创业板不会改变走势 投资风险比较大

（来源：金融网）摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶（Jing Ulrich）在中国金融网证券频道开设专栏，在第一时间与网友们分享摩根大通关于中国证券市场的研究成果。

经过九年的筹备，创业板首次发审会于9 月17 日举行，审核首批七家企业创业板IPO 申请。创业板的推出，有利于发挥资本市场的资源配置功能，引导社会经济资源向具有竞争力的创新型企业、新兴行业聚集，有利于改善中小企业的发展环境，促进高成长、高科技的中小企业的成长，可以加快国家自主创新战略的实施，推动经济增长方式的转变。

同时，创业板作为我国多层次资本市场的一部分，有效连接起主板市场和场外交易市场。一直以来，市场缺乏层次，产品工具不够丰富是我国资本市场的弊端之一。而创业板的推出丰富了市场参与者风险管理的工具和手段，提升了市场的厚度和弹性，进一步有效满足资本市场多样化的投融资需求。

中国创业板市场

根据证监会规定，中国创业板上市企业要符合“两高六新”的条件，“两高”即成长性高、科技含量高；“六新”即新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式，新商业模式包括连锁经营、收益分成、虚拟经济等。

证监会已披露了13 家创业板发行申请公司来看，产业类别相信将会集中在电子信息、生物制药、新材料、节能环保、现代服务等行业。

中国有一个庞大的本土市场、有非常好的中小企业资源、有具有高成长性的一大批中小企业，而且中国人具有很好的创业意识，所以中国推出创业板是有很好的“土壤”和环境的，它能够支持创业板的繁荣，推出创业板最终的核心是为了办成一大批优势企业。

创业板启动带来的机遇

一 缓解中小企业融资难问题

融资难一直是我国有自主创新能力的中小企业所面临的突出问题之一。虽然深圳中小板市场已聚集了200 多家优质的中小企业，不过，这对总数约430 万家的中小企业来说，显然不够。同时，由于企业在创业板上市的要求远远低于主板上市公司，上市前连续两年的年净利润达到一千万元人民币。而主板上市公司则要达到连续三年的年净利润为三千万元人民币。 所以创业板推出为很多中国的高成长性的中小企业拓宽了直接融资的渠道。

二 为风险投资提供机遇

创业板推出前，由于主板市场门槛高，风险投资公司所投资项目无法公开上市，产权转换难以进行，风险投资缺乏重要的退出渠道，不少机构只能选择持有，不利于资本流动。创业板的推出有利于风险投资企业抛弃以往单纯借壳上市的推出方式，有利于提高风险资本的使用效率。

创业板和风险投资相辅相成，创业板的建立将为风险投资资本提供灵活而直接的退出通道，节省了风险资本的成本。而风险投资事业的发展，又不断投资与推动自主性的高成长企业，为创业板提供了更多的上市资源，从而促进资本市场的发展壮大。

创业板推出不会改变股市的基本走势

创业板公司平均规模小，具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。虽然可能会有新股上市首日暴炒现象。实际上，创业板市场规模相对较小，单个融资规模大概是1 亿到2 亿元，对主板市场的资金分流作用并不大。从长远来看，创业板的启动应该对市场资金流动不会有显著的影响。

有关数据显示，截至8 月末，在101 家已开展经纪业务的会员中，投资者现场签署了《创业板风险揭示书》的客户数量只有228 万户，按照中登公司上周公布的A 股深圳分公司6591 万户的总账户数计算，创业板开户数比例只有3.45%。另外据国外的创业版以往数据显示创业版并没有从主板市场吸纳大量资金，或改变主板趋势。