郑糖反弹不改中期弱势

施海 通联期货[2006-06-28]

周二，今年国储第二批55万吨第一次9.2万吨拍卖重新开锣。截止下午16点11分，拍卖均价小幅升至4567元，而郑糖主力合约SR703期价冲高回落，收于4258元，尽管郑糖期货对拍卖价贴水307元，但该拍卖价比上次拍卖价4876元仍大幅下跌309元。

盘面交易显示，当日郑糖成交量和持仓量分别拓展至414694手和117854手，双双创下该品种上市交易以来量仓规模新高，外围增量资金进驻迹象极为显著。

买卖双方密切关注国储拍卖

昨日，糖柳州报价为4550元，南宁报价为45650元，昆明报价为4410元，湛江仓库报价为4600元，上海报价为4760元/吨，杭州报价为4800元，宁波报价为4780元，福州报价为4710元，济南报价为4840元，南京报价为4780元，南昌报价为4685元。

由于现货市场买卖双方密切关注昨日国储拍卖，导致现货报价处于相对高位，由于产销区库存处于相对低位，生产商并未急于销售，而终端消费商采购心理更加薄弱，致使成交量缩减，现货价格短线盘整。

拍卖价大幅回落

但纵观今年七次拍卖价格，均价分别为4558元/吨、4559元/吨、4872元/吨、4742元/吨、4856元/吨、4876元/吨和4567元。前六次拍卖价稳步上升，具有利多因素支持。

国际国内糖市场供需关系紧张、糖价涨势明显、国际糖减产、国内供需缺口预期扩大、糖厂参与竞拍囤积居奇、全球原油市场受到地缘政治紧张而维持70美元高位徘徊、食糖能源属性突出、较多甘蔗用来生产酒精以填补能源市场缺口、淀粉糖替代冲击、国内供应因拍卖而加重等等诸多利空作用，导致拍卖价有所回落。

价格比有利郑糖走强

从上述产销区现货价格、郑糖期货价格、拍卖价格横向对比显示，现货价格高于拍卖价格、拍卖价格又高于期货价格，由此可能吸引现货商进入郑糖期市积极承接现货实盘。6月23日，郑糖最新仓单数量减少30张至6079张，库存压力有所减轻。综上所述，受郑糖期价贴水拍卖价格和现货价格影响，郑糖短线仍可能上涨，但由于国际国内糖市场供需平衡，尤其是国内由于国储拍糖和替代品冲击双重利空作用，郑糖中期走势难以看好，上档4500元将构成沉重阻力。