把握轮动的脉络，静待传统行业估值修复-私募排排网

在小长假期间，虽然A股并没有进行交易，但正常开市的美港与港股等外围市场热点事件颇多，美股标普500指数盘中一度跌超2%，创8月以来新低。10月4日美元指数跌0.11%，连跌四日创一周新低。周五美联储公布的美国9月非农就业人口增加13.6万，失业率跌至3.5%，引发市场诸多关注，这表明美国经济放缓风险增大，也强化了市场对美联储在10月会议上再次降息的预期。

具体来看，在9月30日至10月4日，道琼斯指数跌1.63%，纳斯达克指数跌0.54%，标普500指数跌1.28%，富时100跌2.84%，恒生指数跌1.04%。

长假结束，A股四季度行情已经到来，四季度大盘趋势将如何演绎，需要注意那些问题、投资机会在哪里、大盘运行趋势将如何演绎?私募排排网汇集了北京和聚投资、磐耀资产董事长辜若飞、悟空投资董事长鲍际刚、纯达基金、志开投资首席策略师刘威、浙江以太投资基金经理庞春、千波资产研究中心等私募最新发布的四季度A股策略展望及看好的行业板块，以供投资者参考。

把握轮动的脉络，静待传统行业估值修复

——北京和聚投资

展望4季度投资的机会，我们总体认为应该还是延续结构性的市场。相对估值的差异+明年1季度政策发力预期，周期性较强的传统板块有望迎来年末估值修复。

四季度行情先抑后扬，战略布局牛市初期蓄势阶段

——磐耀资产董事长辜若飞

2019年前三季度A股走势虽一波三折，但三大指数悉数大涨，整体赚钱效应良好。涨幅上来看，中小创强于上证。前三季度的大涨离不开政策利好、增量资金、估值低位等因素的影响。基于此，我们认为四季度整体行情先抑后扬，整体下降和上升空间都不大，依然保持震荡格局。

积极乐观，黄金在短期盘整后迎来新一轮投资机会

——悟空投资董事长鲍际刚

中美问题是扰动因素，中国仍将坚持改革开放，外资流入是长期趋势，国内坚持房住不炒，股市中长期是承接资产配置任务的重要支撑，短期情绪扰动风险释放后，盈利筑底，改革提振风险偏好，四季度市场仍有机会，可以更积极乐观。

中长线布局机遇期，关注新兴产业机会

——纯达基金

2019年前三季度A股整体向上，但波动性较大。一季度受宽信用，预期改善等因素推动，市场大幅好转;二季度由于中美贸易摩擦加剧，市场剧烈收缩;三季度受宽货币、稳信用、松监管、贸易影响钝化等因素影响，市场震荡向上，上证综指一度突破3000点。在此过程中，市场经历了从分歧到共识，越来越多的投资者又重新转向乐观。但是经济下行压力短期依然较大，后期流动性继续偏宽松但受到通胀预期抬头的制约，因此短期出现持续的行情不太现实。

四季度流动性承压，关注中报业

——浙江以太投资基金经理庞春

整体宏观持续走弱，全面上涨仍然缺乏基本面支撑，在不断推出更有力度的逆周期政策下，A股大概率会呈现阶段性风险偏好改善的行情，但四季度的流动性压力对市场可能会是考验。