解构私募:私募股权投资基金委托代理问题研究
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品牌: 杨金梅
基本信息·出版社：中国金融出版社
·页码：218 页
·出版日期：2009年11月
·ISBN：9787504952370
·条形码：9787504952370
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：32
·正文语种：中文
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内容简介《解构私募:私募股权投资基金委托代理问题研究》在梳理和参考PE基金、委托代理关系相关文献的基础上，结合国内外PE基金的实际运行和操作案例，从PE基金的委托代理关系的独特视角出发，构建了PE基金委托代理关系的全程分析框架和局部的理论分析模型。
编辑推荐《解构私募:私募股权投资基金委托代理问题研究》由中国金融出版社出版。
目录
导言
第一章 PE基金概述
第一节 基本概念
一、PE基金的定义
二、PE基金的特征
三、PE基金的分类
第二节 发展概况
一、PE基金的规模
二、PE基金的投资特点
三、PE基金的资金来源结构
四、PE基金的投资回报
五、PE基金的作用
六、对PE基金的监管
第三节 研究现状
一、PE基金的组织结构
二、PE基金的运作
三、PE基金的监管
第二章 PE基金委托代理问题
第一节 运作流程
一、基金设立及募资
二、项目确定
三、项目管理
四、项目退出
第二节 委托代理关系
一、PE基金投资者与管理者
二、PE基金与债权人
三、PE基金与投资对象
第三节 文献综述
一、委托代理
二、PE基金委托代理
第三章 PE基金投资者与管理者的委托代理
第一节 研究综述
第二节 PE基金投资者对管理者的激励机制
一、收入激励机制
二、声誉激励机制
第三节 PE基金投资者对管理者的约束机制
一、对基金管理的限制
二、对一般合伙人的限制
三、对投资类型的限制
第四章 PE基金与债权人的委托代理
第一节 并购基金
一、发展概况
二、并购基金与杠杆融资
第二节 研究综述
一、理论综述
二、代表性文献
第三节 债权人对PE基金的激励机制
一、模型设定
二、模型求解
第四节 债权人对PE基金的约束机制
一、无限责任
二、担保约束
三、契约约束
第五章 PE基金与投资对象的委托代理
第一节 研究综述
一、对投资对象的激励机制
二、对投资对象的约束机制
第二节 PE基金对投资对象的激励机制
一、模型设定
二、模型求解
第三节 PE基金对投资对象的约束机制
一、投资工具
二、分期投资
三、投资对象监控
四、特殊合约条款
第六章 PE基金发展和研究方向
第一节 我国PE基金的发展
一、发展现状
二、发展前景
第二节 国际PE基金发展新动向
一、PE基金管理公司上市
二、业务发展公司设立
三、新金融工具运用
第三节 进一步研究的问题
参考文献
……[看更多目录]
序言认识杨金梅同志是在中国人民银行研究生部资本市场研究的课堂上，那时我在研究生部给硕士生讲一门课——“中国资本市场研究”。毕业后，她先去了中国外汇交易中心，又在复旦大学读了博士，后来又回到中国人民银行金融研究所从事研究工作。她写了一本书，分析私募股权投资基金委托代理问题，希望我给她作一个序，我欣然同意了。
关于私募股权投资的发展，近年来一直有很多争论。我认为，私募股权投资是具有强大生命力的。从全球看，若从美国的KKR集团（Kohlberg Kmvis Roberts&co．L．P．）成立算起，私募股权投资已经有三十多年的历史，规模超过了1万亿美元，成为了全球金融市场中举足轻重的力量。从中国看，这几年，私募股权投资从无到有，从小到大，从初露端倪到蓬勃发展，一些具有一定规模的人民币基金开始兴起，一些有影响力的案例也逐步涌现，私募股权投资已经成为我国金融市场中不可忽视的重要组成部分。
当然，任何事物的发展都具有两面性，任何新产业的进程都必然面临波折，私募股权投资也同样如此。其信息不透明、高度的流动性、较强的外部性以及监管措施的难以执行都是客观存在的问题，其在中国的发展也必然会面临困境，甚至会有重大的起伏或酝酿较大的局部风险。对这些问题，我们要有充分的思想准备。正因为如此，加强对私募股权投资的理论研究，并以系统的理论来指导私募股权投资的实践就显得尤为必要。
文摘插图：
（五）投资的非控制性
PE基金的投资灵活性主要是指PE基金投资者一般不谋求对投资对象控股（并购基金除外），通常情况下占有公司股份不超过50％，他们只需要在董事会占有一席，但是经常会要求拥有一票否决权，这就意味着他们不想参与企业的日常经营，但是希望严格控制企业的发展方向。PE基金投资企业的目的很纯粹，是通过投资高成长性企业，推动其快速上市，然后套现退出，以实现投资的高额回报。
因此，PE基金投资企业，尤其是投资处于成长期企业的那些基金，通常都不会为了谋求企业的控制权而投资，而是当投资对象获得大的发展后，通过公开市场退出，不会留恋企业的控制权，主要看重自身在这个投资阶段的获利。
（六）投资的灵活性
从投资方式上看，PE基金可以采用股权融资、债权融资、可转换优先股、可转换债权、附加期权以及一些混合性的投资工具。
从投资的期限来看，基于股权投资基础的PE基金具有天然的长期特征，可以在相当长（3-10年）的时间内安排投资的期限结构，其灵活性大大高于其他的投资方式。
从PE基金的出资人而言，大多是拥有巨额财富的个人或者机构，具有很强的风险承受能力，允许在较高的风险条件下设计投资模式。同时，PE基金基于私募的方式也不会有公募基金的各项公开披露要求，这也为PE基金的投资增加了很强的灵活性。
三、PE基金的分类
（一）按组织结构分类
从国际上来看，PE基金主要采取了三种组织形式：一是公司型，二是信托型，三是合伙型。PE基金在发展初期多采用公司型，例如，1946年成立的美国研究开发公司所采用的是股份有限公司的形式，英国的3I投资公司也是一家公司型的PE基金。
