瑞信:中电信明年盈利可能下降14%
瑞信发表研究报告,将中电信(00728)目标价由6元降至3﹒6元,维持“中性”投资评级。
该行指出,中电信的盈利大部分依赖其规模较大及稳定的固网电话业务,预期2009年的持续性收入会上升14%,主要受移动电话用户增加所带动,但持续扣利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)及盈利则料分别会下跌4%及14%。
瑞信表示,盈利增长疲弱以及CDMA业务的亏损会令股价较现金流出现折让,而中电信的最大催化剂是不对称监管政策的推出,以及单向电话可携政策,均能改善盈利,但此亦存在不明朗因素。