突破25000元 天胶将成为下一个“铜牛”？

昨日，沪胶再度全线涨停，其中0611合约收于25470元，为各合约之最高价，也创下了沪胶历史新高，近4个交易日累计涨幅超过14% 。有市场人士惊呼“天胶将成为下一个铜”。

与前两个交易日放量涨停不同，昨日主力合约0608成交量略有萎缩，为2876手，较前一交易日的122052手减少了3%。近三个交易日，天胶持仓量分别为30346手、30218手、29254手，未出现明显变化。分析人士认为，追随东京胶补涨、现货紧缺、供需不平衡是天胶本轮行情的主要原因。

昨日，东京胶小幅上涨，8月、9月合约分别上涨0.7日元/公斤、0.1日元/公斤。2月份以来，东京胶处在在高位横盘整理态势，近几个交易日走势强劲，并突破历史高点，8月合约昨日报收于271.1日元/公斤，盘中曾冲高到274.5日元/公斤。今年二月，沪胶走势弱于东京胶，曾一度出现下跌行情，下探至19200元，随后才震荡上行。

据市场人士介绍，在当前天胶市场现货紧缺，期货市场价格飙升的同时，还出现了天胶仓单外流到现货市场的现象。自2005年起，受天气影响，国际、国内天胶产量削减较大，包括泰国在内的传统主要产胶国产量旺季不旺，而近年来新兴的产胶国，比如，越南的产量也在锐减，这都直接影响了国际市场的供应；另一方面，国内天胶主产区———海南产区受去年自然灾害的影响，产量难以在近两年内得到恢复。而国内企业近年来害怕原材料上涨，而采取的现采现用的方式也导致了用胶企业库存不足。随着第一季度一些企业库存量逐渐消耗完毕，不得不重新面向市场采购，而国内、外胶源的不足直接导致了现货胶价的持续上涨。

据国际橡胶研究组织近期预测，2006年全球产量901万吨，各产胶国平均年增长率为2.4%；2006年全球预计消费量906.7万吨，增长率约3.6%；2009年预计消费991.5万吨，年增长率3.7%。业内人士预测，近几年天胶的资源增长仍可能会低于消费需求增长，全球供不应求局面将继续延伸。

近一段时间来，天胶基本面与铜比较类似，都存在着供不应求，库存水平较低的情况。因此，随着天胶强势上涨，业内人士已纷纷预测天胶是否能走出类似“铜”的行情。中信期货分析师王西昂认为，由于原油下游产品合成橡胶是天胶的替代品，原油价格对天胶有风向标的作用。随着国际原油价格的上涨，天胶完全有可能走出类似“铜”的行情。

上海中期分析师林慧则认为，由于沪胶存在天气方面等等不确定因素，加上金属市场火爆情况，导致沪胶一直缺乏投机资金的关注。沪胶自从2月份的当时历史高位———25000元/吨附近下跌后，市场一度出现沉重的抛售，更让投机资金避而远之。即便基本面表现强劲，还难于引起投机资金足够重视，因此天胶不太可能走出“铜的行情”。

信息来源：证券时报