两大风险凸显 “团购新股”叫停

于春敏 每日经济新闻[2006-06-15]

证监会日前发出通知，要求证券公司自营申购新股的，必须使用已经报备的自营账户，严禁使用客户或他人的账户进行申购；严禁挪用客户交易结算资金进行申购。分析人士指出，这实际上叫停了“团购”新股业务。

“团购新股”是券商的一种服务

所谓“团购新股”，即指新股合作申购时，由券商设置虚拟账户，在此账户下集中散户资金网上申购，在新股挂牌上市从二级市场获利后，按散户资金比例分发收益，并收取一定费用。

“团购新股”服务，是券商在行情低迷时开发出来的一种服务措施。在市值配售时期，该业务随之中断。新股发行恢复现金申购制度后，已有一些券商的营业部表示将开展这类服务，名义上多采用“增值服务”或“集合理财”的提法“团购新股”有两大风险

国泰君安有关人士表示，券商提供“团购新股”服务，初衷是好的，但证监会之所以叫停该类服务，主要是看到了该类业务所存在的风险隐患。

一是代理申购行为违反了《证券法》关于经纪业务不能全权委托的规定；要做这项业务，一要设置虚拟账户，二要把散户资金集合起来，尤其对于管理不够规范的券商来说，存在挪用客户保证金的隐患。二是收益分配也存在巨大风险：“团购新股”中签后，营业部需要等到新股挂牌上市后，将股票抛掉，将所获收益按散户资金比例分发。这在原先的非全流通环境下，问题并不特别突出，因为当时的市场环境下，新股上市后一般都会高于发行价，团购或多或少总会有收益进行分配，但是，全流通环境下，新股定价更为市场化，新股上市后完全有可能跌破发行价，团购的收益将降低甚至亏损，这极易引起纠纷。