月底会有结果 “东方家园并购”一波三折

沸沸扬扬、一波三折的“东方家园并购案”又传来最新消息。3月3日，东方家园方面在接受记者采访时，否认已与美国家得宝达成股权出让协议的消息。

东方家园华北区域总经理丛亮称目前有意购入东方家园股份的企业不在少数，家得宝也位列其中，但目前均处于谈判阶段。东方家园总裁办公室透露股权转让大概在3月底才会有结果。

广受业界关注的东方家园并购案最终结局如何，目前看来仍然是一个谜。

第一幕:百安居欲收购东方家园增强北方市场

2004年12月11日起，中国零售业遵循入世协议，对外资全面开放。谁也没想到，打响第一枪的居然是在建材领域。不过登场的角色却是个个来历不凡。

百安居和家得宝是两家世界级家居业巨头，东方家园隶属于上市公司东方集团（600811），是国内建材超市巨头。因而，东方家园并购案堪称是业界的顶级并购，一开始就受到极高的关注。

1月12日，百安居在发布其2005年中国市场拓展计划时，总裁（中国区）卫哲证实了百安居欲并购东方家园的传闻。

卫哲说：“和东方家园的谈判是一场博弈。”他说百安居的并购原则是“缺什么，补什么”。言外之意是不缺的就不要。百安居想要的是商业领域最稀缺的物业和网点。商业地产是其主攻方向，这既是增强实力的方式，又是和对手竞争的有力武器。

卫哲称并购是百安居扩张的重要手段。由于国家新的商业网点管理办法的出台，使得现有的商业零售网络越来越成为“不可再生资源”；其次，从商业成本比较，由于国家开始实行新的土地出让办法以及对于各地政府开始严格土地拆迁管理，商业地产价格上升，使得自建门店方式的成本日益提高。

东方家园是国内门店最多的内资企业。而且其门店主要集中在北京、沈阳等战略要地，东方家园在北京已有5家分店，位置多占据了三环周边的有利位置，如果收购东方家园成功，百安居在北方市场的力量将大大增强。

百安居的原则是缺什么补什么，但东方家园并不想替百安居“补缺”。1月31日，百安居和东方家园的谈判陷入僵局，东方家园内部人士透露，东方家园需要的是在不放弃控制权的前提下，外资入股，但百安居不要股权，而点名要东方家园门下的少量地理位置好的建材超市部门，由此出现僵局。

随后百安居方面又传出消息，称与东方家园的并购意向，双方高层已经商讨了近两年。

第二幕:家得宝欲购东方家园49%的股份

百安居退出了，东方家园的并购并未结束，家得宝出现了。

家得宝就是美国家居建材业老大HomeDepot。它的年销售额600多亿美元，在世界零售行业位居三甲。目前它虽未进入我国，但美方已经早有准备———很中国方式地按照“名不正言不顺”的中国老理儿，给自己取了个很有中国乡土气息的名字“家得宝”。

家得宝对庞大的中国市场显得很有兴趣，在进入方式上他们显得老谋深算。

起先家得宝打算收购拥有百安居的英国翠峰集团。据外电报道，家得宝当时开出了143亿美元的价，要收购翠峰这个零售（非食品）投资集团。外电分析说，家得宝花143亿美元，要的就是拥有15间中国门店的百安居。

经过几轮谈判，最终家得宝未能得到百安居。但家得宝进入中国的脚步却在加快，他们一方面在中国设置采购中心，一方面寻找有实力的中国企业。

2月份，“家得宝以2亿美元购下东方家园49%的股份”的消息在业界广泛流传。2月下旬，广州东方家园出现一系列人事变动，似乎更加佐证了这个说法。

但目前看来，家得宝似乎仍在游移。

东方家园复制“家得宝”模式并未成功

东方家园的创办，来自总裁张宏伟去美国的一次考察。张当时逛了家得宝之后，被这种零售方式深深吸引，回到国内就以家得宝为蓝本，准备做中国的家得宝。

张宏伟一直把东方家园视做一项事业，为了填补东方家园的资金缺口，他甚至曾全部沽清手中的股票。

但是不知道是不是没取到家得宝的真经，东方家园起初采取的复制家得宝模式的做法并未成功。

原东方家园总经理王月说，东方家园早在2002年前后就不在学习家得宝。开始尝试“四位一体”模式，即“超市构架，建材、家居、家具、家装‘四位一体’的全新商业模式”。王月称，“四位一体”恰恰是家得宝并购的最大障碍之一，因为家得宝只做建材。同时，49%的股权，并不能保证家得宝控制人权、财权、管理权，因此这或许是家得宝举棋未定的又一原因。

东方家园股份出让原因:资金问题

东方家园谈判原则:不放弃控股权

说来说去，终于不能回避一个核心问题：东方家园为何要把自己的股份出让？

张宏伟曾经对建材超市的发展发表过一番见解。他说，建材超市要发展有两大关键，一是资金，二是选址。目前在国内商业环境中做事，真的是有钱能使鬼推磨，无钱难倒英雄汉。东方家园的规模到了一定的程度上，资金便成为最钳制发展的大问题。

就在8个月前，沪市上市公司东方集团股份有限公司（600811）董事长张宏伟说：“该卖的卖掉，该淡出的淡出，只留下建材和金融。”白手起家25年后，张宏全面收缩战线，投资重点在金融业，而产业的重点转向建材零售。而在更早之前，东方集团两次减持民生银行的股份，并秘密抛售持有的新华人寿股份。

600811的走势受到沪深股市连续几年不断暴跌的影响，股价从最高的15元左右跌到目前的3.8元左右。股市的融资功能已经不存在，想要得到投资只能想其他的办法。

目前，东方家园似乎并不认可被外资并购的说法，而是希望以“寻找合作伙伴”的口径来宣传。在谈判中，东方家园的原则是不放弃控股权。张宏伟说：“在控股的条件下，一切都可以谈。”

截至记者发稿日，600811的走势相当疲软，尽管前期的东方家园并购消息一度让其小幅扬升，但从2月25日起再度开始下跌……