人民币“七上八下” 汇改决定中线走势
郑步春 每日经济新闻[2006-07-01]
昨日上证综指因利好跳高8点开盘并冲高至1691点，但随后被汹涌抛盘打回原形。经过一整天多空恶斗，上证综指报收于1672点，微涨0.6点，K线为“假阴线”，两市成交470亿元。由于高开，上证综指终于未能完成12连阳壮举。总结一周，上证综指共涨4.1%。
股指高开首先是因隔夜有色金属狂涨并带动沪深金属股大涨，其次是因电力股受惠电费涨价高开，股指快速回落原因却简单，即恐高症在11连阳后终于发作。近期沪综指连拉11阳，没经过象样调整即迫近前期高点1695点，而深综指还一度创出新高。
在资金解冻的周四和周五正巧都有好消息出台，第一天是机械装备股有好消息，第二天是电力股有好消息，来得巧的消息被部分主力大加利用。
周五早盘人民币中间价为7.9956，最后收7.9943，盘中最高7.9922，无论以收盘价还是以盘中最高价计均创出汇改来新高。人民币已连续四天收在8元下方，似乎已经摆脱在8元上下反复和纠缠僵局，将来极可能长期维持这种“七上八下”状。
人民币既已走到这一步，投资者已不能再疑惑，在研发大盘和个股时应较以前更重视该因素。本轮行情背景一为股改，二为汇改，而据笔者观察，所谓股改只是表面现象，只是极具迷惑力的炒作借口，其实和大盘超强没什么关系，大众集体误会了。因此，利好主线只有一个，即汇改。
一般而言，如果后市人民币升值速度太快，则对股市未必是好事，这可能使资金过多局面得到一定程度扭转；如果人民币升值速度不快，则对股市是重大利好。
另外，仅凭快和慢就判断局势仍可能误会，还需观察“主动”和“被动”之分。以周五为例，美元因美联储加息后的声明温和而惨跌1%，在这种情况下人民币兑美元创新高就有“顺水推舟”味道，这种能够合理解释的、能找到台阶下的“被动”升值未必引发升值预期，热钱未必会加快流入。
相反，如果美元波动极微或走得极强，如果在这种情况下人民币大幅升值就属于“主动”升值。由于无法合理解释这种升值，所以这就可能引发热钱加速流入，这虽对宏观调控不利，但会推升股市。
综上所述，如果出现主动的或缓慢的升值，则股市上档预期即可放大，超额流动性或可压制股市制度缺陷，整体市场离“为缺陷埋单”还远；相反，如果出现被动或快速升值，则行情调整就可能提前来临。这也是未来中线看盘要点。
从短线看，在多数小额投资者等待下周三中行上市并打算见机行事时，须防下周一或周二主力出其不意地抽去梯板。人们只是想中行到底是带好大盘还是拖累大盘，极易忽略中行上市前提前变盘的可能性。
最后提醒一点，目前操作上重要的不是小心利空，而是小心“利好”！
