第六章在对雷曼兄弟、花旗集团等进行案例剖析的基础上，分析了次贷危机爆发后美国银行业筹资潮的缘由及发展，进一步证明了银行业资本金水平在不利的市场环境下的重要作用。同时，本章还对次贷危机中不同业绩银行在业务组合和发展模式上的差异性典型案例进行了比较分析，论证业务组合和发展模式与银行可持续稳定增长之间的关系。最后，系统介绍了美国银行监管机构对大型银行控股公司进行前瞻性资本评估时所采用的方法，以及乐于力测试的结果。
第七章侧重论述次贷危机对国际金融体系及银行业未来发展的影响，内容涵盖对于银行业表内和表外业务发展模式、投资银行沉浮变化、银行业混业经营、全球银行业风险管理能力、风险衡量系统以及创新金融产品的风险衡量等诸多方面。本章还以比较大的篇幅重点讨论了次贷危机后的美元汇率问题，认为次贷危机导致“去美元化”进程加剧，随着全球经济和金融格局的不断变化，预计美元币值的长期走势会下降。建议积极管理和使用外汇储备资金，在短期内，注意调整国债的期限结构，通过保持流动性为外汇储备存量的长期结构调整作好战略准备。同时，对现有外汇储备投入的币种进行调整，实现币种的多元化摆布。在更长的时间段内，则应努力改变贸易不平衡的局面，建议有效和科学地使用好储备资金，要求美国放松高科技产品禁售，扩大对高科技产品和技术的进口，以获得更多关键技术；提升中国出口产品档次和技术含量，实现中国出口产品的升级换代和结构转型，改变长期依赖低附加值劳动密集型产品出口的格局。此外，我国应该致力于推进汇率改革，提升人民币的国际地位，加大人民币资本输出力度和加快人民币区域化和国际化步伐。在对美贸易中积极推行美元和人民币“50％＋50％”的结算政策，以对冲美元贬值的风险。从资产安全性的角度考虑，对中国政府在美国的美元资产可尽量交由中资国有银行管理和托管，避免主权风险和不必要的政治风险。
作者简介黎晓静，中国银行美国地区总经理，美国中国总商会会长。历任中国银行总行信贷二部副经理，中国银行墨尔本分行经理，悉尼分行助理总经理和副总经理，中国银行总行公司业务部副总经理、中国银行卢森堡分行总经理，中国银行卢森堡公司董事长。
编辑推荐《次贷危机同步解析:来自风暴前沿的研究报告》：
惊心动魄的过程直叙，扣人心弦的事件，因果的理论透析，入木三分的对策及经验教训的详述，不可多得的来自一线的交贷危机研究成果。
次贷危机过程的细述，相关的历史资料和理论解释，帮助干部、业界、学者、学生深刻感悟这场全球金融危机。
目录
第一章 次贷危机的特征及前景
对美国次贷危机深层思考
美国次贷危机影响的深度、广度和长度分析
从金融产品异化角度解析次贷危机
全球金融动荡的新特征与新发展
第二章 次贷危机动态分析
“贝尔斯登对冲基金事件”回顾和分析
动用应急信贷额度CIT集团在生死线上挣扎
“房利美和房地美危机”简要回顾和分析
美国政府被迫第四次出手拯救AIG
美联储将基准利率下调至历史最低水平
美国运通预警次贷危机波及信用卡行业
美联储紧急降息防止股市崩盘和经济衰退
全球央行紧急降息联手遏制金融危机
美国联邦监管当局就次贷问题发表声明
第三章 次贷危机引发经济衰退
就业形势加剧恶化美国经济将进一步陷入衰退
就业数据加重美国经济进入衰退的担忧
美国经济滑入衰退边缘新兴市场脱钩理论面临挑战
经济衰退预警系统在次贷危机中的应用
从次贷危机反思泰勒规则在美联储公开市场操作中的作
控制通货紧缩是遏止当前美国经济衰退向萧条或长期停因素
美国新政府财政刺激方案评估
经济衰退周期数据中的绿芽萌生和二阶导数
第四章 次贷危机与系统性金融风险
系统性金融风险的特性、衡量和防范对策
透过次贷危机研究金融危机预测指标体系
第五章 次贷危机与房贷市场
次级抵押贷款危机对美国房屋抵押贷款市场的影响
银行住房贷款逆周期发展模式探讨
美国房屋市场衰退的延续和终结
次贷金融风暴以来的商业不动产市场走势分析
美国由政府支持的房贷证券化系统实证评估——经验教训以及对中国的借鉴意义
美国房贷证券化产品实证评估——功能、风险特征和发展前景
第六章 次贷危机与美国银行业
次贷危机中的美国商业银行筹资潮分析
雷曼兄弟第三季度继续亏损不得不断臂自救
建筑贷款拖欠率急剧上升美国中小型银行面临严峻考验
花旗集团的次贷风险暴露分析
浅析摩根士丹利和高盛转制为银行控股公司
美国次级按揭贷款危机与CDO
美国次贷危机中业绩优异银行的业务组合和发展模式分析
美国银行业压力测试的技术细节、要求和结果介绍
第七章 次贷危机与银行业的未来
美元汇率的趋势探讨和对策建议
次贷危机中对银行业未来发展的反思
次贷危机对银行业风险衡量系统的挑战
银行业市场风险VaR模型运用的发展、挑战和实践
关于银行业资本充足标准的反思
新巴塞尔协议应对次贷危机挑战的最新进展——银行交易账户监管资本要求
……[看更多目录]
序言自2007年4月以来，次贷危机以惊人的速度蔓延，其广度和深度一次又一次地超越经济学家及市场人士的预期，市场动荡从局部蔓延到整体，从美国迅速扩展到全球，最后形成一场涉及全球金融及实体经济领域的系统性大危机。
从实质上来看，次贷危机与历史上历次金融危机有着惊人的相似之处，其发展过程同样表现为：信贷风险演变为市场风险和流动性风险，最后导致金融危机和经济危机，但是，此次危机对于国际金融机构的影响程度可谓前所未见，尤其是对美国银行业产生了深远的影响，导致银行业运行机制的重大调整。与此同时，次贷危机对全球经济的冲击则更为迅猛而深刻，导致大范围、长周期的经济衰退。
时至今日，尽管金融市场的动荡幅度有所收敛，但是，多数金融机构仍然认为这次金融危机导致的经济衰退将比以往的更深更长。可以预期，全球金融危机造成的影响将会延续更长时间。
作为国内银行业进军美国金融市场的先行者，危机伊始，我们率先感受到金融市场动荡的风雨冲击，尤其是2008年9月全球性金融动荡总爆发后，金融市场的不确定性攀升到了史无前例的高度，几乎所有金融机构不约而同地采取了停止交易的一致行动，在观望中等待市场信心的恢复。
面对云谲波诡、险象环生的外部运行环境，我们把跟踪次贷危机的发展、关注金融市场动向、分析实体经济变化趋势及其可能的影响、及时调整自身的经营策略和业务发展的方向作为一项核心工作，专门组织力量对次贷危机进行了同步跟踪研究，就金融市场突发事件进行即时的分析，提出具有很强的时效性和针对性的研究报告和建议。过去两年来，我们共完成了数十篇专题研究报告，内容涉及次贷危机发生、发展及国际金融市场结构趋势等诸多方面，可以说，我们的研究见证了次贷危机迄今为止的全过程。应中国金融出版社的邀请，我们把部分研究报告汇集起来，整理出版，希望能够为国内的次贷危机研究提供一个新的视角和一些鲜活的现场分析资料。
文摘插图：
（二）次贷危机发展阶段
美国次贷危机在2007年3月至2008年3月大致经历了以下几个发展阶段：
第一阶段，2007年3月至8月初：次贷危机出现，但由于主要影响限于少数次级房贷机构和对冲基金等，危机尚未向其他领域扩散，市场预期这只是有限领域内的问题，市场基本维持稳定。
第二阶段，2007年8月至10月中旬：随着次级房贷危机形成，并向其他领域扩散，市场开始出现显著动荡。但由于引起危机的许多资产是银行资产负债表外资产，市场对银行在其中的敞口难以掌握，加上这些业务是弱监管业务，缺乏明确披露要求，使得市场继续低估这次危机及其对市场和经济增长影响的深度、广度以及持续时间，普遍认为危机和动荡会在短期内改善。
第三阶段，2007年10月中旬至11月中旬：由于市场对危机认识不足，所以随着美联储在2007年9月18日和10月31日两次降低联邦基金利率（以下简称：FFR）以及一系列注入流动性举措之后，市场对美联储货币政策的作用，对市场在短期内恢复稳定，经济加速增长的信心进一步增强，相应的，市场出现稳定迹象。
第四阶段，2007年11月中旬至2008年2月：随着银行业和其他金融机构2007年第三季度财务报告公布，以及有关大银行和金融机构敞口和损失的各种坏消息不断传出，市场发现：金融机构特别是大型商业银行和投资银行在这次危机中的敞口和实际损失远远大于市场初始预期。人们开始重新调整对危机的认识，并逐渐形成以下共识：危机的形成除了房屋市场等周期性、短期过渡性因素之外，还有金融机构本身资产及风险管理等微观层次、结构性因素；金融市场不仅面对流动性危机而且面对清偿力危机；美联储降息和提供流动性的措施可在较短时间内解决周期性流动性短缺，但难以解决这些微观、深层次问题，这些问题的解决需要时日，并且时间长度不确定，也许一两年，也许更长。这一认识直接影响了市场信心，市场再次陷人动荡。美国经济进入衰退前期。
第五阶段，2008年初至2008年3月17日。投资银行贝尔斯登接近倒闭。市场更加认识到这次危机的深度已经远远超出了短期流动性短缺，而是涉及广泛、未知的偿付能力丧失问题。这些问题的解决难度比单纯流动性问题复杂得多。而且次贷危机开始向更广泛的领域扩散。市场并开始普遍认为美国经济已进入衰退早期。
