收购中关村股份 黄光裕敲山震虎围逼段永基
表面上看，中关村是一家科技类上市公司，而业界对黄光裕此次收购的普遍判断是为房地产公司业务买壳上市
继3月底收购住总持有的中关村（000931.SZ）15％股份后，黄光裕旗下的鹏泰投资（下称“鹏泰”）本周再收购中关村2.07%股权，并将以同样价格收购另外三家公司所持中关村股份，从而使鹏泰对中关村的持股比例达到18.99％。而曾任国美置业总经理、现凯爱中国董事长禹晋永认为，黄光裕绝不会就此罢手，而是会不断发起收购，直至超过现任第一大股东段永基持有的25％比例，成为控股股东。
闪电收购一月间
4月5日中关村发布公告，北京住总（下称“住总”）向重庆海德公司转让持有中关村15％股权的协议终止，同时黄光裕旗下鹏泰以7855.82万元的相同价格取代重庆海德成为受让方。
4月11日，鹏泰再度收购北京国有资产公司和联想控股公司拥有的中关村的2.07％法人股股权，收购价格与日前住总转让价格一致，即0.776元/股，总共1400万股，共斥资1086.4万元。
拥有中关村17.07%的鹏泰同时表示，近日还将以相同条件收购北京实创高科、中关村高科和北大方正总计拥有的中关村1.92％股份，使其掌握中关村的股权达到18.99%，成为公司第二大股东，离第一大股东段永基的海源控股25.01％控股权仅差6个多百分点。
进入3月份以来，鹏泰对中关村的收购似乎正以令人咋舌的速度演进。据负责该宗交易的法律顾问邹晓春介绍，从3月初鹏泰接触住总开始到4月初签约仅仅一个月时间，其间鹏泰还在与另外五位非流通股股东积极洽商，包括住总在内，鹏泰将以相同价格收购六家持股比例。
消息发布后，中关村股价连续六天上涨，从原先的每股2元左右直升至4元上下。这是否预示着鹏泰还将通过市场收购，或者直接收购段永基所持股份，来完成对中关村的全盘收购？
对此，邹晓春的说法是，鹏泰再度收购中关村法人股并不表明将大举增加对中关村持股，鹏泰也无意超越海源控股的持股比例成为中关村第一大股东。
据了解，现任第一大股东海源控股的实际控制人即为段永基，后者于去年12月以1.31亿元买下住总另外25.01％股份。和鹏泰一样，这次转让也尚未得到政府主管部门审批。
事实真是这样吗？鹏泰地产幕后掌门人黄光裕在完成上述交易后突然保持沉默，并一改向来自己接听手机的习惯，一切交由秘书处理。
收购理由
表面上看，中关村是一家科技类上市公司，以高新技术产品和建设工程为主营业务，公司也宣称没有直接控制土地资源，而业界对黄光裕此次收购的普遍判断是为房地产公司业务买壳上市，这其实是在收购前黄光裕本人多次公开提出“资本地产”的一部分。
与此同时，鹏泰另一项收购也在秘密进行。3月31日，鹏泰分别与珠海国利工贸、博华资产、重庆海德三家公司签订了《股份转让协议书》，以2.36亿元收购了三家企业拥有的中关村开发建设有限公司（下称“中关村建设”）总计达48.25%股份。中关村建设是一家纯粹的地产公司，上市公司中关村参股其 39％的股权。
据了解，尽管中关村建设作为开发商在地产市场表现平平，2004年度该公司经审计净利润为840.96万元，2005年预计将出现亏损，但公司在土地储备和建安方面却表现不俗，对于明确表示要大力发展房地产业务的黄光裕来说，控股中关村建设可谓是一个绝佳的契机。
这一幕令人联想起当年黄光裕收购香港京华自动化。禹晋永预计，黄光裕很有可能在收购完成后通过资产置换将旗下地产业务装进上市公司壳中。酝酿已久的国美地产业务上市至此终于完成。
邹晓春也暗示，在此后的重组中不排除将鹏泰持有的中关村建设48.25%股份转售给中关村，从而使中关村在中关村建设的持股比例增加到87.25%，成为第一大股东，以利于此后中关村在房地产业务方面的拓展。
买壳上市、控股中关村建设，黄光裕此次对于上市公司中关村的收购可以说是一箭双雕。
结局猜想
从地产公司到资本市场，一切都发生在短短一瞬间，对鹏泰而言，下面的谜团只有一个，如何从第二大股东到真正入主上市公司。
“这应该没有悬念，黄光裕会不断发起收购，直至超过25％，成为控股股东。”禹晋永甚至认为，最后鹏泰投资甚至有可能持有中关村75%的股份。
从黄光裕以往在资本市场的表现和性格看，以控盘为目的的全盘收购是理所当然的模式。2002年黄光裕以1.35亿港元控股京华自动化的绝大部分股份，此后多次，黄光裕通过减持套现几十亿元资金。此次为了顺利收购中关村，本月6日，黄光裕还以私人配售方式出售1.5亿美元国美电器股份。
另一方面，黄光裕对于地产公司中关村建设的以48％股权控股，也让上市公司中关村（占中关村建设39%股权）失去了对其的中关村的话语权。目前鹏泰持有上市公司中关村的比例已经逼近段永基。值得注意的是，除了住总、海源外，其余五大排名前十的非流通股股东，均愿以相同价格接受黄光裕的收购。加上中关村业绩连年亏损，业内认为，黄光裕在此时发难，已经对现任控股股东形成“围逼骑虎”之势。
几家欢喜几家愁，反观中关村现任控股股东段永基可能滋味并不好受。
被称为“中关村村长”的段永基，与中关村公司渊源已久。重组琼民源时，段永基的四通公司已经参股，然而不善于资本运作的段永基由于巨额担保黑洞，致使中关村科技连续多年亏损。其间，段永基曾连续三次被证监会处罚，理由是上市公司信息未及时披露。
而企业经营的窘境是否会让段永基被动，去年陈天桥通过二级市场收购控股新浪、段永基禅让董事会主席的一幕会否重演，目前尚难有定论。
不过以段永基在中关村的标杆地位和渊源关系来看，段永基仍然保留着“投降”和“反击”的两种选择，好在所有收购转让交易都还没有经过政府主管部门的审核。
