美联储开启割韭菜模式，小心你们口袋里的人民币
在上半场，美元成为世界上最成功的敛财工具，还帮助欧洲复兴、日本崛起，帮助中国成为世界第二大经济体。但在下半场，这个曾让所有利益相关者皆大欢喜的商业模式不再是一场盛宴。美元商业模式将演变成为一场以邻为壑的游戏，成为美国逃废国际债务的工具，并向世界输出通胀。
美元商业模式，我们曾将其概括为：增加货币就是增加财富，美元的商业模式就是按照这一终极目标设计的。先是在二战期间堆积黄金，后是借助布雷顿森林体系力推贸易美元，然后再联手石油输出国组织发行石油美元，鼓励东亚出口国囤积美元，并策动持有大量美元储备的国家购买美国主权债。透过这些途径，世界财富源源不断地流向美国，令美元成为世界上最成功的敛财工具。
必须承认，二战后，如果没有美元，饱受战争创伤的欧洲经济不会复兴，日本人均国民收入不会一度全球领先，中国也不会彻底摆脱流动性短缺困扰，更遑论到今天发展成为世界第二大经济体。
历史上类似的情况还有白银。若没有16世纪的地理大发现以及北美白银产量激增，便没有随后空前繁荣的银货贸易，中国的明朝不会从印度人手中重新夺回世界头号经济体的宝座，西欧也不会在公元1500年后的200年里成为世界增长最快的经济体（累计增幅是中国同期的2.7倍）。不同的是，白银是天赐的，而美元是印刷的。
不过，天下没有不散的筵席。到如今，这个曾让所有利益相关者皆大欢喜的商业模式已不再是一场盛宴。
餐桌还在，但饭菜却变味了
出来混总是要还的。美国要想实现其长期债务削减目标，惟一可行的途径就是继续利用美元的霸主地位向世界印钞票，借助美元贬值来逃废债务。
与上半场相同的是，美元商业模式的下半场依然是美元的数量扩张。但不同的是，接下来的美元扩张目的是用来降低美元的实际购买力。这样，美国人一边可以从容不迫地履行其所谓债务责任，另一边可以大幅度地削减美国的真实债务。
美元依旧是美元，但在美元商业模式的下半场，利益相关者不再会皆大欢喜，取而代之的是以邻为壑，损人利己。这好比说是：餐桌还在，但饭菜却变味了。
所谓餐桌还在，是指美元的国际地位很难被超越。这决定了离开美元的数量扩张，不仅美国经济增长会受到影响，而且世界贸易增长也会因为缺乏国际货币充当媒介而举步维艰。世界贸易增长一向是世界经济增长的前提。虽然人民币国际化是一个有利因素，但要在10年内充分填补美元的空缺还是不靠谱。
高通胀带来的是美元实际购买力下降，对于大量持有美元储备的国家来说，其结果显然是灾难性的。
具体到中国，由于存在人民币单边升值的压力，连同美元购买力下降的因素，美元储备的贬值速度至少会加快到年均5%。中国的外汇储备规模在过去10年累计扩张了16倍，最近3年的扩张速度接近100%，未来10年再翻两番的可能性是存在的。
如果不控制外汇储备的扩张速度，10年内形成的贬值损失将达到15万亿人民币以上，相当于2004年全年的名义GDP规模。
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