原油期货真的能赚到钱吗？50万启动资金一个月能赚多少

原油期货套期保值策略

下面有上海证卷陈胜林分析师微信（quy127）给大家讲解，期货知识和技巧

（一）套期保值—远期和期货

期货通常被视为标准化后的远期合约，因此两者的套保原理基本类似，企业可以通过期货或远期市场上建立与现货头寸相反的仓位来避免价格反向变化带来的风险。

1、原油空头套期保值案例

相关概念：

2、原油多头套期保值案例

2015年1月，B公司计划于当年4月份购入10万桶路易斯安娜轻质低硫原油现货，此时，NYMEX轻质低硫原油期货价格为45美元/桶，LLS现货价格为47美元/桶，企业担心未来油价上涨导致采购成本增加，因此在期货上买入对应数量的轻质低硫原油期货合约进行套期保值。

总结：

（二）套期保值—互换

1、典型互换合约包含两笔关联交易

2、原油互换案例

（三）套期保值—期权

1、期权的交易策略期权有四种基本的交易策略，买入看涨期权，买入看跌期权，卖出看涨期权，卖出看跌期权。

2、航空公司期权套保案例在冬季，某航空公司航空煤油采购预算最高价格为190美元/吨，当前西北欧航空煤油到岸价格为170美元/吨，采购部门决定不按当前市场锁定价格，他们认为，价格还可能进一步降至150美元/吨左右，同时，为了防止价格涨至190美元/吨，采购部门按照1美元/吨的成本（期权费），买入190美元/吨的看涨期权。

例如：

如价格仍在190美元/吨以下，190美元/吨的看涨期权就不会执行，采购部门可以在现货市场直接买入航煤并满足预算目标。如价格涨至190美元/吨以上，就可以执行190美元/吨的看涨期权，期权卖方获得价格为190美元/吨的航油考虑期权费，航空公司最高成本锁定在了191美元/吨。

3、生产商零成本区间期权套保策略

石油生产商需要对其产出的原油进行套期保值。当前原油价格为50美元/桶，生产商希望在套期保值阶段，价格在每桶45-55美元/桶波动，但也担心降到45美元/桶以下的风险。此时，如生产商愿意接受最高价格为55美元/桶卖出原油，那么，生产商可以将看跌期权和看涨期权同时组合使用，实现零成本套期保值，例如：

这种交易策略的结果是，将油价锁定在45-55美元/桶，策略的损益如下图：

总结：1）如油价跌至45美元/桶以下，45美元/桶的看跌期权被执行，生产商有权按照45美元/桶的价格卖出原油，不管市场价格有多低。

4、生产商（Three way collar）期权套保策略

现实中，零成本区间期权策略中，看涨期权和看跌期权的期权费很难完全对冲，套保者需额外构建一个卖出看跌期权来使得整个期权头寸组合的费用为零，称为三相领式期权，广泛用于油气行业的套期保值当中。

这种交易策略的结果是，将油价锁定在45-55美元/桶，策略的损益如下图：

总结：1）虽然三相领式期权实现了了零成本对冲，但承担的风险显而易见，如油价大幅下挫，锁定价格的能力相对有限：

2）如油价跌至35美元/桶以下，35美元/桶的看跌卖权被执行，生产商必须以35美元/桶的价格卖出，需要承受市场价格与35美元/桶之间的亏损；不过此时，45美元/桶的看跌买权也将执行，这部分原油将按照45美元/桶卖出，因此生产商套保收益为45美元/桶与市价之间的差值，总体来看，在35美元/桶以下时，生产商实现的最终销售价格是市场价格+10美元/桶。3）如原油价格涨跌至35-45美元/桶之间，那35美元/桶的看跌卖权将不会被执行，而45美元/桶的看跌买权将执行，因此生产商最终实现的售价就是45美元/桶。4）如价格在45-55美元/桶之间，看涨期权和看跌期权都不会被执行，此时生产商按照市价卖出原油。5）如原油价格涨至55美元/桶以上，那么55美元/桶的看涨卖权将被执行，生产商必须按照55美元/桶的价格卖出原油。6）因此，总的来说，三相领式期权可以对冲油价上涨的风险，同时在某种程度对冲油价下跌的风险，但对于剧烈下跌的价格，对冲程度相对有限。

以上期货投资部分知识和操作技巧给大家参考，学习更多操作技巧添加陈老师微信（quy127）