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百创资本陈子仪:揭秘如何在震荡市中逆势上涨!

来源:聂天  宽屏版
2019-11-15 11:55:44

近几年来,资本市场跌宕起伏,经济下行、外部环境恶化、监管趋严、爆雷不断和黑天鹅频出,复杂的市场环境也让私募基金行业的竞争也愈加激烈而残酷。如何每年都能在变幻莫测的市场中抓住赚钱机会,更是对每一家私募机构在投资能力上的严峻考验。

目前的私募基金市场已经突破了13万亿,在这个庞大的阳光私募市场中,行业新秀辈出,每年都会涌现出不少的投资高手,倚靠着在资本市场的征战经验与累累硕果,成为令市场瞩目的后起之秀,百创资本便是其中之一。

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百创资本成立于2016年,成立三年来在私募基金行业得到了广泛的认可。根据私募排排网数据显示,百创资本旗下股票多头策略代表产品自2016年10月成立以来,历经2017年震荡市和2018年分化市,依然取得了费后收益率超过140%的佳绩。近期的市场频现震荡,在科学的选股体系下,百创资本旗下产品实现了逆势上涨,净值屡创新高。

即使在2018年不少私募折戟沉沙的环境下,百创资本依然实现了逆势上涨,向市场交出完美成绩单,三年期收益位居行业前40名,约全市场前1.47%左右。无论是从长期来看,还是以短期为比较,百创资本旗下产品均实现了远远的跑赢大盘。今天,私募排排网将带您一起挖掘这家年轻私募的财富密码。

反复探索,形成独特投资体系

新生私募,人才驱动。百创资本的创始人陈子仪先生为武汉大学计算机软件与理论专业博士,拥有长达18年的证券投资经历,2001 年从 A 股开始到2009 年转向港股美股等,在市场转换之间积累了丰富的海外以及国内投资经验,于 2016 年创立私募基金百创资本,专注于 A 股和港股市场。

陈子仪熟悉财务分析,更擅长从产业和公司的发展趋势来选择投资标的。他曾游历海外,更清楚中国和海外经济发展的区别,从而更能把握中国有优势竞争力的行业,并从中找到投资机会。喜欢推理的陈子仪认为,投资和数学相似,投资是根据现有的信息,做出对未来的判断,这其实是一个逻辑推理的过程。而数学是根据现有的条件,推导出一些新的结论,也是一个逻辑推理的过程。

从2001年的A股到2009年的港股和美股,陈子仪在股票市场上征战多年,在谈及两者的区别上,陈子仪认为,首先是流动性的差异,A股的流动性一般都比较好,但港股只有大中型的公司的流动性才比较好,对于有一定规模的基金而言,比较好的流动性是一个前提条件。另外,A股同涨同跌更多一点,但这几年两个市场之间的差异正在减少。对于百创资本而言,其实已经把A股和港股看做同一个市场,在投资组合里的每一个股票按照同样的标准去评价。

在长达18年的投资生涯中,陈子仪对投资做了各种探索,在理论和实践上都做了系统的研究。百创资本成立后,其研究团队研究范围覆盖了家电、汽车、食品饮料、运动服装、新能源、医药、软件、消费电子、建材、旅游、教育和互联网等多个行业,并对这些行业的龙头公司都进行了系统研究。这三年来,百创资本投资过周期性行业,也投资过非周期性行业,在经历了一次次投资经验的积累之后,百创资本逐渐开始聚焦于消费和医药行业。

践行20字投资策略,无惧市场波动

历经牛熊,百创资本每一年都大幅跑赢了市场,最早的基金过往三年不到已经翻倍。融智风格数据显示,百创旗下代表产品为攻守兼备型。公司秉持价值投资理念,聚焦于消费医药等非周期性行业,选择那些已经确立竞争优势,长期成长空间大的龙头公司,中长期持有。在对现在和未来的投资策略进行梳理后,陈子仪总结出了属于百创资本的20字投资策略:消费医药、好股平价、组合投资、忽略大市、长期持有。

消费医药

陈子仪表示,国外和国内股市的历史和现实已经证明有些行业天生适合产生大牛股,比如消费、医药行业牛股辈出,百创资本也将重点投资于这几个行业,这几个行业的优秀公司是最有可能穿越牛熊的。另外,消费医药其实包含很多相关性不大的子行业,所以虽然聚焦于消费医药,但实际上投资组合是很多元化的。同时,百创资本只是重点投资于消费医药,不代表完全不投资其它行业,如果其它行业能找到很好的投资机会,百创资本也会参与。

好股平价

通常的说法好股好价意思是用低估的价格买入优秀的公司,但百创资本在投资实践上也发现,通常情况下,优秀的公司的估值会是比一般公司高,如果一定坚持要用便宜的价格买,可能你一直买不到,从而错失投资良机。好股平价的意思是以公平的价格买入一个优秀公司,百创资本认为的公平价格就是在普通公司的估值上要加上溢价,好东西要有好价格来匹配,这其实很合理。

好股平价还有另一层含义,就是看一个公司,先看它的质地,后面才考虑价格,如果不是一个优秀公司,百创资本基本上不会去考虑投资。陈子仪指出,优秀的公司会自我进化,它通常变得越来越好,股东可以高枕无忧。而普通的公司,也许短期看起来便宜,但不知道什么时候,它可能会爆出意想不到的雷。

组合投资

在风险分散上,组合投资就显得尤为重要,陈子仪认为,每个市场、每个行业以及每个公司都可能会出现黑天鹅,所以,在投资的过程中需要去选择市场的分散、行业的分散、个股的分散。百创资本不会过分重仓于某个子行业和公司,通常一个相关性较强的子行业的总仓位不会超过30%,单个股票的最大仓位是20%。

忽略大市

在陈子仪看来,忽略大市有两层意思,第一是忽略股市牛熊,第二是不要择时,这是普通投资者最难做到的。过去三年,国际国内形势是跌宕起伏的三年,每个阶段都可能发生令人忧虑的事情。如果担心外部环境和股市牛熊,可能根本无法做投资。这么多年的投资实践证明,短期股市的牛熊是无法预测的。所以,百创资本专注于研究公司,只有单个的公司的情况,你是可以做到深入理解的。股市的牛熊,对公司短期的股价有影响,但是长期来看,只有公司的盈利是推动股价变化的最重要的因素。

陈子仪介绍,所谓择时,就是你认为股市会走牛,所以开始买入股票,你认为股市将会变弱,所以你卖出股票。既然我们要忽略股市牛熊,所以择时的根据就不复存在。我们专注于消费医药和这条原则更吻合,因为消费和医药行业跟宏观经济形势关系不大,受外部环境的影响很少。同样的,消费医药行业的表现受股市牛熊的不利影响比较少,熊市中消费医药还往往成为避风港。

长期持有

一个优秀公司的成长需要时间,从小树长成参天大树往往需要5年到10年。长期持有的意思就是你找到了一个优质的公司,如果想获得理想的回报,需要持有比较长的时间,往往需要数年之久。另一层意思是,不要因为一个优秀公司短期估值比较贵而轻易卖掉。只要一个公司成长的天花板还很高,它还一直在以较快的速度成长,就不要轻易卖掉。

结语

行情是市场最大的试金石,成立三年时间,百创资本已历经牛熊,在牛市中大涨,在熊市中抗跌,回首过去,百创资本成立三年以来的收获颇为丰厚。相信伴随着百创资本的成长,凭借着其独特的20字投资策略、成熟而科学的选股体系以及对于不同市场的高度适应能力,百创资本将会持续为市场和投资者创造出新的投资神话,成为在业内独树一帜的优秀年轻私募。

声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,不代表本网观点,不构成投资建议。投资者据此操作,风险请自担。
 
 
 
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聂天
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