基金提高收费价高未必质优

祁和忠 每日经济新闻[2006-06-28]

最近，部分基金公司开始不再满足于已经向持有人征收的巨额费用，再次把眼光瞄准基金投资者的口袋。某公司声称，提高费率代表了优质优价的新思路。然而，值得警惕的是，费用高低与基金质地好坏并不具有必然联系。

认购费率提至2%

昨日南方稳健贰号基金公告，规定认购金额低于100万元，认购费率将提高至2%。有意思的是，在其正式公告前，相关内容就已漏风给某些媒体，并成为其大肆炒作的噱头。

作为国内首只复制基金，南方稳健贰号早在出笼前就引起激烈争议，焦点有三：一是复制基金是否违反基金法规；二是南方稳健是否值得复制；三是复制基金会否损害投资者利益。由于有关当事方一直在竭力将复制基金与绩优基金划等号，而复制基金又是由证监会批准的，这实际上是有意无意地暗示，复制基金将取得好收益，并客观上在利用管理层权威为这种暗示作背书。

从南方稳健的历年业绩看，其2002-2005年的净值增长率分别为-6.69%、25.12%、2.66%、3.82%，实际上仍是一只靠天吃饭的基金，姑且不论其2001年亏损，即使是在2004年、2005年，其净值增长率也不过3%上下。

南方稳健贰号复制南方稳健成长，建仓股票难免与母本基金雷同，等于为南方稳健成长抬轿。而投资者在为他人抬轿的同时，还需要付出跟高的认购费，相当于投资前就要先亏损2%。加上南方基金公司还将逐日计提的1.5%年管理费率，投资该基金一年，普通投资者的费用成本就高达3.5%。

投资者认购这种基金，远不如网上申购低费率基金合算。目前，不少通过农行、浦发银行等代销的基金，网上交易的申购费率可打六折甚至四折，这等于投资者在起跑那一刻就已领先。

销售服务费蠢蠢欲动

据悉，除提高认购费率外，部分基金公司还在密谋征收股票基金销售服务费。

目前，国内现有法规允许基金管理人从开放式基金财产中计提销售服务费，用于基金持续销售和服务基金份额持有人。这是借鉴了美国证券交易委员会的12b-1规则。持续销售服务费逐步被引入到基金销售中，最初是货币市场基金，后来是中短债基金和债券基金。

一些基金公司经常有意淡化征收这项费用，故意突出免认购费、赎回费等概念。由于销售服务费实行逐日计提，如果不向投资者揭示，很多人都不会感受到自己资产不知不觉被基金公司拿走。

更需指出的是，即使在美国，征收销售服务费是否合理也存在激烈争论。专家指出，基金公司征收该笔费用后，经常用于向新投资者宣传其基金，这对老投资者根本不具意义。因为基金持有人没义务花钱向别人宣传自己所买的基金如何好。而且，基金销售费实行逐日计提，意味着投资者持有基金的时间越长，其所缴费用越高，与基金作为理财产品，应该鼓励投资者长期持有的理念背道而驰。