叶金言：价值回归成就定投微笑曲线

叶金言：价值回归成就定投微笑曲线

关于基金定投，投资者应该听到过不少：懒人投资、微笑曲线、平抑风险、聪明投资。可是依然有一些投资者不太了解定投的逻辑，认为定投在熊市时不行，在牛市时又不如一次性投资收益高。

其实，低吸高抛的波段操作只是说起来很美，没有人能够做到每一次都精准操作。更多时候是，在情绪高涨的市场高点买入，而在情绪低迷的市场低点卖出。这也是多年来，很多基民看着基金赚钱，自己却亏钱的重要原因。

要了解基金定投，需要了解它的前提，也就是基金定投的底层逻辑——价值投资。沃伦·巴菲特在投资中十分注重长期价值投资，巴菲特相信投资的收益不是来自短期的市场博弈，而是来自企业长期真正成长，并说过“如果你不想持有一只股票10年，那就连10分钟也不要持有”。

价值投资为什么长期有效呢？因为市场最本质的规律就是价值回归理论——涨多了就跌，跌多了就涨，这里说的股价涨的多少就是与企业本身的价值做比较。股票的价格始终围绕企业本身的价值上下波动。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，市场整体趋势是向上的。

正是基于这样的投资逻辑，基金定投能够在长期投资中实现微笑曲线。定投可以在市场低位积累到较多的便宜份额，很好的分散单边市场的风险，让整个投资过程更加的平缓，待到市场上涨时，低位积累的份额能够有很好的收获。

由于基金定投的金额往往不多，不会影响投资者的正常生活，净值整体走势相比一次性投资更为平稳，有利于基金长期投资。

在基金定投品种的选择上，东方红资产管理建议大家选择偏股基金进行定投。虽然，短期看权益市场波动大，偏股基金的收益也不稳定，但是，拉长时间看，其长期收益的确定性较高。

中国基金业协会数据显示，截至2018年底，最近15年来公募基金收益良好，股票型基金年化收益率平均为14.1%，债券型基金年化收益率平均为6.9%，显着高于市场无风险收益率水平。但是，个人投资者由于频繁申赎、高买低卖等原因，基金投资体验感很差。

基金定投不能确保投资者能够在短期内盈利，但是如果基于价值回归这样一个逻辑，通过不断在弱市行情中积累低价筹码，那么等到市场反转而上涨时，就能实现较为可观的投资回报。

基金定投，让我们相信长跑的力量！