中国企业国际资本市场融资(路径案例与操作方案)
点此进入淘宝搜索页搜索分类: 图书,经济,金融投资,国际金融,
品牌: 石建勋
基本信息·出版社：机械工业出版社
·页码：504 页
·出版日期：2006年
·ISBN：7111190122
·条形码：9787111190127
·包装版本：2006-06-01
·装帧：平装
·开本：16开
产品信息有问题吗？请帮我们更新产品信息。
内容简介本书为中国企业实现资本国际化，成功在国际资本市场上市提供：融资与决策的基础知识、国际资本市场的分析比较、上市的路径选择、上市的程序与操作细节、“红筹”上市的难点问题及解决方案。全书共分十三章，将规则介绍与案例分析紧密结合，通过案例讲在国际资本市场上市融资的规则，通过案例分析提出不同类型企业上市的操作方案，便于企业借鉴。本书内容新颖、涉及面广、资料详实，适合企业经营管理人员、相关领域的政府职能部门管理干部、理论研究工作者和有志于从事国际资本市场上市融资投行业务的专业人士参考阅读，也可作为大学生、研究生、博士生的教科书或学习参考资料。
本书从企业实用的角度出发，通过对国际资本市场上市规则的介绍，全面、系统、通俗地阐述了国际资本市场的特点、优劣势，上市的路径、规则、程序、技巧，上市难点、要点分析，案例研究，为中国企业在国际资本市场上市融资提供具有指导意义的操作方案，讲述成功的经验和失败的教训。
本书对于准备上市的中小企业而言是一本普及国际资本市场上市知识的入门书；对于国际资本市场上市融资的从业人员来说，是一本增加知识与经验积累的案头集；而对于金融专业的师生是一本开拓国际资本市场视野的辅导书。
作者简介石建勋，同济大学经济学教授，东南大学管理学院兼职教授，中国青年企业家协会常务理事。此前曾长期担任大型企业集团和上市公司主要负责人以及一些企业的管理和投资顾问，实际操作过多项企业境内外上市案例。注重理论与实践相结合，曾发表经济与管理论文四十多篇，出版《中国企业家的股权革命》、《美国怎么了——美国公司丑闻全景透视》、《战略规划中国跨国公司》、《突出重围——中国企业跨国发展战略与案例》等专著六部。E-mail：sixl218@shou.com
编辑推荐本书为中国企业实现资本国际化，成功在国际资本市场上市提供：融资与决策的基础知识、国际资本市场的分析比较、上市的路径选择、上市的程序与操作细节、“红筹”上市的难点问题及解决方案。全书共分十三章，将规则介绍与案例分析紧密结合，通过案例讲在国际资本市场上市融资的规则，通过案例分析提出不同类型企业上市的操作方案，便于企业借鉴。本书内容新颖、涉及面广、资料详实，适合企业经营管理人员、相关领域的政府职能部门管理干部、理论研究工作者和有志于从事国际资本市场上市融资投行业务的专业人士参考阅读，也可作为大学生、研究生、博士生的教科书或学习参考资料。
目录
前言
第一篇 内地企业赴香港上市规则与流程
第一章 中国香港股市概况
第一节 中国香港股市的历史与地位
第二节 香港股票市场结构
第三节 中国内地公司在香港上市历程
……[看更多目录]
文摘书摘
(二)定价合适
在正式路演之前，承销商瑞士信贷第一波士顿和美林公司做了两个多星期的预路演，见了200家客户。所谓预路演就是承销商带着他们的分析报告分别去见客户，确定最后路演要选择的机构。预路演的任务就是要分辨谁可能是你的客户、谁是你最可能的客户、谁是你最可能的大客户。价格到底定位在何区间也依靠预路演的反馈来确定。事实上，中海油服非常强调预路演，董事长傅成玉提出，如果时间充分的话，要做两次预路演，既要在技术层面上让大家都清楚，也要让东南亚的一些投资者愿意投资。
中海油服定价的时候由于没有参照系，很多投资者都是看中海油的股票定价。最后的定价比净资产高了26％。中国电信是靠近净资产定价，但是中海油服上市当天股价上涨了12.5％，而中国电信却下跌于发行价。
本次发行的难点之一在于，如果中海油服采用国际同类公司通用的EV／EBITDA(5—7倍)进行定价，那么对应的市盈率高达15—19倍，而香港投资者习惯用市盈率定价，多数H股公司的市盈率在6—10倍之间。
11月3日，中海油服举行了定价区间确定会。会上两家主承销商汇报了其在欧洲、美国预路演的市场反应情况，建议的定价区间较高。而参加这次会议的有关人士认为，预路演反映的仅是欧美投资者的看法，而且这些看法又是动态的。以往大型国有企业H股发行的经验表明，在牛市条件下，预路演基本可以反映最终的投资意向。但在市场状况不好的情况下就存在巨大的风险，因为欧美大投资者往往在最后时刻下单，而在配售时又必须优先考虑它们。一旦亚洲投资者反应冷淡、订单很少，公司就很难从欧美投资者那里获得实质性的大订单，从而出现认购不足使整个发行流产的情况。这是资本市场上典型的“羊群心理”和“马太效应”的具体表现，中石油、中海油、中国电信等都遇到过这种情况。另一方面，中国电信招股受挫使香港投资者及舆论对国企上市政策上的不确定性存在很大疑虑，香港市场处于非常脆弱的状态。中国电信随后大幅度缩减规模再次招股，其市盈率进一步降低，这也给公司发行带来了很大压力。此外，亚洲投资者正日益成为投资中小型股票的中坚力量。亚洲投资者了解中国的政策环境和企业的运作模式，其投资取向正逐步向注重企业投资价值转变。因此在定价时不能不考虑亚洲投资者偏好用市盈率定价的特点。
在分析了亚洲投资者的特点以及中国电信发行不顺给市场和投资者心理造成的影响后，中海油服明确了在亚洲路演结束后认购金
……[看更多书摘]
