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可转债市场集体熄火 可转债为什么会被爆炒-私募排排网

来源:聂天  宽屏版
2020-05-08 16:49:20

最牛板块也熄火,5月7日可转债集体杀跌。截至当日收盘,泰晶转债大跌47.68%,凯龙转债、晶瑞转债、盛路转债、横河转债等跌逾20%,蓝盾转债、新天转债、模塑转债、特发转债、金农转债、广电转债等11只转债跌幅超过10%。

此轮可转债集体回调与泰晶转债强制赎回引发的恐慌抛售有关。泰晶科技在5月6日晚间公告称,拟提前赎回全部“赎回登记日”登记在册的“泰晶转债”。赎回登记日收市前,“泰晶转债”持有人可选择在债券市场继续交易,或者以转股价格17.90元/股转为公司股份。赎回登记日收市后,未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结,停止交易和转股,被强制赎回。

投机资金推波助澜疯狂行情,一则公告让转债紧急降温

泰晶转债在5月6日的收盘价为364.94元,5月7日开盘报255.46元,由于狂跌30%触发熔断机制被持续暂停交易至14:57。由于最后三分钟没有涨跌停限制,最终泰晶转债报收在190.92元。

近期可转债市场非常火爆,动辄上涨超过50%,换手率甚至有200%多。整个可转债市场3月份成交1.1万亿元,同比增长4.3倍;而4月份截至22日成交0.7万亿元,同比增长4倍,市场交易活跃。而从个券来看,按年内最高价计算,涨幅最大的5只可转债分别是尚荣、英科、横河、泰晶和新天,涨幅均在两倍以上。总体看,可转债呈现价格高,转股溢价率高特点。

5月6日晚间泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的公告,宣布泰晶转债不久后将以100多元的价格被赎回,并摘牌退市。而在今年3月7日、3月28日,泰晶科技还先后两次发布公告,表示“不会提前赎回”。此次强制赎回公告一出,就迅疾给前期火爆的可转债市场降温。

可转债兼具股性和债性,是可以按照约定价格,转换成股票的债券,可以不转股,最后拿本金和较低的利息;也可以转成股票然后卖掉。可转债作为一个较为稳健的投资品种以前是比较冷门,今年三月以来却遭遇爆炒。至于为什么可转债很容易被热炒?并且部分个券涨幅巨大,但其实很多涨幅巨大的可转债正股股价并没有怎么涨,背后暗涵了哪些风险?

相比较股票,可转债有两个非常吸引人的特点:一是可转债的交易制度是T+0交易,当天即可实现买入和卖出;二是可转债不设涨跌停限制,股票当天最大的振幅仅为20%,但是可转债一天内的振幅甚至可以超过100%。安值投资表示,近期在市场上,除了泰晶转债被热炒外,凯龙转债、特发转债和晶瑞转债也同样处于热炒的风暴中心,结合参考这几只转债的特点,可以发现一些他们的共性。第一,他们的债券余额都偏小,债券余额小说明市场上现有的该支可转债的流通量小,给炒作创造了条件;第二,这几只转债的正股都属于中小盘的热门概念股,投资者想参与到热门板块中又担心直接投资股票的风险较大,会倾向选择“理论上攻守兼备”的可转债进行投资,导致部分转债收到热捧。

图斯投资也指出,可转债成妖现象在于资金看中可转债当日可+0交易的便利性,并且可转债由于拥有权益属性,理论上价值确实上不封顶,结合国内市场偏好炒作的环境,成为近一年的一种现象级事件。

华炎投资基金经理方翀介绍,泰晶转债的提前赎回可以看做对投机者敲响警钟,近年来转债市场可谓相当火爆,一个是因其涨跌幅比股市大,巨大的波动率带来了巨大的赚钱效应,另一个是T+0的回转交易制度,可以说流动性潜力非常好,所以投机资金蜂拥而至,结果导致部分可转债出现短期内被爆炒的情况,暴涨之后的可转债往往已经过度溢价,此时在买入就存在较大的下跌风险。

甄投资产在接受私募排排网采访时表示,目前转债整体的估值并不便宜,或者说跟股票相比,吸引力还是偏弱。现在唯一的一个好处是,整体转债的存量规模和数量是非常大的,200多个品种在交易,有将近5000亿的规模,从个券的角度来说,自下而上还是能选出一些品种去配置的。

可转债作为一个“进可攻,退可守”的投资品种在这两年得到了很多的投资者的关注。金辇投资指出,相较于股票,可转债的交易机制要更灵活,它是T+0交易且没有涨跌幅限制的,这也在一定程度上可以解释近来出现的暴涨行情。对于可转债的二级市场买卖,机会和风险是并存的。

声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,不代表本网观点,不构成投资建议。投资者据此操作,风险请自担。
 
 
 
 
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聂天
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