资产管理公司转型方案尚锁雾中 外部资金介入
袁京力
各主管部门近日已将有关资产管理公司转型的方案上报国务院，最终方案将在今年8、9月公布。方案的上报，并未廓清资产管理公司转型迷雾，相反，外资将收购资产管理公司的消息，使得本来就不清晰的转型前景，更加扑朔迷离
牵动万余名四大资产管理公司(以下简称AMC)员工的AMC转型方案即将大白天下。
一位参与AMC转型方案制定的知情人士向《财经时报》透露，各部委已经分别把资产管理公司转型的方案或意见上报国务院。四大资产管理公司自己也将公司转型的意见上报了国务院。国务院将综合考虑各方方案，对转型进行最终定位。
预计相关方案在8、9月就可以出台。
今后一段日子，将是决定AMC前途的关键时期，而外资可能收购AMC的消息，使其前途更加不明朗。据悉，国际金融公司(IFC)可能被获准收购中国的AMC.
一司一策
这位人士告诉《财经时报》，财政部方案的基本方针是“一司一策”(一家公司一个政策)。他强调，按照财政部的方案，每家AMC今后的定位都不一样。
据《财经时报》了解，财政部送报的AMC转型方案的几乎同时，央行、银监会也向国务院汇报了各自对AMC转型的意见。
目前，财政部作为AMC出资人，肩负资金管理的责任，税务总局负责税收政策的制定，人事和业务的掌控则归银监会。由于在设立之初，AMC在收购1.4万亿元人民币政策性不良资产时，接受了央行6000亿元再贷款，因此，央行对于AMC的转型也有一定的话语权。
相比之下，作为出资人的财政部，其提出的方案将在决定AMC的前途上最具影响力。
一位参与财政部方案制定的人士向《财经时报》透露，该方案涉及资金管理、税收政策、投资范围等多方面内容。
其指导思想是，“一司一策”。也就是说，今后各AMC在相关税收政策上将享有不同待遇，更为重要的是，四大AMC在今后的定位也将不同。这与此前业界传闻，各AMC将统一转变为金融中介机构有所不同，也同目前各AMC提出的成为大投行、或者金融控股公司有明显的区别。
由于作为当事人的四大AMC也分别向国务院表达了各自的改革意见，因此，上述人士指出，目前能确定的仅仅是AMC将向商业化转型。万余名AMC员工最为关心的具体定位还不明朗，“一切都存在着变数”。
2006年初，央行官员在央行主办的《金融研究》杂志上发表了有关AMC转型的文章。其中提出，长城资产管理公司保持政策性金融机构性质、其他三家AMC将向商业化转型的思路。
或许，AMC转型为投行的愿望可以部分实现，因为中国证监会已经给了除长城外的其他3家AMC，发放了券商牌照。
外部资金介入
如何通过财务重组补充资本金无疑是AMC转型至关重要的一步。
在成立之初，信达资产管理公司、东方资产管理公司、华融资产管理公司和长城资产管理公司分别从财政部获得100亿元的注册资本金。但这些资本金并不能满足AMC们的发展需要。
此前，坊间传言，中央汇金投资有限责任公司将对AMC进行注资和重组。
作为央行管理下的投资公司，汇金公司参与了四大国有商业银行和大型券商的注资。这也是AMC所乐见的。
不过，汇金公司副董事长汪建熙对此却并不以为然。在他看来，AMC的表现并不理想。他认为，AMC回收不良资产的现金还不足以承担其运营成本。
据上述知情人士透露，在财政部上报的方案中，并未涉及通过汇金公司来完成对AMC注资的内容。
财政部认为，通过发行金融债补充AMC的资本金更为可行。在成立之初，AMC为接受1.4亿元政策性不良资产，发行了8200亿元由财政担保的金融债。
但这并不是补充资本金的唯一方式。在国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军看来，按照央行在银行改革的思路，不排除汇金公司会扮演注资角色。
此前公布的一则消息表明，AMC还可能会获得海外资金的支持，最有可能的来源是国际金融公司(IFC)。
据IFC日前公布的一份文件显示，该公司计划在中国合资成立以处置不良贷款为主的资产管理公司。IFC已于上月签署协议投资该合资公司，但并未指明上述投资涉及的金额及中国合资方的情况。
IFC对此消息未予置评。
6月中旬，IFC曾签署协议，向艾文纽亚洲特别局势基金投资5000万美元，后者是一家主要致力于投资亚洲地区不良资产的封闭式基金。此前，IFC亦表示有意收购中国的资产管理公司或券商股权。
加紧行动
身处变局中的AMC，并没有因为前途不明而有所松懈。
6月27日，东方资产管理公司宣布提前半年完成财政部规定的政策性不良资产处置考核指标。此前，信达公司和华融公司都提前一年，完成了财政部规定的政策性不良资产的处置。
AMC今年的主要任务是做好政策性不良资产的处置，而转型的启动真正应该在明年。
在东方资产管理公司一位高管看来，即便完成财政部规定的考核指标，AMC手中依然有不少因种种原因无法处置完毕的政策性不良资产，这部分不良资产的命运如何，还需看政策。
在处理政策性不良资产的同时，各家AMC正在为拓展新的生存空间努力。
《财经时报》从信达公司内部获悉，由信达公司控股54%的信达澳银基金公司，将于2006年7月中旬开业。这是首家由AMC控股的基金管理公司。
