上海家化致力品牌复兴期待业绩拐点
由于国内的美容化妆品市场完全对外开放，在欧莱雅、宝洁等国际巨头的冲击下，国产化妆品品牌的发展困难重重。 上海家化是国内最有实力与国外公司抗衡的化妆品企业之一，但面临巨大的竞争压力。
公司销售收入的最大来源是六神品牌，该品牌的花露水和沐浴露凭借独特的定位，持续多年得到消费者认同，市场占有率位居前列。虽然去年六神沐浴露受到宝洁玉兰油的冲击，但整个六神品牌产品的盈利能力应能维持稳定增长。
海通证券认为，复兴美加净能否成功是未来两年业绩能否转好的关键。公司从去年底提出复兴美加净的计划，通过加大广告投入、营销渠道建设等手段，重新打造美加净品牌，力图使其在中低端护肤品市场的占有率达到前三位。若该计划取得良好效果，则公司的业绩有望走出低点，在06年出现明显回升。
按照P/B估值，公司股价的合理价位为4.73～5.15元；考虑到公司面临的巨大压力和未来业绩的不确定性，给予其中性的投资评级。
